Nel ASA Aktie: 73-Prozent-Auftragseinbruch im Q1

Nach einem starken Lauf gerät Nel ASA ins Stocken. Ohne neue Unternehmensmeldung gibt die Aktie des norwegischen Elektrolyseur-Herstellers nach — ein Zeichen, dass der Markt die jüngste Erholung kritisch hinterfragt.

Scharfe Schwankungen ohne Katalysator

Am Dienstag fiel die Aktie in Oslo um fast zwölf Prozent auf NOK 3,005. Das folgte unmittelbar auf ein Plus von rund sechs Prozent am Montag. Am Mittwoch setzt sich der Rückgang fort: An der Tradegate-Börse notiert das Papier bei 0,28 Euro, ein Minus von knapp drei Prozent.

Auslöser? Keine neue Pflichtmitteilung. Die letzte regulierte Meldung stammt vom 6. Mai — der Launch einer neuen Druckelektrolyse-Plattform. Seither treibt allein die Marktstimmung den Kurs.

Das macht die Bewegungen erklärbar. Nel steht für die Hoffnung auf grünen Wasserstoff. Wo Fantasie dominiert, reagieren Kurse schnell — in beide Richtungen.

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Zahlen zeigen ein gemischtes Bild

Das erste Quartal 2026 lieferte keine Entwarnung. Der Umsatz aus Kundenverträgen sank auf NOK 148 Millionen, fünf Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Das EBITDA blieb negativ, verbesserte sich aber auf minus NOK 100 Millionen nach minus NOK 115 Millionen ein Jahr zuvor.

Besonders auffällig: der Auftragseingang. Nel meldete für das erste Quartal nur NOK 85 Millionen — ein Rückgang von 73 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Auftragsbestand schrumpfte auf NOK 1,113 Milliarden, 24 Prozent weniger als im ersten Quartal 2025. Die Liquidität bleibt mit NOK 1,443 Milliarden vorerst solide.

Neue Plattform als strategische Wette

Trotz der schwachen Auftragslage hat Nel zuletzt einen technologischen Meilenstein kommuniziert. Die neue Druckelektrolyse-Plattform soll nach mehr als acht Jahren Entwicklung kommerziell einsatzbereit sein. Nel gibt die Kosten für eine 25-MW-Anlage mit unter 1.450 US-Dollar pro Kilowatt an.

Die Industrialisierung läuft am Standort Herøya in Norwegen. Nach einer Investitionsentscheidung vom Dezember 2025 peilt Nel eine Produktionskapazität von zunächst 1 GW pro Jahr an — mit einem Ziel von bis zu 4 GW. Der EU-Innovationsfonds fördert das Vorhaben mit bis zu 135 Millionen Euro, was bis zu 60 Prozent der förderfähigen Kosten abdeckt.

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Kurs weit über gleitendem Durchschnitt

Trotz des jüngsten Rücksetzers bleibt das Jahresbild positiv. Seit Jahresbeginn liegt die Aktie rund 47 Prozent im Plus. Der RSI von 16 signalisiert allerdings eine stark überverkaufte Lage — was technisch für eine Gegenbewegung sprechen könnte, fundamental aber nichts an den offenen Fragen ändert.

Der entscheidende Test kommt mit den nächsten Quartalszahlen: Stabilisiert sich der Auftragsbestand, gewinnt die Wasserstoff-Wette an Substanz. Bleibt der Eingang schwach, dürfte der Abstand zwischen Kurserwartung und operativer Realität wieder wachsen.

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de | NO0010081235 | NEL | boerse | 69384839 |