Netflix acelera hacia la adquisición de Warner Bros. Discovery

La carrera por la compra de Warner Bros. Discovery (WBD) por parte de Netflix ha entrado en una fase decisiva. Según informaciones de CNBC, la junta de accionistas de WBD podría celebrar la votación sobre la oferta ya en el mes de marzo. Este calendario acelerado responde a un cambio fundamental en la propuesta: Netflix ha modificado su oferta inicial, que combinaba efectivo y acciones, para convertirla en una transacción íntegramente en metálico.

La clave del impulso actual reside en la nueva estructura financiera de la operación. Netflix ofrece ahora 27,75 dólares estadounidenses por acción en efectivo, una movida estratégica que, según declaraciones del co-CEO de Netflix, Ted Sarandos, proporciona mayor certidumbre financiera y acelera el camino hacia la votación de los accionistas. El consejo de administración de Warner Bros. Discovery ha recomendado por unanimidad a sus accionistas que acepten este acuerdo.

Datos clave de la operación:
- Valor por acción: 27,75 dólares (oferta en efectivo)
- Votación de accionistas: prevista para marzo
- Valoración de equity: entre 72.000 y 83.000 millones de dólares

Financiación y activos en juego

Para respaldar esta ambiciosa adquisición, Netflix ya ha asegurado la financiación necesaria. Reportes de Reuters indican que la compañía obtuvo compromisos para un crédito puente de 59.000 millones de dólares en diciembre de 2025, cantidad que posteriormente fue incrementada en 8.200 millones de dólares para sustentar la oferta en efectivo.

¿Qué busca Netflix con esta compra? El acuerdo le daría el control de activos estratégicos como la plataforma de streaming HBO Max, los legendarios estudios de cine Warner Bros. y una vastísima biblioteca de contenido. Esta incluye franquicias de enorme valor como Harry Potter, Juego de Tronos y el universo cinematográfico de DC, un botín que reforzaría significativamente su catálogo propio.

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Obstáculos en el camino: competencia y regulación

Sin embargo, el camino no está exento de desafíos. La operación enfrenta la oposición de Paramount Skydance, que tras el anuncio inicial de Netflix en diciembre de 2025 lanzó su propia oferta para adquirir WBD. Según los informes, esta compañía ha iniciado una batalla por poderes (proxy fight) e incluso ha presentado una demanda para obtener más información, calificando su oferta como "hostil". El consejo de WBD ha rechazado en dos ocasiones esta propuesta rival.

Además, se anticipa un escrutinio regulatorio intenso, particularmente en Europa, donde las autoridades de competencia examinarán con lupa las implicaciones de la fusión. No obstante, Netflix se muestra confiado; Sarandos describió la transacción en una conferencia telefónica el 20 de enero como "pro-consumidor, pro-innovación y pro-trabajador".

El contexto financiero de Netflix

Netflix llega a esta negociación con un impulso positivo tras sus últimos resultados. En el cuarto trimestre de 2025, la empresa reportó unos ingresos de 12.050 millones de dólares y un beneficio por acción de 56 centavos, superando ligeramente las expectativas del mercado. La compañía contaba con 325 millones de suscriptores de pago a nivel mundial.

Las perspectivas para 2026 también son sólidas, con una previsión de ingresos que oscila entre 50.700 y 51.700 millones de dólares. Un dato destacable es que sus ingresos por publicidad tienen el potencial de duplicarse interanualmente.

Todo apunta a que marzo será un mes crucial. La votación de los accionistas de Warner Bros. Discovery revelará si el atractivo de la oferta en efectivo de Netflix prevalece o si, por el contrario, la resistencia de la competencia y el posterior examen regulatorio consiguen retrasar, o incluso frustrar, este mega-acuerdo.

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