Navitas Semiconductor: el efecto Nvidia desata una escalada imparable, mientras los analistas mantienen los pies en la tierra
23.05.2026 - 22:13:15 | boerse-global.de
La acción de Navitas Semiconductor vivió una semana de vértigo. Tras dispararse casi un 20% en una sola sesión, cerró el viernes en 29,25 dólares, un nuevo máximo de 52 semanas que deja atrás el suelo de 4,03 dólares registrado hace meses. En apenas treinta días, el título acumula una revalorización cercana al 74%, un ritmo que no responde únicamente a los fundamentales.
El detonante inmediato fue Nvidia. La presentación de resultados del gigante tecnológico confirmó la fortaleza del mercado de centros de datos de inteligencia artificial, y Navitas, especialista en semiconductores de potencia de nitruro de galio (GaN) y carburo de silicio (SiC), es uno de los proveedores llamados a participar en las nuevas arquitecturas de 800 voltios en corriente continua (HVDC) de Nvidia. Los operadores habían acumulado posiciones largas especulativas antes de la publicación, y cuando Nvidia cumplió con las expectativas del mercado, los vendedores en corto se vieron forzados a cubrir sus posiciones. El volumen negociado el viernes alcanzó los 51 millones de títulos, un 25% por encima de la media diaria.
El corto plazo revela una presión compradora inusual. El interés corto se sitúa en 48,6 millones de acciones, equivalentes al 28,9% del capital flotante, y la cifra ha crecido un 11,7% respecto al periodo anterior y un 107,7% en doce meses. Ese estrecho campo de juego amplificó la subida: las buenas noticias encontraron un mercado con escasa oferta de papel.
Ampliaciones de capital y dilución a la vista
Pero el rally no oculta los movimientos corporativos que generan escepticismo. El 22 de mayo, Navitas comunicó a la SEC la emisión de aproximadamente 3,28 millones de acciones de clase A para cumplir con un compromiso de hitos derivado de la fusión con Live Oak Acquisition Corp. II en 2021. Los antiguos accionistas de Legacy Navitas y otros beneficiarios pueden recibir hasta 10 millones de títulos adicionales si se alcanzan determinados objetivos de cotización antes del 19 de octubre de 2026.
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A principios de mayo, la compañía ya había recurrido al mercado de forma más agresiva. A través de un programa at-the-market (ATM) gestionado por Craig-Hallum y UBS, colocó cerca de 6,5 millones de acciones y obtuvo unos ingresos netos de aproximadamente 122 millones de dólares. El importe autorizado del programa asciende a 125 millones. Los fondos se destinarán a capital circulante y fines corporativos generales —incluidas posibles adquisiciones—, pero la operación diluye a los accionistas existentes. A esto se suma un programa universal shelf registration de 250 millones de dólares, que añade una sombra permanente sobre la valoración.
Cifras que mejoran, pero el efectivo se quema
El sustento fundamental de la escalada lo aportan los resultados trimestrales. En el primer trimestre, Navitas facturó 8,6 millones de dólares, por encima de los 8,18 millones que esperaba el consenso. La pérdida por acción fue de 0,04 dólares, mejor que los 0,05 dólares estimados. Secuencialmente, los ingresos crecieron un 18% y el margen bruto se situó en el 39,0%. El negocio vinculado a infraestructura de IA avanzó un 50% frente al trimestre anterior.
Para el segundo trimestre, la compañía prevé unos ingresos de unos 10 millones de dólares, muy por encima de los 8,93 millones del consenso, lo que supondría un crecimiento secuencial de más del 16%. Navitas también anticipa una mejora del margen bruto y unos costes operativos estables, una combinación que alimenta el apetito de los compradores de momentum.
No obstante, la comparativa interanual invita a la prudencia. En el primer trimestre de 2025, los ingresos alcanzaron los 14 millones de dólares. El descenso refleja la reorientación estratégica: la empresa ha abandonado el mercado de dispositivos móviles y electrónica de consumo para centrarse en aplicaciones de altas prestaciones, segmento que creció un 35% interanual y ya representa la mayor parte de la facturación. Al cierre del trimestre, la tesorería ascendía a 221 millones de dólares.
Analistas: cautela a pie de cañón
Pese al fulgurante avance, Wall Street sigue sin subirse al carro. El precio objetivo medio a doce meses de los cinco analistas que cubren el valor es de 14,46 dólares —menos de la mitad del precio actual—, con un rango que va de 8 a 21 dólares. El consenso de recomendaciones se mantiene en "neutral", respaldado por ocho firmas. Algunas han elevado sus objetivos tras la publicación de resultados, pero las revisiones llegan tarde ante la intensidad del repunte:
- Needham subió el objetivo de 13 a 21 dólares y mantiene "comprar".
- Baird lo incrementó de 9 a 20 dólares.
- Rosenblatt lo llevó de 7 a 13 dólares.
- Morgan Stanley, aunque elevó su objetivo de 4,20 a 12,50 dólares, mantiene la calificación de "infraponderar".
La brecha entre el precio de mercado y las valoraciones de los analistas genera una dinámica bipolar: los inversores descuentan un crecimiento acelerado, mientras los expertos alertan de que el ritmo de quema de efectivo sigue siendo elevado y que la financiación externa continuará diluyendo el valor de las acciones.
Tecnología de vanguardia en el escaparate
Navitas no descuida la narrativa comercial. En junio, durante la feria PCIM Europe en Núremberg, presentará novedades en plataformas GaNFast y GeneSiC. Entre los prototipos destaca una placa de demostración capaz de convertir 800 voltios en 6 voltios con una potencia de 20 kilovatios y una eficiencia máxima del 97,5%, eliminando el clásico bus intermedio de 48 voltios. Otra solución de corriente continua alcanza los 10 kilovatios con una eficiencia del 98,5% y una densidad de potencia de 2,1 kilovatios por pulgada cúbica, datos relevantes para centros de datos de IA donde el espacio y la eficiencia son críticos.
En el ámbito de infraestructura de red, la compañía colabora con la EPFL mostrando una celda SST de una sola etapa basada en SiC de 3300 y 1200 voltios, así como una solución activa bidireccional de 50 kVA. Además, Cyient Semiconductors ha anunciado siete nuevos dispositivos GaN para el mercado indio desarrollados con tecnología de Navitas, cuyas primeras muestras se esperan para junio de 2026.
El problema central sigue siendo la rentabilidad. Navitas quema capital y depende de la financiación externa para mantener su hoja de ruta. Quienes poseen acciones al precio actual apuestan a que los contratos de diseño en centros de datos de IA se conviertan en ingresos más rápido de lo que las pérdidas consumen el patrimonio neto. La próxima cita en Núremberg pondrá a prueba esa confianza: el mercado quiere ver si la promesa técnica se transforma en pedidos reales.
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