News Corp Class B: Wie sich die B-Aktie im Medien-Wettbewerb schlägt

Die B-Aktien von News Corp (ISIN US65249B1017) haben sich in den vergangenen Monaten in einem anspruchsvollen Medienumfeld relativ stabil entwickelt, während viele Peer-Titel stärker schwankten. An der Nasdaq notiert News Corp Class B zuletzt im Bereich von rund 28–30 US?Dollar, nachdem die Aktie sich seit Jahresbeginn in einer Spanne zwischen gut 25 und knapp 30 US?Dollar bewegt hat; aktuelle Realtime-Kurse und historische Daten liefert etwa das Kursdatenportal MarketWatch für News Corp Class B. Vor dem Hintergrund schwächerer Werbemärkte und eines intensiven Wettbewerbs bei digitalen Abos stellt sich die Frage, wie sich News Corp im Vergleich zu den wichtigsten Wettbewerbern positioniert.

News Corp Class B im Wettbewerbsvergleich: Wie stark ist das Portfolio wirklich?

Mit Blick auf klassische Medienkonzerne zählt News Corp zu den global relevanten, aber nicht dominant bewerteten Playern. Zu den naheliegenden Wettbewerbern auf Konzernebene gehören vor allem die Walt Disney Company sowie die New York Times Company, die beide einen starken Fokus auf Inhalte, Abonnentenmodelle und Markenstärke haben. Während Disney mit seinen Streaming-Plattformen und Freizeitparks als integrierter Medien- und Unterhaltungskonzern gilt, ist die New York Times ein fokussierter Publisher mit hohem Digitalabo-Anteil. In diesem Umfeld positioniert sich News Corp als Mischkonzern aus Nachrichten, Sportrechten, Buchverlag und Online-Immobilienplattformen. Einen umfassenden Geschäftsüberblick liefert die Investor-Relations-Seite des Unternehmens, auf der News Corp regelmäßig Präsentationen und Berichte veröffentlicht, etwa im Bereich Investor Relations von News Corp.

Fundamental fällt auf, dass News Corp an der Börse traditionell mit einem Bewertungsabschlag gegenüber wachstumsstarken Digitalmedien- oder Streamingtiteln gehandelt wird. Während für Disney in Analystenschätzungen oftmals zweistellige Umsatzwachstumsraten im Streaming-Segment eingepreist werden, wird News Corp eher als Werttitel mit solider, aber begrenzter Dynamik gesehen. Die New York Times wiederum profitiert von einer starken, global bekannten Marke und einem schnell wachsenden digitalen Abo-Geschäft, wodurch der Konzern in vielen Phasen ein deutlich höheres Kurs-Umsatz-Verhältnis als News Corp aufweist. Branchenanalysten verweisen immer wieder darauf, dass der Markt die wertvollen Sparten von News Corp – insbesondere die digitalen Immobilienportale – nur unvollständig in der Bewertung widerspiegele; entsprechende Hinweise finden sich regelmäßig in Auswertungen großer Researchhäuser, etwa bei Medienanalysen von Banken wie Morgan Stanley oder JPMorgan, die die Struktur der Medien-Peers detailliert vergleichen.

Beim direkten Blick auf die Profitabilität zeigen sich ebenfalls Unterschiede: Disney kämpft seit Jahren mit hohen Investitionen in Inhalte und Streaming, was die Margen belastet, während die New York Times mit einem margenstarken Abo-Modell arbeitet. News Corp liegt hier gewissermaßen in der Mitte: Die klassischen Printtitel sind margenschwach, die digitalen Plattformen und der Buchverlag HarperCollins dagegen deutlich profitabler. Analysten betonen daher, dass die interne Kapitalallokation – also die Frage, wie viel Geld in Wachstumssparten versus reife Segmente fließt – ein entscheidender Faktor für die langfristige Kursentwicklung der B-Aktien ist. Im Wettbewerbsvergleich könnte News Corp von einer stärkeren Fokussierung auf die wachstumsstarken Sparten profitieren, insbesondere wenn der Markt strukturelle Schritte wie Spin-offs oder Beteiligungsverkäufe mit einer Neubewertung honoriert.

Zusätzlich zur operativen Performance spielt die digitale Reichweite eine zentrale Rolle im Wettbewerb: Während Disney mit Streaming-Diensten wie Disney+ auf globale Nutzerzahlen im dreistelligen Millionenbereich kommt und die New York Times ihre Abonnentenzahl in den letzten Jahren auf über 10 Millionen steigern konnte, kommuniziert News Corp seine digitalen Kennzahlen eher segmentbezogen und weniger plakativ. Dennoch wird im Markt erwartet, dass die digitalen Erlöse – insbesondere aus den Immobilienportalen in Australien und dem Buchgeschäft – überproportional zum Konzerngewinn beitragen. Finanzportale, die Medienwerte im Peer-Vergleich aufbereiten, zeigen immer wieder, dass News Corp trotz solider Cashflows mit Bewertungsmultiplikatoren gehandelt wird, die teils unterhalb vergleichbarer Medienwerte liegen; in Analysen etwa von Anbietern wie Morningstar wird diese Diskrepanz regelmäßig diskutiert und mit Konglomeratsabschlägen erklärt.

Zu beachten ist auch, dass der Wettbewerb für News Corp nicht nur aus klassischen Medienunternehmen besteht: Plattformkonzerne wie Alphabet (YouTube), Meta oder auch TikTok konkurrieren um Werbebudgets und Aufmerksamkeit, ohne dabei die gleiche Kostenstruktur eines traditionellen Medienhauses zu tragen. Im direkten Peer-Set der börsennotierten Medien- und Verlagskonzerne bleibt der Vergleich mit Disney und der New York Times dennoch ein sinnvoller Referenzrahmen, weil alle drei Häuser stark in Inhalte, Marken und journalistische Produkte investieren. Unter diesem Blickwinkel erscheint News Corp aus Investorensicht als konservativerer, oft niedriger bewerteter Wert mit erheblichem Hebel, sollte es gelingen, den Markt von einem höheren Wert der Digitalsparten zu überzeugen. Hinweise auf diese Sichtweise finden sich in verschiedenen Marktkommentaren und Branchenstudien, etwa wenn Researchhäuser den „Sum-of-the-Parts“-Wert von News Corp der aktuellen Marktkapitalisierung gegenüberstellen und daraus Bewertungsspielräume ableiten; solche Studien werden häufig auf den Research-Seiten großer Investmentbanken zusammengefasst.

News Corp erwirtschaftet seine Erlöse vor allem mit Nachrichten- und Informationsangeboten (unter anderem „The Wall Street Journal“ und „The Times“), Buchverlagsumsätzen von HarperCollins sowie digitalen Immobilien-Portalen in Australien und weiteren Märkten. Wachstumstreiber sind insbesondere digitale Abonnements, Sportrechte und das transaktionsbasierte Geschäft der Immobilienplattformen, deren Ertragskraft im aktuellen Kurs der Class?B?Aktien nach Ansicht vieler Beobachter noch nicht voll reflektiert ist; ausführliche Informationen zu den Segmentumsätzen und deren Entwicklung stellt das Unternehmen regelmäßig in seinen Quartals- und Jahresberichten über die eigene Berichtssektion der Investor-Relations-Seite von News Corp bereit.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Der umfassende Inhalt dieses informativen Artikels wurde unter Einsatz von a.i. erstellt. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.