Nel ASA: el hidrógeno como escudo energético y la nueva plataforma que impulsa un 44% en bolsa
Veröffentlicht: 12.05.2026 um 07:42 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La estrategia de Nel ASA está cambiando de rumbo. El fabricante noruego de electrolizadores no se conforma con atender a la industria tradicional. Ahora pone el foco en la seguridad energética y aplicaciones vinculadas a la defensa, un giro que ha sentado bien a los inversores. En los últimos 30 días, la acción se ha revalorizado un 44,39% en Oslo, aunque desde la semana pasada el saldo sigue siendo negativo (-12,54%). El lunes cerró a 0,27 euros, con una subida del 4,98% que le acerca a las 2,940 coronas noruegas y al precio objetivo de 3 NOK fijado por RBC, que mantiene una recomendación de "Sector Perform".
Una plataforma pensada para la resiliencia
El núcleo de la nueva oferta es la plataforma de electrolizadores alcalinos de presión, desarrollada durante más de ocho años y probada a escala real en Herøya. El sistema se comercializa en módulos montados sobre skids, listos para instalar en exteriores, con una presión de trabajo de 15 bares y capaz de generar hidrógeno con una pureza del 99,99% a 30 bares. Nel calcula que el coste llave en mano para una planta de 25 megavatios es inferior a 1.450 dólares por kilovatio, frente a los cerca de 3.000 dólares que suelen registrar los proyectos industriales actuales. La reducción del gasto y la rapidez de ejecución son los argumentos de venta.
Todd Cartwright, director comercial de la compañía, lo explica con claridad: "Los clientes buscan soluciones más fáciles de instalar y de financiar, y el interés crece en aplicaciones donde la resiliencia cobra mayor relevancia". La lógica es que el hidrógeno se genere cerca del usuario, disminuyendo la dependencia de infraestructuras centralizadas y reforzando la autonomía energética.
Fondos europeos a la espera
La industrialización de esta plataforma cuenta con el respaldo del Innovation Fund de la Unión Europea, que puede aportar hasta 135 millones de euros y cubrir el 60% de los costes subvencionables. El dinero no ha llegado por completo: Nel prevé recibir el primer tramo de 11 millones de euros en el segundo trimestre de 2026. La decisión final de inversión se tomó en diciembre de 2025.
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Mientras tanto, los números del primer trimestre muestran una cara menos optimista. Los ingresos por contratos con clientes alcanzaron los 148 millones de coronas noruegas, un 5% menos que el año anterior, y el EBITDA se situó en -100 millones de coronas. La liquidez, sin embargo, sigue siendo sólida, con 1.400 millones de coronas en caja. El consejero delegado, Håkon Volldal, reconoció una entrada de pedidos calmada durante el trimestre, pero señaló impulso en el negocio de PEM.
Competencia que aprieta y proyectos que avanzan
El sector del hidrógeno no descansa. Enapter ha lanzado "Stack 250", una nueva generación de stacks para producción de hidrógeno en el rango de múltiples megavatios que entrega unos 100 kilogramos diarios, diez veces más que su predecesor. La empresa alemana apunta a plantas superiores a 100 MW y a sistemas híbridos con electrolizadores alcalinos, un movimiento que presiona a Nel en el tramo industrial.
Paralelamente, Sunfire construye una planta de prueba en la sede de BASF en Schwarzheide; Uniper prepara en Gelsenkirchen-Scholven una central de gas preparada para hidrógeno y colabora con thyssenkrupp Uhde en un craqueador de amoniaco; y en Filipinas, HDF Energy planea centrales de hidrógeno comerciales que combinen solar, baterías de ion-litio y almacenamiento de hidrógeno para lograr energía de base sin depender del sol y el viento.
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El ecosistema también gana en transparencia: Delphi Data Labs ha lanzado un "Project Viability Score" que evalúa 2.650 proyectos activos en hidrógeno, captura de CO? y biocombustibles. Y el informe de IRENA para 2026 sitúa los costes de los sistemas renovables firmes por debajo de 100 dólares por megavatio-hora en regiones con buenos recursos, con una disponibilidad del 95%.
Lo que importa a partir de ahora
Nel ya ha cerrado un pedido en EE.UU. por 7 millones de dólares y a principios de mayo instaló el primer sistema de la nueva plataforma. Pero la clave está en los proyectos de entre 50 y 150 megavatios que se mencionan en el pipeline. El próximo 15 de julio, con la publicación del informe semestral, se sabrá si las conversaciones se convierten en contratos concretos. La acción se juega entonces pasar de ser una apuesta por un nuevo relato de seguridad a demostrar que los ingresos y los márgenes acompañan.
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