Novo Nordisk: la ADA de Nueva Orleans pone a prueba la próxima generación contra la obesidad
31.05.2026 - 10:21:07 | boerse-global.de
El grupo danés Novo Nordisk afronta una de las semanas más determinantes del año. La cita de la American Diabetes Association (ADA) en Nueva Orleans, del 5 al 8 de junio, servirá de termómetro para medir si su nueva generación de fármacos –CagriSema y Zenagamtide– tiene el empuje suficiente para plantar cara a Eli Lilly en el mercado de la obesidad. La acción, que acumula un descenso del 35,73% en los últimos doce meses, busca un catalizador que justifique su recuperación.
El valor cerró el viernes a 39,05 euros, prácticamente plano frente a la jornada anterior, aunque en el último mes ha recuperado un 13,06%. Aun así, la cotización se sitúa un 44% por debajo de su máximo de 52 semanas (70,13 euros). La media de 50 días, en 35 euros, se ha recuperado, pero el título sigue por debajo de la media de 200 sesiones (42 euros). El RSI, en 48, refleja una posición neutral. Con un PER histórico de 10,69 veces, la valoración se encuentra por debajo de la mediana de los últimos cinco años, lo que muestra el escepticismo del mercado.
Cuarenta estudios y un evento clave para inversores
Novo Nordisk presentará 40 abstracts en el congreso. El plato fuerte son los datos de fase 3 de los estudios REIMAGINE 1, 2 y 3 con CagriSema, combinación de un análogo de amilina (cagrilintida) con el agonista GLP-1 semaglutida, administrado como inyección semanal para diabetes tipo 2 y obesidad. Además, desvelará resultados de fase 2 de Zenagamtide, otro candidato semanal basado en la misma aproximación dual.
El momento clave para los inversores llegará el domingo 7 de junio, cuando la compañía organice un evento especial de I+D a las 16:30 hora central de EE.UU. (CDT). Allí, la dirección pondrá en contexto los datos y marcará las prioridades de su pipeline. Ese mismo día, de 16:30 a 18:00, se celebrará el simposio dedicado a CagriSema.
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La píldora de Wegovy marca el ritmo comercial
Mientras se esperan los datos clínicos, la vertiente comercial ya ha dado señales alentadoras. La versión oral de semaglutida, la píldora de Wegovy, debutó en EE.UU. con 18.410 recetas en su primera semana, frente a las 3.707 que consiguió Foundayo, el competidor oral de Eli Lilly, en el mismo periodo. Más relevante aún: aproximadamente el 80% de los pacientes que iniciaron tratamiento con la píldora de Wegovy no habían recibido antes un GLP-1, lo que sugiere que el formato oral está ampliando el mercado, no canibalizando las inyecciones existentes.
En Europa, el CHMP de la Agencia Europea del Medicamento emitió el 22 de mayo una recomendación favorable para la comercialización de Wegovy HD (la dosis alta de 7,2 mg) y de la propia píldora de Wegovy. Esto allana el camino para una aprobación formal que podría extenderse en los próximos meses.
El pulso con Eli Lilly y la presión sobre los márgenes
La competencia no descansa. Eli Lilly anunció el 28 de mayo que también presentará nuevos datos de su portfolio cardiometabólico, incluyendo Foundayo, Mounjaro y retatrutida. El cruce de resultados entre las terapias orales e inyectables es inevitable.
El entorno de mercado se ha endurecido. Según Cinco Días, las acciones sanitarias europeas han caído un 5% en lo que va de 2026; Novo Nordisk retrocede un 12,59% en el año, mientras que Eli Lilly apenas cede un 1,5%. El motivo: la presión sobre los precios y el creciente número de competidores. Los resultados del primer trimestre muestran esa dicotomía. Los ingresos crecieron un 32% a tipo de cambio constante, pero ese avance se vio impulsado por un efecto extraordinario vinculado al programa 340B en EE.UU. Sin ese efecto, los ingresos ajustados descendieron un 4%. Los mayores volúmenes de venta no lograron compensar los precios más bajos. No obstante, la facturación ajustada en obesidad subió un 22%.
Los próximos hitos en el horizonte
El calendario de la compañía sigue cargado. Tras el congreso, el mercado espera para el segundo semestre de 2026 la decisión de la FDA sobre CagriSema en el tratamiento del sobrepeso. También está previsto el inicio del estudio de fase 3 para la versión de dosis alta de CagriSema. Novo Nordisk elevó en mayo sus previsiones para el ejercicio, aunque con un tono prudente: espera un crecimiento de ingresos y resultado ajustados de entre -4% y -12% a tipo de cambio constante, excluyendo el efecto 340B.
El primer examen llega ya. Los datos macro –inflación de la eurozona el 2 de junio y el informe de empleo en EE.UU. el día 5– coincidirán con el arranque de la ADA y podrían condicionar la rentabilidad del sector en su conjunto. Pero lo que realmente moverá la aguja son los resultados del domingo 7. Si CagriSema demuestra una eficacia sólida y la píldora de Wegovy sigue ganando tracción, Novo Nordisk dispondrá de argumentos para que su acción inicie un giro duradero.
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