Nel ASA: Un Torrente de Pedidos en Contraste con Pérdidas Financieras
Published on 02/28/2026 at 08:43 | Redaktion boerse-global.de
La empresa noruega Nel ASA, especializada en tecnología del hidrógeno, presentó el 26 de febrero de 2026 sus cifras correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio completo de 2025. El informe revela una situación de claroscuros, marcada por un contraste significativo entre el robusto crecimiento del libro de pedidos y los resultados financieros aún en números rojos.
Un Balance con Luces y Sombras
El año 2025 cerró para Nel con unos ingresos totales de 963 millones de coronas noruegas (NOK). Sin embargo, el último trimestre mostró una contracción, con ventas que alcanzaron los 330 millones de NOK, lo que supone una caída del 20% en comparación con el mismo periodo del año anterior. En el frente de la rentabilidad operativa, el EBITDA ajustado se mantuvo estable en -36 millones de NOK, replicando la cifra del ejercicio precedente.
Un análisis por divisiones arroja resultados dispares. La unidad de negocio de electrolizadores alcalinos, a pesar de registrar un descenso en sus ingresos del 33%, logró un EBITDA positivo de 36 millones de NOK. Por el contrario, la división de tecnología PEM (membrana de intercambio de protones), focalizada en sistemas containerizados, reportó un EBITDA negativo de 35 millones de NOK.
El resultado neto del cuarto trimestre se vio severamente impactado por unas provisiones por deterioro de valor (impairments) por un monto total de 799 millones de NOK. Estas cargas extraordinarias estuvieron relacionadas con activos de producción para electrolizadores alcalinos atmosféricos en la planta de Herøya, así como con el fondo de comercio y activos tecnológicos de la división PEM. En consecuencia, la pérdida neta del trimestre se amplió hasta los 870 millones de NOK.
El Libro de Pedidos Experimenta un Crecimiento Exponencial
La faceta más positiva del informe radica en la sólida dinámica comercial. Durante el cuarto trimestre de 2025, la entrada de nuevos pedidos se disparó un 364% interanual, alcanzando un valor de 686 millones de NOK. Este impulso elevó el volumen total del backlog (pedidos pendientes) a 1.319 millones de NOK a cierre del año, un 34% más que al terminar el tercer trimestre.
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La cartera de pedidos está liderada por la división PEM, que acumula compromisos por 878 millones de NOK. Entre ellos destacan un contrato para un proyecto de 40 MW con HYDS, valorado en más de 50 millones de dólares estadounidenses, y un tercer pedido de una unidad MC500 para la suiza H2 Energy. Por su parte, la división alcalina tiene un backlog de 440 millones de NOK.
Medidas de Eficiencia y Sólida Posición de Liquidez
Ante un entorno de inversión aún cauteloso en el sector del hidrógeno, Nel ha implementado medidas para optimizar su estructura de costes. La plantilla se ha reducido de 430 a 346 empleados a tiempo completo, lo que se traduce en un ahorro anual del 12% en gastos de personal. La compañía mantiene una posición de liquidez robusta, con 1.617 millones de NOK en caja y equivalentes.
La mirada está puesta ahora en el próximo hito tecnológico. El 6 de mayo de 2026, Nel tiene previsto lanzar comercialmente su nueva plataforma de electrolizadores alcalinos a presión. Este sistema, que cuenta con financiación del Fondo de Innovación de la UE, promete reducir la huella espacial requerida en un 80% y recortar los costes del sistema entre un 40% y un 60%. El éxito de esta innovación será clave para que la empresa capitalice el creciente interés del mercado y transforme el boom de pedidos en una rentabilidad sostenible.
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