Microsoft: la paradoja del gigante que aprieta el cinturón en IA mientras se alía con Nvidia para revivir el hardware
12.06.2026 - 08:01:54 | boerse-global.de
La cotización de Microsoft acumula un descenso cercano al 16% en lo que va de año y se sitúa un 30% por debajo de su máximo de octubre de 2025, cuando el título rozó los 478 euros. A cierre de la última sesión, la acción se cambiaba a 336,95 euros, muy lejos de la media de 200 días, que ronda los 389 euros. El RSI, en 37,5 puntos, indica una zona de sobreventa técnica. Sin embargo, los fundamentales del grupo pintan un panorama muy distinto.
La división de ordenadores personales lastra el crecimiento del conjunto. En el último trimestre, los ingresos por licencias de Windows y dispositivos se contrajeron un 2%, mientras que el negocio global del grupo se disparó un 18%, hasta casi 83.000 millones de dólares. Para corregir ese desequilibrio, Microsoft ha estrechado lazos con Nvidia. Jensen Huang presentó en la Computex el nuevo chip “RTX Spark”, un superchip basado en arquitectura Arm desarrollado junto a MediaTek y el propio Microsoft. El procesador permitirá ejecutar asistentes de inteligencia artificial directamente en el portátil, sin depender de la nube.
El nuevo “Surface Laptop Ultra” será el primer dispositivo en incorporarlo, con hasta 128 GB de memoria RAM. Socios como ASUS, Dell y Lenovo también lanzarán equipos con este chip a partir del otoño. La apuesta por una nueva generación de ordenadores con IA local pretende reanimar un segmento que, pese a la fortaleza de Azure —que creció un 40% interanual—, frena el avance global de Microsoft.
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Pero el desafío no solo viene del hardware. En el frente interno, Satya Nadella ha lanzado una directriz inusual: los empleados deben dejar de usar modelos de IA caros para tareas sencillas. La práctica, bautizada internamente como “tokenmaxxing”, ha llevado al consejero delegado a ordenar que los “modelos frontera” no se apliquen a “problemas no frontera”. El motivo es puramente económico: el grupo prevé destinar unos 80.000 millones de dólares a infraestructura de IA en el ejercicio 2026, y el gasto total de capital podría alcanzar los 190.000 millones. Para optimizar costes, Microsoft recurre cada vez más a modelos más pequeños y a técnicas como destilación y cuantización.
La tensión también afecta al uso de modelos externos. Desde el 11 de junio, los empleados de Microsoft tienen prohibido usar internamente Claude Fable 5, el nuevo modelo de Anthropic, porque la política de retención de datos del rival —30 días para entradas y salidas, y hasta dos años en caso de infracciones— choca con el estándar interno de cero almacenamiento. Los clientes externos aún pueden acceder a Claude Fable 5 a través de GitHub Copilot y Azure AI Foundry, mientras los juristas de Microsoft evalúan los riesgos para datos confidenciales y propiedad intelectual.
El segmento de Xbox tampoco da tregua. La división de videojuegos afronta un recorte de plantilla previsto para después del cierre del ejercicio fiscal, el 30 de junio. Los márgenes de la unidad habrían caído hasta cerca del 3%, a pesar de la adquisición de Activision Blizzard por 69.000 millones de dólares. El incremento del coste del hardware —los precios de la memoria se han quintuplicado en dos años— añade presión. A todo ello se sumó el 11 de junio un prudente pronóstico de Oracle sobre los costes de inversión en IA, que arrastró a todo el sector tecnológico.
Pese a este triple frente —ineficiencia interna, debilidad del hardware y presión en gaming—, los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 superaron las expectativas: ingresos de 82.890 millones de dólares y un beneficio por acción de 4,27 dólares. El negocio de inteligencia artificial genera ya unos ingresos anualizados de más de 37.000 millones de dólares. La gran cita llegará el 29 de julio, cuando Microsoft presente las cuentas del cuarto trimestre. Entonces se sabrá si la ofensiva de eficiencia de Nadella comienza a dar frutos o si la factura de la inversión en IA sigue erosionando los márgenes.
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