Microsoft bajo presión: el golpe de OpenAI cuestiona su apuesta en IA

El fabricante de software atraviesa un desplome de confianza sin precedentes en el mercado, impulsado por una mezcla de gasto en inteligencia artificial y movimientos sorpresivos de su socio principal. A medida que las partidas para IA alcanzan niveles históricos, la propia OpenAI ha generado inquietud al tomar iniciativas que cuestionan la ruta estratégica de Microsoft y su posición en la nube.

En el primer trimestre de 2026, las acciones de la compañía caen aproximadamente un 25%, la mayor caída desde la crisis financiera de 2008. En este momento cotizan a 316,45 EUR, situándose a casi un 23% de distancia de su línea de promedio móvil de 200 días. La culpa principal recae sobre la creciente presión de costos: las inversiones de capital previstas para este ejercicio se elevan a 146 mil millones USD, lo que representa un salto del 66% frente al año anterior. Los inversores exigen pruebas tangibles de que este gasto masivo en infraestructura de IA se traduzca en un crecimiento de ingresos en un plazo razonable.

Quiebres en la alianza principal

La incertidumbre se acentúa por un documento interno para inversores de OpenAI, divulgado antes de la esperada salida a bolsa, que advierte sobre la fuerte dependencia de Microsoft. En febrero, OpenAI presentó su nueva plataforma empresarial Frontier y, a la vez, suscribió un contrato exclusivo de nube por 50 mil millones USD con Amazon. Los responsables de desarrollo sostienen que Frontier no quedaría cubierto por el acuerdo original con Microsoft, lo que intensifica las dudas sobre la seguridad de la inversión de Microsoft a largo plazo.

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Este hecho arroja dudas fundamentales sobre la solidez de la apuesta de la tecnológica por OpenAI. Casi el 45% de las obligaciones de rendimiento restantes de Microsoft derivan de OpenAI, lo que hace que el mercado reevalúe este riesgo ante los movimientos unilaterales que ha tomado el socio en años recientes.

Valoración atractiva frente a un negocio base robusto

Aun con las ventas bajo presión, el negocio operativo muestra resultados sólidos. En el último periodo, los ingresos totales sumaron 81,3 mil millones USD, con la nube (Azure) superando, por primera vez, la barrera de los 50 mil millones USD. Copilot, la herramienta de IA de la firma, registró 15 millones de usuarios que pagan, aunque las encuestas señalan una posible caída de la retención tras el periodo de pruebas iniciales. La reacción reciente del precio ha dejado la valoración de la compañía en su nivel más bajo desde junio de 2016, y el ratio precio-beneficio cae por debajo de 20.

Mirando hacia adelante: qué mostrarán los próximos resultados

A finales de abril la compañía presentará los datos del tercer trimestre. La próxima intervención debe aportar números concretos sobre la trayectoria de crecimiento de Azure, el desarrollo de la base de suscriptores de Copilot y la proyección de gastos de inversión para el futuro. Estas cifras serán determinantes para confirmar si la capacidad de la empresa puede despejarse y si la alianza con OpenAI sigue siendo un motor de beneficios pese a las tensiones recientes.

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