Microsoft rompe el pacto de exclusividad con OpenAI: la nueva era arranca con cuentas trimestrales
Published on 04/28/2026 at 04:41 | Redaktion boerse-global.de
La relación entre Microsoft y OpenAI ha dado un giro radical justo antes de que el gigante tecnológico presente sus resultados del tercer trimestre fiscal. El acuerdo de licencia exclusiva, que durante años fue el pilar de su alianza estratégica, quedó oficialmente cancelado el pasado 27 de abril. La decisión, lejos de ser un contratiempo, reconfigura las reglas del juego financiero para ambas compañías.
El dinero cambia de dirección
El nuevo marco contractual invierte por completo los flujos de caja. Microsoft deja de percibir ingresos por la reventa de los modelos de OpenAI a través de Azure y, en su lugar, será OpenAI quien abone una comisión del 20% sobre sus ventas al gigante de Redmond, con un tope temporal que se extiende hasta 2030. La denominada cláusula AGI, que vinculaba las obligaciones de pago al logro de inteligencia artificial general, ha desaparecido del contrato. A partir de ahora, los derechos financieros son independientes de cualquier hito tecnológico.
Los analistas de Evercore ISI ven con buenos ojos la reestructuración. La eliminación de la participación en ingresos alivia directamente los márgenes operativos de los servicios de IA en Azure. Además, el nuevo acuerdo ofrece condiciones predecibles a largo plazo que permiten a Microsoft centrarse por completo en su ecosistema Copilot.
OpenAI abre la puerta a la competencia
La pérdida de exclusividad tiene un efecto inmediato: OpenAI ya puede licenciar su tecnología a otros proveedores de nube. El consejero delegado de Amazon, Andy Jassy, confirmó que los modelos de OpenAI se integrarán en AWS en las próximas semanas, respaldados por un contrato multimillonario de infraestructura cloud. Microsoft, no obstante, mantiene su condición de socio principal: los nuevos productos seguirán debutando en Azure siempre que la compañía disponga de capacidad suficiente.
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Microsoft conserva intacta su participación del 27% en OpenAI, lo que le convierte en el mayor accionista individual de la startup. La licencia sobre la propiedad intelectual de los modelos de OpenAI se extiende hasta 2032, un colchón que Wedbush considera clave para mantener la ventaja competitiva.
El mercado digiere el cambio con cautela
La reacción bursátil no se hizo esperar. La acción cedió alrededor de un 2% el lunes, hasta situarse en unos 420 dólares. En la bolsa de Fráncfort, el cierre se produjo en 361,60 euros, un nivel que representa una caída cercana al 10% desde el inicio del año. A pesar del nerviosismo inicial, los grandes bancos de inversión mantienen la confianza. RBC reiteró su recomendación de compra con un precio objetivo de 640 dólares, Evercore apunta a 580 dólares y Wedbush mantiene su rating de "outperform" con un objetivo de 575 dólares. Oppenheimer también respalda el valor, aunque recortó su objetivo hasta los 515 dólares.
Un indicador técnico llama la atención: el RSI ronda los 27 puntos, lo que sugiere que el valor se encuentra en zona de sobreventa. En el último mes, el título acumula una recuperación superior al 15%.
Azure, el verdadero examen del miércoles
El 29 de abril, el management presentará las cuentas del tercer trimestre fiscal de 2026. El consenso del mercado anticipa un crecimiento de ingresos cercano al 16%, hasta superar los 81.000 millones de dólares, con un beneficio por acción que podría rebasar los cuatro dólares.
La gran incógnita es Azure. La compañía proyectó un crecimiento ajustado por divisas del 37% al 38%, pero los cuellos de botella en capacidad han lastrado la dinámica en trimestres anteriores. Los inversores buscan señales de que la inversión masiva en centros de datos —que superará los 100.000 millones de dólares en el ejercicio actual— se está traduciendo en ingresos reales.
Paralelamente, Microsoft avanza en su independencia hardware. La segunda generación de su acelerador de IA propio ya procesa cargas de trabajo de Microsoft 365 Copilot y de los modelos más recientes de OpenAI. El objetivo es reducir la dependencia de proveedores externos, aunque el coste de esta estrategia es elevado.
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El ruido judicial y la reestructuración interna
Un frente legal añade tensión al momento. Desde el lunes se selecciona al jurado en un proceso federal impulsado por Elon Musk contra OpenAI y Microsoft. La demanda reclama una indemnización de cientos de miles de millones de dólares por una supuesta violación del acuerdo fundacional de la startup.
En el plano interno, Microsoft ha puesto en marcha un programa de bajas incentivadas que afectará a aproximadamente el 7% de su plantilla en Estados Unidos. La compañía también trabaja en el desarrollo de modelos propios de IA para reducir su exposición externa.
El miércoles, los números hablarán. La transformación de Microsoft, que pasa de un crecimiento limitado por la capacidad a una fase de monetización plena, se someterá al juicio definitivo del mercado.
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