Novo Nordisk: el dilema del rebote entre el despegue de Wegovy oral y el desafío de Eli Lilly
Veröffentlicht: 27.06.2026 um 05:22 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de Novo Nordisk acumula una subida cercana al 9% en el último mes, pero el espejismo del corto plazo no oculta las grietas: el título se deja un 27% en el último año y sigue un 31% por debajo del máximo de 52 semanas, fijado en 61,20 euros. El viernes cerró a 42,00 euros, ligeramente por encima de su media móvil de 200 sesiones (40,93 euros), un nivel que los analistas consideran clave para confirmar si el intento de cambio de tendencia es sólido o frágil.
La semana que entra viene cargada de catalizadores que pueden redefinir el relato de la farmacéutica danesa. Por un lado, a partir del 1 de julio Medicare empezará a cubrir Wegovy para los seniors estadounidenses, que pagarán unos 50 dólares al mes. Se estima que alrededor del 10% de los afiliados al programa podrían optar al tratamiento, lo que abre una vía de demanda masiva. Por otro, del 11 al 15 de julio, Novo Nordisk presentará en el congreso ISTH de París nuevos datos de su cartera de hemofilia, con especial atención a la FRONTIER4 de Denecimig (Mim8) y los primeros resultados de la Explorer10 con Concizumab en niños de hasta once años. Denecimig ya está en revisión en la FDA desde septiembre de 2025.
Sin embargo, el avance más disruptivo está en el terreno oral: Wegovy en pastillas ha superado los tres millones de recetas desde su lanzamiento en Estados Unidos en enero de 2026. La competencia no da tregua. Eli Lilly reporta cifras elevadas de prescripciones para su píldora Foundayo y avanza con Retatrutide, un triple agonista que en ensayos de fase 3 logró reducciones de peso de hasta el 28,7%. En el cara a cara entre CagriSema —la combinación de semaglutida y cagrilintida— y el tirzepatida de Lilly, la balanza se inclinó a favor del segundo: CagriSema alcanzó una pérdida de peso del 23,0% a las 84 semanas, frente al 25,5% de Tirzepatida, y no logró el objetivo de no inferioridad. Esa brecha, revelada en la conferencia de la ADA de principios de junio, sigue pesando sobre la percepción del mercado.
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Para sostener la producción, Novo Nordisk ha puesto en marcha una nueva planta en República Checa desde junio de 2026, y prevé completar instalaciones en Irlanda y Francia para 2028. Pero la integración de los centros adquiridos a Catalent —en Bruselas, Anagni (Italia) y Bloomington (Indiana)— no está exenta de roces. La compañía ha anunciado el recorte de unos 400 puestos en Bloomington, donde además persisten problemas regulatorios en el centro de llenado. La estrategia de expansión choca así con una reestructuración que el mercado interpreta como una señal de que la integración será más costosa y lenta de lo previsto.
Técnicamente, el valor presenta una lectura mixta. El RSI ronda 70,7-70,8, rozando el territorio de sobrecompra. Si el precio se mantiene por encima de los 40,93 euros, el sesgo sigue siendo favorable a la continuidad del rebote. Por el contrario, una perforación de ese soporte abriría la puerta a una consolidación hacia la media de 50 sesiones, en 37,80 euros. El 52-Tief (mínimo anual) está en 30,25 euros, un 39% por debajo del precio actual.
Las cuentas del segundo trimestre, que se publicarán el 5 de agosto, serán la primera prueba de fuego para calibrar si la desaceleración esperada se materializa. Novo Nordisk prevé para 2026 una caída de ingresos del 5% al 13% y un retroceso del resultado operativo del 4% al 12%. El otro gran hito regulatorio del año es la decisión de la FDA sobre CagriSema, que podría llegar antes de que termine el ejercicio. Las conversaciones con las agencias continúan, y un dictamen favorable en diabetes tipo 2 serviría de contrapeso frente a la ofensiva de Lilly.
A más largo plazo, la ObesityWeek 2026 (del 14 al 17 de noviembre) será el escenario donde se esperan datos de largo plazo de la pipeline y resultados de vida real. Pero quizá lo más determinante sea si Novo Nordisk logra capitalizar su relato como gestor de enfermedades crónicas —protección renal, reducción de eventos cardiovasculares— frente a la obsesión del mercado por un único porcentaje en la báscula. Mientras tanto, el inversor asiste a un pulso en el que la apertura de Medicare, los avances en hemofilia y la capacidad de producción compiten con la sombra alargada de Eli Lilly.
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