Nebius: Nvidia aflora un 9,3% y la banca concede 775 millones en deuda no dilutiva
Published on 07/21/2026 at 05:01 | Redaktion boerse-global.de
La noticia que los inversores de Nebius esperaban desde marzo se materializó el pasado 20 de julio: Nvidia comunicó a la SEC, mediante una declaración Schedule 13G, que posee un 9,3% del capital de la compañía de infraestructura cloud para inteligencia artificial. La participación, que asciende a unos 22,3 millones de títulos, procede en su mayor parte de la conversión de warrants –aproximadamente 21,1 millones de acciones– que el fabricante de chips recibió como parte de una inversión de 2.000 millones de dólares cerrada en marzo. Los warrants son ejercitables desde el 13 de julio, pero Nvidia tiene prohibido vender las acciones resultantes hasta el 11 de septiembre. El mercado acogió la confirmación con un avance del 4% en la negociación tras el cierre oficial, que ya había terminado con una subida del 2,76% hasta los 182,62 dólares.
A esa misma semana pertenece otro hito que ha cambiado la percepción sobre el modelo de financiación de Nebius: la empresa aseguró una línea de crédito garantizada por valor de 775 millones de dólares. El préstamo, con vencimiento el 31 de octubre de 2030 y un interés de SOFR más 250 puntos básicos, está respaldado por la propia infraestructura de GPU de Nebius y por los flujos de caja de un cliente con calificación investment grade. La operación, que resultó sobresuscrita, contó con un sindicato de primera línea encabezado por MUFG como asesor estructural y en el que participaron ABN AMRO, Bank of America, Deutsche Bank, HSBC, Citi, Crédit Agricole, ING, Morgan Stanley y Goldman Sachs. Los analistas interpretan el crédito como la señal de que la empresa puede financiar su crecimiento mediante deuda en lugar de nuevas emisiones de acciones, un giro que alivia los temores de dilución que han pesado sobre el valor.
El respaldo de la banca y de Nvidia ha desencadenado una cascada de revisiones alcistas. Northland Securities elevó su precio objetivo de 248 a 410 dólares, con recomendación de “outperform”, al considerar que la primera línea de crédito garantizada sobre GPU consolida un modelo de negocio no dilutivo que merece una valoración similar a la de CoreWeave. Freedom Capital mejoró la recomendación de “hold” a “buy” y situó el objetivo en 200 dólares, argumentando que el desplome del 40% desde el máximo del 22 de junio ofrece una oportunidad de compra. Bank of America mantuvo su “buy” con un precio objetivo de 280 dólares. En total, de los nueve analistas que se han pronunciado en los últimos tres meses, cinco recomiendan comprar y cuatro mantener, con horquillas de precios objetivo que van desde los 144 hasta los 287 dólares, reflejo de la disparidad de criterios sobre la valoración justa.
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Los fundamentales operativos respaldan el optimismo de los alcistas. En el primer trimestre, Nebius multiplicó sus ingresos por 6,8 veces hasta los 399 millones de dólares, superando las previsiones, mientras que la pérdida por acción de 0,23 dólares fue menor de la esperada. Para el conjunto de 2026, la compañía prevé una facturación de entre 3.000 y 3.400 millones de dólares y una cartera anualizada de pedidos de entre 7.000 y 9.000 millones. Los contratos sellados con Microsoft (17.400 millones de dólares), Meta (hasta 27.000 millones) y el reciente acuerdo con Reflection AI –valorado en más de 1.000 millones de dólares hasta 2029– dan solidez a la proyección. No obstante, el ecosistema no está exento de sombras: Bloom Energy, que había estructurado una financiación de 1.700 millones de dólares para un proyecto conjunto de Nebius con IDF y Oaktree, perdió un 5,6% en la misma sesión al no poder contabilizar aún el acuerdo como ingreso. Además, los insiders de Nebius han vendido acciones por valor de unos 140 millones de dólares en los últimos tres meses, un flujo que los observadores no pierden de vista.
A pesar de la catarata de noticias positivas, el precio de la acción sigue lejos de sus máximos históricos. Al cierre del lunes, el título cotizaba a 160,02 euros en Europa, un 2,89% más que la jornada anterior, pero todavía un 38,69% por debajo del récord de 261,00 euros alcanzado el 22 de junio. En la sesión de hoy, la acción rebotó hasta los 163,08 euros, lo que representa una subida del 4,86% adicional. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 39,3, lo que sugiere que el valor está técnicamente sobrevendido y respalda la tesis de que el reciente retroceso puede ser una oportunidad de entrada. Sin embargo, la cotización sigue muy por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 198,20 euros, y la volatilidad sigue siendo extrema: la acción ha perdido alrededor de un 34% en treinta días y cerca de un 12% en la última semana.
A medio plazo, el mercado deberá digerir varios frentes abiertos. El anuncio de un nuevo modelo de asociación en el que socios externos financian y operan centros de datos generó inicialmente presión vendedora, antes de que el acuerdo con Reflection AI devolviera el optimismo. A esto se suma la moratoria de un año a la construcción de nuevos megacentros de datos en el estado de Nueva York, que podría redirigir la expansión hacia otras regiones. La elección entre deuda y nuevas emisiones será clave para la evolución del valor: si Nebius logra demostrar que puede financiar su crecimiento sin diluir a los accionistas, el techo de valoración podría ser mucho más alto. Por ahora, la combinación del respaldo de Nvidia y la confianza de un sindicato bancario de primer nivel ha proporcionado un piso sólido, pero la recuperación completa del terreno perdido dependerá de la ejecución en los próximos trimestres y de la capacidad para transformar los contratos multimillonarios en ingresos recurrentes.
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