Microsoft invierte 190.000 millones en IA mientras renegocia su alianza con OpenAI
Published on 04/30/2026 at 04:42 | Redaktion boerse-global.de
La tecnológica de Redmond ha presentado unos resultados trimestrales que superaron las expectativas del mercado, pero la atención de los inversores se centra en dos movimientos estratégicos de calado: la revisión completa de su acuerdo con OpenAI y un plan de inversión en infraestructura de inteligencia artificial que duplica las previsiones iniciales.
El gigante del software registró unos ingresos de 82.900 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, un 18% más que el año anterior y por encima de los 81.400 millones que esperaban los analistas. El beneficio por acción diluido alcanzó los 4,27 dólares, superando también el consenso de 4,06 dólares. Sin embargo, la reacción del mercado fue contenida: el título cotiza en torno a los 363 euros, un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas y con una caída acumulada del 10% en lo que va de año.
El nuevo tablero con OpenAI
La relación con OpenAI ha experimentado una transformación profunda. La exclusividad que vinculaba a ambas compañías ha quedado sin efecto: OpenAI ya no está obligada a utilizar Azure como su única plataforma de computación. El anterior modelo de reparto de ingresos se ha disuelto y ha sido sustituido por un acuerdo de licencia no exclusiva que se extiende hasta 2032. Microsoft mantiene una participación en los ingresos del 20% hasta 2030, y aunque Azure sigue siendo el proveedor de infraestructura preferente, la obligación contractual ha desaparecido.
Este giro se produce en un momento en que el propio ecosistema de inteligencia artificial de Microsoft gana tracción. El asistente M365 Copilot ya cuenta con más de 20 millones de usuarios de pago, frente a los 15 millones registrados en enero. Una encuesta de TD Cowen entre cerca de 700 directivos revela que el 79% de los usuarios de M365 planea actualizar su suscripción en los próximos 12 a 18 meses, lo que sugiere un margen de crecimiento considerable.
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La apuesta de 190.000 millones
El capítulo más impactante de la presentación fue la revisión al alza del plan de inversiones para el ejercicio 2026. Microsoft eleva su gasto de capital hasta los 190.000 millones de dólares, muy por encima de los 155.000 millones que manejaba el consenso del mercado. En el trimestre cerrado, la compañía destinó 31.900 millones de dólares a inversiones, un 49% más que en el mismo periodo del año anterior. La directora financiera, Amy Hood, ha adelantado que el cuarto trimestre verá un desembolso cercano a los 40.000 millones.
El objetivo declarado es expandir la infraestructura de inteligencia artificial a un ritmo que pueda satisfacer la demanda creciente. Y los resultados en la nube ya reflejan ese esfuerzo: la división Intelligent Cloud generó 34.700 millones de dólares en ingresos, un 30% más. Azure creció un 40%, ligeramente por encima del 39,3% que anticipaban los analistas. El negocio de inteligencia artificial, medido en tasa anualizada, supera ya los 37.000 millones de dólares, con un incremento del 123%.
Sin embargo, no todo son luces. La unidad de Personal Computing registró una caída del 1% en ingresos, hasta los 13.200 millones, y los servicios de Xbox disminuyeron un 5%. Para el cuarto trimestre, Microsoft proyecta unos ingresos de entre 86.700 y 87.800 millones de dólares, cuyo punto medio se sitúa ligeramente por debajo de los 87.500 millones que espera el mercado. El margen operativo podría reducirse hasta el 44%, frente al 46,3% del trimestre anterior.
Azure bajo la lupa
El comportamiento de Azure sigue siendo el indicador más vigilado por los inversores. El crecimiento secuencial ha pasado del 40% en el mismo trimestre del año anterior al 39% en el segundo trimestre fiscal, y el propio management ha situado las expectativas para el periodo actual entre el 37% y el 38%. La pregunta que divide a los analistas es si esta desaceleración responde a problemas temporales de suministro de GPU o a un debilitamiento estructural de la demanda.
Kirk Materne, analista de Evercore, considera que un crecimiento del 38% o ligeramente superior sería "suficientemente bueno" dadas las difíciles comparativas interanuales. En el lado opuesto, John DiFucci, de Guggenheim, advierte de un "trimestre mixto" y señala el riesgo de que Azure se quede por debajo de las expectativas si el nuevo negocio no cumple.
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Reestructuración interna y salidas ejecutivas
El giro hacia la inteligencia artificial también se refleja en la cúpula directiva. Dos ejecutivos de larga trayectoria abandonan la compañía: Rajesh Jha, que durante más de 35 años lideró la división de Office, y Phil Spencer, responsable del negocio de videojuegos. Cuatro de sus reportes directos ascienden al cargo de vicepresidentes ejecutivos y pasan a depender directamente del consejero delegado, Satya Nadella. Esta estructura más plana promete agilidad, pero también introduce riesgos de fricción interna.
Por primera vez en más de medio siglo, Microsoft ha puesto en marcha un programa de indemnizaciones para empleados, en un movimiento que subraya la magnitud de la transformación en curso. La combinación de salidas voluntarias, cambios en la cúpula y la renegociación del acuerdo con OpenAI dibuja un panorama de reestructuración sin precedentes en la historia reciente de la compañía.
El mercado tendrá ahora la última palabra. Tras la publicación de resultados, los operadores de opciones descuentan un movimiento del 7% en el precio de la acción en ambos sentidos. La experiencia del trimestre anterior, cuando el título perdió un 10% en la sesión posterior a pesar de unas cifras sólidas, recuerda que los inversores miran más al futuro que al pasado. La guía para el cuarto trimestre y las señales sobre la dinámica de Azure pesarán más que cualquier comparación con el año anterior.
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