Nel ASA: el electrolizador de 1.450 dólares por kW aviva el rally, pero los pedidos siguen flojos
Published on 05/16/2026 at 18:12 | Redaktion boerse-global.de
El nuevo electrolizador alcalino de presión de Nel ASA ha irrumpido en el mercado con una promesa que, de cumplirse, revolucionaría la economía del hidrógeno verde: costes llave en mano inferiores a 1.450 dólares por kilovatio en plantas de 25 megavatios. La cifra supone un recorte del 40 al 60% frente a las soluciones actuales del sector, que rondan los 3.000 dólares por kW. Este impulso tecnológico ha permitido que la acción noruega encadene cuatro jornadas consecutivas al alza y acumule una rentabilidad superior al 56% en lo que va de año.
El viernes, el título cerró en la Bolsa de Oslo a 3,22 coronas noruegas, con un avance del 6,45%. En euros, el precio de cierre fue de 0,30 euros, lo que representa una subida del 5,82% en la sesión. A lo largo de las últimas cuatro semanas, la ganancia alcanza el 41,84%, mientras que la distancia respecto al máximo anual, situado en 0,32 euros, se ha reducido apenas al 4,76%. La volatilidad, no obstante, sigue siendo extrema: la oscilación anualizada de los últimos treinta días se sitúa en el 90,69%, un nivel que advierte de posibles correcciones bruscas.
La plataforma, desarrollada durante ocho años en la planta de Herøya, se lanzó comercialmente el pasado 6 de mayo y apuesta por un diseño modular y componentes estandarizados que aceleran la puesta en marcha de grandes proyectos. En Herøya, la capacidad de fabricación alcanza ya 1 gigavatio anual, con planes para cuadruplicarla a largo plazo. La Comisión Europea ha respaldado la iniciativa con una previsión de 11 millones de euros adicionales del Fondo de Innovación, que en total podría llegar a los 135 millones de euros.
Las cuentas aún pesan
Sin embargo, los resultados del primer trimestre revelan que el camino hacia la rentabilidad sigue siendo cuesta arriba. Los ingresos totales —incluyendo otros ingresos— se situaron en 152 millones de coronas, por debajo de los 175 millones del mismo periodo del año anterior. Los ingresos procedentes de contratos con clientes cayeron un 5%, hasta 148 millones de coronas. La cartera de pedidos, con 85 millones de coronas, refleja una demanda aún débil, especialmente en el segmento PEM, que no obstante representó el 78% de las nuevas contrataciones.
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El EBITDA mejoró en 15 millones de coronas, pero sigue en terreno negativo: –100 millones. La compañía ha reducido su plantilla un 19% interanual para aliviar la presión sobre los costes operativos. A cierre de marzo, la liquidez disponible ascendía a 1.443 millones de coronas, una posición que proporciona margen para seguir invirtiendo sin recurrir a financiación urgente.
Señales internas y niveles técnicos
Un gesto de confianza llegó desde el consejo de administración: el presidente Arvid Moss adquirió a finales de abril 100.000 acciones a un precio medio de 2,2547 coronas, una operación que ya le reporta una plusvalía latente significativa.
En el plano técnico, la primera resistencia se sitúa en el máximo del viernes, 3,39 coronas (0,32 euros). Por encima, el objetivo es el techo de 52 semanas en 3,52 coronas. En el lado bajista, la zona de 3,03 coronas (0,30 euros) actúa como primer soporte. Si el precio logra consolidarse por encima de los 0,30 euros, la tendencia alcista de corto plazo se vería reforzada.
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El próximo examen llegará el 15 de julio de 2026, cuando Nel publique el informe semestral. El mercado estará atento a si la nueva plataforma de electrolizadores empieza a traducirse en pedidos de mayor envergadura y si la senda de reducción de pérdidas se acelera. Hasta entonces, la acción navega entre la promesa de un coste disruptivo y la realidad de un negocio aún en fase de transición.
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