Nike: entre estrellas de Hollywood y el abismo chino, la acción busca suelo

A 35,51 euros se encuentra el suelo de los últimos doce meses para el título de Nike. La acción cotiza a cierre de la semana pasada en 37,41 euros, a solo un 5,37% de ese mínimo, un dato que tensa la paciencia de los inversores que esperaban que la mayor campaña de marketing de la historia del grupo cambiara el guion. No ha sido así: la acción acumula una caída del 30,72% en lo que va de año y se sitúa un 45% por debajo de su pico anual de 68,37 euros. La próxima cita clave, el 30 de junio, cuando se presenten los resultados del cuarto trimestre fiscal, se perfila como una prueba de fuego.

El principal lastre del trimestre está en China. Según las previsiones del propio grupo, los ingresos en el gigante asiático se contraerán alrededor de un 20% en el trimestre que cierra en mayo, arrastrados por una aceleración en la liquidación de inventarios. Este golpe se suma a un panorama general en el que el mercado ya había descontado un estancamiento. Para el conjunto del cuarto trimestre del ejercicio 2026, Nike espera una caída de los ingresos de entre el 2% y el 4%, cuando los analistas habían proyectado un avance de casi el 2%. Las cuentas del tercer trimestre ya reflejaron la presión: los ingresos totales se mantuvieron planos en 11.300 millones de dólares, el margen bruto retrocedió 130 puntos básicos hasta el 40,2% —afectado por los aranceles en Norteamérica— y el beneficio neto se desplomó un 35%, hasta los 520 millones de dólares.

Mientras los números empeoran, Nike ha lanzado su campaña promocional más ambiciosa de los últimos años. Bajo el lema «Rip the Script», un cortometraje de seis minutos producido por la agencia Wieden+Kennedy reúne a estrellas mundiales como Mbappé, Vinícius Jr., Haaland, Ronaldinho, Zlatan Ibrahimovi?, Didier Drogba, Cristiano Ronaldo y leyendas como Eric Cantona y Jorge Campos, en un caos coreografiado dentro de un estudio de Hollywood. La campaña, que se sustenta sobre doce semanas de despliegue, arrancó con imágenes Polaroid de atletas y artistas en redes sociales, un formato diseñado para la viralidad. El Mundial de fútbol comienza el 11 de junio en Estados Unidos, Canadá y México, y Nike quiere capitalizarlo. Pero la reacción de Wall Street ha sido tibia: en la semana del lanzamiento, la acción perdió un 4% y frenó una recuperación de dos meses. En Stocktwits, el sentimiento de los inversores minoristas pasó de «alcista» a «neutral» y el volumen de mensajes se derrumbó un 71%.

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El consejero delegado, Elliott Hill, aprovechó el «Just Do It Day» interno para enviar un mensaje directo a la calle. Reconoció que Nike se había volcado en exceso hacia el lifestyle y la moda en los últimos años, y prometió que el rendimiento deportivo volverá a ser el centro de la estrategia. «Me siento realmente bien con el trabajo que el equipo ha hecho —aseguró—, pero al final lo que importan son los ingresos, la cuota de mercado y la cotización. Es una mejora gradual y tengo una sensación mucho mejor sobre los cimientos del negocio». Aun así, los analistas se muestran prudentes: Goldman Sachs mantiene una calificación neutral con un precio objetivo de 52 dólares, mientras que UBS se declara «gradualmente más positivo» sin ir más allá. La recuperación del margen bruto no se espera, al menos, hasta el segundo trimestre fiscal de 2027, según el propio management.

En paralelo, la división de calzado sigue siendo el principal termómetro del grupo. En el tercer trimestre, la facturación de la categoría alcanzó los 7.350 millones de dólares, un 2% más en moneda nominal, aunque un 1% menos ajustado por tipo de cambio. El negocio de ropa, por su parte, ingresó 3.180 millones, un 4% menos en base comparable. El último lanzamiento del Air Jordan 1 Low OG «Phantom and Pine Green» —a 150 dólares la versión de adulto y 120 dólares la infantil— se ha convertido en un barómetro extra para calibrar la demanda real, en un contexto donde cada indicio de consumo cuenta.

A nivel técnico, la presión bajista se mantiene. La acción cotiza un 3,07% por debajo de su media de 50 sesiones y un 27% por debajo de la media de 200 días, una divergencia que refleja el escepticismo del mercado ante una recuperación rápida. Nike presentará sus cuentas anuales completas el 30 de junio, y el management ha anunciado que no ofrecerá un pronóstico detallado para el largo plazo hasta el Día del Inversor, previsto para el otoño. Hasta entonces, cada lanzamiento de zapatilla y cada dato de ventas en China pesarán más que cualquier campaña publicitaria por espectacular que sea.

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