Nebius aterriza en Reino Unido con un centro de datos de 22 MW y dispara su plan inversor hasta los 25.000 millones

La carrera por la infraestructura de inteligencia artificial no da tregua. Nebius, el proveedor de cloud especializado en IA, acaba de firmar un contrato de diez años con Kao Data para alquilar un centro de datos de 22 megavatios en Harlow, al norte de Londres. La instalación, que funcionará al 100% con energías renovables, está diseñada específicamente para albergar clústeres de GPU de alto rendimiento, la base de los llamados servicios de "IA agéntica". Este movimiento forma parte de un plan aún más ambicioso: alcanzar los 65 MW de capacidad total en el Reino Unido para 2027.

Al mismo tiempo, la compañía ha elevado drásticamente su presupuesto de capital para 2026, situándolo entre 20.000 y 25.000 millones de dólares. Una cifra colosal si se compara con los ingresos previstos, que como máximo llegarán a 3.400 millones. Dicho de otro modo, Nebius gastará entre cinco y seis dólares por cada dólar que ingrese. En sectores tradicionales la asimetría saltaría todas las alarmas, pero en el mundo de la infraestructura de IA muchos analistas lo ven como la jugada racional, siempre que la ejecución sea impecable.

Los resultados del primer trimestre de 2026 dan argumentos a los optimistas. Los ingresos se dispararon un 684% interanual, hasta 399 millones de dólares, y el margen operativo en el segmento de IA alcanzó un sólido 45%. La demanda sigue siendo voraz: la capacidad del primer trimestre se agotó por completo y por cada nueva GPU compiten al menos cuatro potenciales clientes. Entre ellos figuran ya gigantes como Microsoft y Meta, que han firmado pedidos multimillonarios. Además, la alianza con Nvidia refuerza la posición de Nebius: el fabricante de chips invirtió 2.000 millones de dólares a cambio de un 8,3% del capital, garantizando acceso preferente a sus codiciados procesadores. El propio Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, ha calificado a Nebius como "una nube de IA de primer nivel mundial".

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Pero el crecimiento meteórico no está exento de riesgos. El mercado de infraestructuras tiende a caer en la sobrecapacidad, como ocurrió antes con los ferrocarriles, la fibra óptica o la energía solar. Si la oferta de capacidad de cómputo acaba superando a la demanda, el poder de fijación de precios se esfumaría de inmediato. Por otra parte, el apalancamiento financiero es elevado: Nebius ya ha emitido bonos convertibles por valor de 4.600 millones de dólares y tiene previsto ampliar capital con nuevas acciones, lo que diluirá a los accionistas actuales. A esto se suma que el director financiero, Dado Alonso, ha advertido de una contracción de márgenes en el segundo trimestre, ya que las nuevas capacidades no entrarán en funcionamiento hasta la segunda mitad del año.

Mientras tanto, la acción cotiza alrededor de 199,60 euros, un 0,86% al alza en la última sesión, pero todavía un 18% por debajo de su máximo de 52 semanas de 242,95 euros. En lo que va de año acumula una subida cercana al 160% y en los últimos doce meses se ha revalorizado más de un 300%. Sin embargo, la volatilidad sigue siendo extrema —137%— y las ventas de consejeros y directivos en los tres últimos meses, por valor de 131 millones de dólares, han sembrado dudas entre los inversores.

Para consolidar su ventaja competitiva más allá de la potencia bruta, Nebius ha adquirido tres empresas de software en el primer trimestre: Tavily, Eigen AI y Clarifai. Eigen AI, en particular, es reconocido por Nvidia como líder en aceleración de modelos de IA. El objetivo es construir una capa de software que ate a los clientes a largo plazo y evite que la mera capacidad de cómputo se convierta en una commoditie. Empresas como Revolut —que usa la "Nebius Token Factory" para combatir el fraude— o la biotecnológica Prima Mente —que investiga el alzhéimer y el párkinson sobre esta infraestructura— ya son ejemplos de esa estrategia.

El próximo 10 de junio, Nebius participará como socio en el AI Summit de Londres, donde presentará sus sistemas de producción de IA. Las semanas siguientes serán clave: las nuevas capacidades del tercer y cuarto trimestre deben entrar en funcionamiento según lo previsto. Si ocurre, el precio actual de la acción podría verse, con la perspectiva de 2027, como un punto de entrada atractivo. Si el plan falla, la exigente valoración no dejará margen para el error.

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