Nokia Aktie: 6 Prozent Minus nach KI-Rally

Nokia hat in dieser Woche einen Teil seines beeindruckenden Kursanstiegs abgegeben. Am Freitag verlor die Aktie in Helsinki rund 6 Prozent — und auch am heutigen Handelstag steht die Aktie mit gut 3 Prozent im Minus bei 12,65 Euro. Dabei ist der Rücksetzer kein Zeichen fundamentaler Schwäche. Er zeigt, wie hoch die Erwartungen mittlerweile sind.

Vom Tiefpunkt zur Verdopplung — in wenigen Monaten

Der Kontext macht den Kursverlauf erst verständlich. Noch im August 2025 notierte Nokia bei 3,49 Euro. Seitdem hat sich der Kurs fast vervierfacht. Allein seit Jahresbeginn liegt das Plus bei über 127 Prozent. Das 52-Wochen-Hoch von 14,14 Euro stammt vom 26. Mai — also vor wenigen Tagen.

Am 23. Mai hatte Nokia laut Marktberichten an einem einzigen Tag fast 10 Prozent zugelegt. Rund 240 Millionen Euro Handelsvolumen flossen in die Aktie. Der OMX Helsinki PI Index stieg dabei erstmals seit Mitte Dezember 2000 über 14.000 Punkte. Nokia war der Treiber.

Das KI-Narrativ und seine Grenzen

Hinter dem Anstieg steckt eine handfeste operative Geschichte. Im ersten Quartal 2026 wuchs der Umsatz im Segment Network Infrastructure um 6 Prozent. Optische Netzwerke legten 20 Prozent zu. Der Umsatz mit KI- und Cloud-Kunden stieg um 49 Prozent. Nokia verbuchte in diesem Segment Aufträge im Wert von einer Milliarde Euro.

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Das operative Ergebnis zog ebenfalls an. Der vergleichbare Betriebsgewinn stieg um 54 Prozent auf 281 Millionen Euro. Die operative Marge kletterte von 4,2 auf 6,2 Prozent. Der freie Cashflow erreichte 0,6 Milliarden Euro.

Für das Gesamtjahr 2026 peilt Nokia einen vergleichbaren Betriebsgewinn zwischen 2,0 und 2,5 Milliarden Euro an. Das Wachstum bei optischen Netzwerken und IP-Netzwerken soll zusammen 18 bis 20 Prozent betragen. CEO Justin Hotard hat diese Prognose ausdrücklich mit der Nachfrage von KI- und Cloud-Kunden begründet.

Kein Wunder, dass Anleger nervös reagieren, wenn die Aktie so stark vorausgelaufen ist. Der Markt fragt nun, ob die Zahlen mit den eingepreisten Erwartungen mithalten können.

Risiken bleiben sichtbar

Nicht alles läuft rund. Das Segment Fixed Networks verlor im ersten Quartal 13 Prozent beim Umsatz. Für 2026 plant Nokia Investitionen zwischen 900 Millionen und einer Milliarde Euro — vor allem für neue Produktionskapazitäten im Bereich optische Netzwerke.

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Ein Insider-Signal kam kurz vor dem Rücksetzer: Senior Manager Konstanty Owczarek kaufte am 22. Mai knapp 33.000 Aktien zu durchschnittlich 15,35 Dollar und vier Tage später weitere 37.000 Aktien zu 15,99 Dollar. Beide Transaktionen liefen über die New Yorker Börse. Den Kursrückgang verhindert hat das nicht.

Das eigentliche Thema ist jetzt die Lieferung. Nokia hat die KI-Wachstumsstory überzeugend erzählt. Die nächsten Quartalszahlen müssen zeigen, ob Auftragseingang und Umsatz im Bereich KI und Optik tatsächlich im erwarteten Tempo wachsen — und ob die Margen dabei stabil bleiben.

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