Newmont: Beneficios récord que no logran calmar a los inversores
Published on 04/29/2026 at 15:22 | Redaktion boerse-global.de
La euforia duró apenas cuatro días. Cuando Newmont Mining presentó el pasado 24 de abril unos resultados históricos para el primer trimestre, la acción se disparó un 8,68% hasta los 120,70 dólares, con un volumen de negociación de casi 12,2 millones de títulos, muy por encima de la media diaria. Sin embargo, el entusiasmo se desvaneció con la misma rapidez con la que llegó. El lunes 28 de abril, el valor se dejó un 5,59%, lastrado por un desplome del precio del oro hasta mínimos de varias semanas y el repunte del petróleo, que reavivó los temores inflacionistas.
En euros, la cotización ronda los 94,04 euros, un 15% por debajo del máximo de 52 semanas de 110,50 euros. Aun así, en el acumulado anual el título sigue duplicado, con una revalorización cercana al 110%. La acción se mueve ligeramente por debajo de su media móvil de 50 días, lo que refleja la cautela que se ha instalado en el mercado tras el fugaz rally post-resultados.
Un trimestre para la historia
Los números del primer trimestre no admiten discusión. Los ingresos se dispararon un 45,9% hasta los 7.310 millones de dólares, mientras que el beneficio ajustado por acción se disparó un 132%, hasta los 2,90 dólares. Ambas cifras superaron con creces las previsiones de los analistas, encadenando el sexto trimestre consecutivo de sorpresas al alza tanto en ingresos como en ganancias.
El flujo de caja libre alcanzó un récord histórico de 3.100 millones de dólares, un hito que la consejera delegada, Natascha Viljoen, atribuye a una "disciplina de capital inquebrantable". Las ventas de participaciones no estratégicas han aportado más de 4.600 millones de dólares al programa de desinversiones. La liquidez total asciende a 12.800 millones de dólares y la posición neta de caja se sitúa en 3.200 millones.
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Los costes de extracción puros cayeron un 27%, hasta los 541 dólares por onza, una mejora significativa que contrasta con las presiones que se avecinan.
La sombra de los costes se alarga sobre el segundo trimestre
El problema no está en lo ya conseguido, sino en lo que viene. La dirección ya ha advertido de que la producción del segundo trimestre será ligeramente inferior a la del primero, y los costes unitarios repuntarán con fuerza. Las razones son múltiples: mayores inversiones en las operaciones existentes, menor producción de plata y un encarecimiento generalizado en varias minas.
El petróleo es un factor clave. Cada movimiento de diez dólares por barril se traduce en unos 60 millones de dólares de costes adicionales, lo que equivale a unas 12 dólares por onza en los costes totales de sostenimiento (AISC).
Ghana añade una capa extra de presión. Desde marzo, el país aplica un royalty variable del 5% al 12% en función del precio del oro. Newmont calcula que el impacto en sus operaciones ghanesas ronda los 185 dólares por onza, y a nivel consolidado unos 25 dólares por onza. Esta carga aún no está incorporada en la guía anual. Para complicar más el panorama, el gobierno de Ghana exige que la minera transfiera sus actividades a empresas locales antes de diciembre de 2026, con sanciones en caso de incumplimiento.
A esto se suman los incendios forestales que frenaron la mina Boddington en Australia, las paradas por mantenimiento programado y la menor ley del mineral en varios yacimientos. La producción del primer trimestre ya cayó un 10% respecto al trimestre anterior. La dirección considera 2026 un año de transición y no espera un crecimiento significativo hasta 2027.
Frentes abiertos más allá de las minas
En el frente legal, el joint venture Nevada Gold Mines con Barrick Gold arrastra un litigio por incumplimiento de contrato relacionado con el proyecto Fourmile. Viljoen asegura que trabajan de forma constructiva con el socio para resolver la situación.
En el plano directivo, la compañía sigue buscando un director financiero permanente. El actual interino, Peter Wexler, que además es el jefe del departamento legal, mantiene el puesto mientras el proceso de selección avanza. Viljoen se ha mostrado optimista y promete más detalles próximamente.
El mercado apuesta por la continuidad
A pesar de las nubes en el horizonte, la dirección mantiene intacta su previsión anual: 5,3 millones de onzas de oro para 2026, sin cambios en la guía de costes e inversiones. Los grandes bancos de inversión respaldan la estrategia. BMO, Canaccord y CIBC han reiterado sus recomendaciones de compra y elevado los precios objetivo hasta un rango de entre 125 y 176 dólares. Solo una voz discrepante ha rebajado la calificación a "Sector Perform" con un objetivo de 130 dólares.
El mercado exige ahora estabilidad. Entre el rally del oro, que podría sostener recompras de acciones y dividendos, y la incertidumbre sobre si las iniciativas de control de costes lograrán compensar el lastre de Ghana, la respuesta llegará con los resultados del segundo trimestre. Hasta entonces, la acción navega entre un récord histórico de beneficios y la realidad de unos costes que no dan tregua.
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