Microsoft: el dilema de crecer en IA mientras la factura de la independencia aprieta el margen
Veröffentlicht: 06.06.2026 um 19:14 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El gigante tecnológico vive un momento de contradicciones. Mientras la facturación de su negocio de inteligencia artificial se dispara un 123% interanual hasta una tasa anualizada de 37.000 millones de dólares, la presión sobre los márgenes y un entorno regulatorio cada vez más denso lastran su cotización. La semana pasada, la acción perdió un 6,3%, cerrando en 361,70 euros, un nivel que deja el valor un 24% por debajo de su máximo de 52 semanas (478,10 euros) y por debajo de la media de 200 sesiones, situada en 391,25 euros.
En el centro de esta tensión se encuentra la estrategia de autosuficiencia que Microsoft desplegó en su conferencia Build 2026. La compañía presentó siete modelos de la familia MAI, todos desarrollados internamente. El buque insignia, MAI-Thinking-1, es su primer modelo de razonamiento, con 35.000 millones de parámetros activos y una ventana de contexto de 256.000 tokens. En pruebas independientes, supera a productos de la competencia como Claude Sonnet 4.6. Junto a él, Microsoft mostró modelos especializados para código, imagen, transcripción y voz. Todos están disponibles a través de Azure AI Foundry y plataformas externas como Fireworks AI y Baseten.
El mensaje de la cúpula fue inequívoco. Mustafa Suleyman, responsable de IA, afirmó en una entrevista con Bloomberg que el objetivo es situar a Microsoft entre los cuatro mejores laboratorios de inteligencia artificial del mundo —junto a Google DeepMind, OpenAI y Anthropic—, algo que hoy reconoce que aún no ha logrado. Y puso el foco en el coste de la dependencia externa: "Anthropic es extremadamente caro. Muchos buscan alternativas con urgencia. Nosotros pagamos mucho dinero a Anthropic; nuestra meta es reducir ese gasto y finalmente eliminarlo".
Para conseguirlo, Microsoft está desarrollando chips propios adaptados a sus modelos y convertirá GitHub Copilot en un rival directo de Claude Code de Anthropic. El detonante de este giro fue la renegociación de la alianza con OpenAI en abril pasado, que dio a cada parte libertad para explorar caminos independientes: OpenAI puede ofrecer sus productos en otras nubes y Microsoft puede impulsar su propia familia de modelos.
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Los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 refuerzan la tesis de un negocio subyacente robusto. Los ingresos alcanzaron los 82.900 millones de dólares, un 18% más que el año anterior. Azure creció un 40% y los puestos de pago de Microsoft 365 Copilot saltaron de 15 millones en enero a más de 20 millones. Sin embargo, los inversores miran con recelo el otro lado del balance. La directora financiera, Amy Hood, prevé un gasto de capital de 190.000 millones de dólares para el ejercicio en curso. Las fuertes amortizaciones de los nuevos centros de datos han reducido el margen bruto al 67,6%, el nivel más bajo desde 2022.
A pesar de la debilidad bursátil —el valor acumula una caída cercana al 10% en lo que va de año—, los analistas mantienen la confianza. El precio objetivo medio se sitúa en 561 dólares. Keith Weiss, de Morgan Stanley, considera que el mercado infravalora el despliegue de infraestructura: la capacidad de centros de datos pasará de unos 5 gigavatios en el año fiscal 2024 a aproximadamente 20 gigavatios en 2028. Weiss ve un "potencial alcista muy favorable" y subraya que la cartera de pedidos del grupo, de 627.000 millones de dólares, ofrece una visibilidad inusual.
A corto plazo, el escenario se complica por el frente regulatorio. La FTC ha ampliado su investigación sobre las prácticas comerciales de Microsoft, centrándose en la computación en nube, la inteligencia artificial y la vinculación de software. Además, una orden ejecutiva de Donald Trump que establece un programa voluntario de auditoría de software de IA ha añadido incertidumbre entre los accionistas.
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La próxima cita clave será la presentación de resultados de octubre, cuando se podrá medir por primera vez el impacto real de los modelos propios en la reducción de costes por licencias externas. Hasta entonces, el mercado observa si la apuesta por la independencia tecnológica conseguirá cerrar la brecha entre un crecimiento fulgurante y unas expectativas de rentabilidad aún por demostrar.
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