Navitas Semiconductor: tecnología de 800 voltios para la IA, pero el mercado pide cuentas
Veröffentlicht: 02.06.2026 um 04:02 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Navitas Semiconductor aterriza en la PCIM Europe 2026 de Núremberg con sus plataformas de 800 voltios como bandera, pero el escepticismo bursátil le sale al paso. Tras una rally de más del 240% desde enero —que llevó el título de 7,14 a más de 24 dólares—, la corrección del lunes pasado, superior al 8%, dejó la cotización en 24,36 dólares. Un golpe de realidad que contrasta con la potencia técnica que la compañía exhibe en el certamen, que se celebra del 9 al 11 de junio.
800 voltios, dos conversores y un salto de eficiencia
El corazón de la presencia en la feria son dos plataformas de alta tensión. La primera convierte 800 voltios en 6, rinde 20 kW y alcanza un pico de eficiencia del 97,5%. Su objetivo: eliminar el bus intermedio tradicional de 48 voltios. La segunda plataforma entrega 10 kW, transforma 800 en 50 voltios y logra un 98,5% de eficiencia con una densidad de potencia de 2,1 kW/in³. Ambas apuntan directamente al cambio de arquitectura en los centros de datos de inteligencia artificial, donde las tensiones más altas prometen mayor eficiencia y densidad.
Además, Navitas muestra transformadores de estado sólido basados en carburo de silicio (SiC), incluyendo una célula monofásica desarrollada con la EPFL que integra componentes de 3.300 y 1.200 voltios, y una solución de 50 kVA con módulos MOSFET SiCPAK. El socio Brightloop aporta un convertidor DC-DC de 250 kW escalable a potencia de megavatios.
Inversores institucionales: señales encontradas
Mientras la tecnología se exhibe en Núremberg, los movimientos de los grandes inversores dibujan un panorama contradictorio. En el primer trimestre de 2026, 183 instituciones aumentaron su posición, pero 128 la redujeron. Los contrastes son llamativos: Davidson Kempner Capital Management liquidó por completo sus cerca de 9,6 millones de títulos; Goldman Sachs multiplicó por tres su participación; BlackRock sumó unos 2,7 millones de acciones, un 19% más.
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Analistas divididos: objetivos que no alcanzan al precio
La horquilla de valoraciones refleja el pulso entre optimistas y escépticos. El analista de Needham, N. Quinn Bolton, fija un precio objetivo de 21 dólares; Tristan Gerra, de Baird, lo sitúa en 20. En cambio, Kevin Cassidy, de Rosenblatt, solo concede 13 dólares —prácticamente la mitad del curso actual. El consenso medio ronda los 12,87 dólares, muy lejos de los 24,70 a los que cerró el 1 de junio. El 52-week high toca los 33,82 dólares, el mínimo los 4,95.
Cuentas del primer trimestre: crecimiento secuencial, pero pérdidas persistentes
En el primer trimestre de 2026, Navitas generó 8,6 millones de dólares de ingresos, un 18% más que en el trimestre anterior. Sin embargo, en términos interanuales la cifra cae desde los 14,0 millones del mismo periodo de 2025. El margen bruto GAAP fue negativo, del -9,3%, y la pérdida operativa alcanzó los 27,8 millones de dólares. El resultado neto se situó en -33,8 millones.
La quema de caja es evidente: las reservas pasaron de 236,9 millones a cierre de 2025 a 221,0 millones al 31 de marzo de 2026. Un colchón que da margen, pero no certezas.
Segundo trimestre: previsiones al alza, pero aún modestas
El consejero delegado, Chris Allexandre, calificó el primer trimestre como «vuelta al crecimiento». Para el segundo, la compañía espera ingresos de unos 10 millones de dólares —otro 16% secuencial— y un margen bruto no GAAP del 39,25%. El segmento de alta potencia ya representa la mayor parte de las ventas, mientras que el negocio de telefonía móvil pierde peso.
Riesgo de dilución y ampliación de capital
La estructura financiera añade incertidumbre. A finales de mayo, Navitas emitió 3,3 millones de nuevas acciones para cumplir obligaciones derivadas de la fusión original. Además, los antiguos accionistas mantienen derechos sobre hasta 10 millones de títulos adicionales si el precio alcanza ciertos umbrales antes de octubre de 2026.
En mayo se firmó un acuerdo «at-the-market» con Craig-Hallum y UBS que permite vender acciones por valor de hasta 125 millones de dólares. Hasta el 12 de mayo, la compañía ya había colocado 6,5 millones de títulos, obteniendo unos 122 millones netos.
Entre la promesa tecnológica y el juicio del mercado
La PCIM Europe es un escaparate perfecto para demostrar músculo técnico, pero la cotización ya descuenta grandes expectativas. El consenso de analistas, mayoritariamente en «Hold», y los objetivos de precio muy por debajo del nivel actual revelan una brecha difícil de cerrar sin una aceleración real de los pedidos. El próximo informe trimestral será la prueba de fuego.
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