Novo Nordisk: la apuesta hepática de semaglutida se cruza con un programa de recompra de 4.170 millones de coronas
Published on 05/21/2026 at 09:21 | Redaktion boerse-global.de
Novo Nordisk llega al congreso de la Asociación Europea para el Estudio del Hígado (EASL) en Barcelona con nuevas evidencias de semaglutida en la enfermedad hepática esteatohepática metabólica (MASH), mientras la farmacéutica danesa sigue ejecutando a pleno rendimiento el mayor programa de recompra de acciones de su historia. Dos frentes que buscan apuntalar la confianza del mercado en un valor que aún cotiza un 13% por debajo de donde comenzó el año.
El grupo ha adquirido ya títulos propios por valor de 4.170 millones de coronas danesas (unos 560 millones de euros) desde que activó el plan el pasado 4 de febrero. Solo en la semana del 6 al 13 de mayo, la compañía compró 1,24 millones de acciones B por aproximadamente 370 millones de coronas. El programa total está fijado en hasta 15.000 millones de coronas, repartido en doce meses, y a cierre de la última semana mantenía en autocartera 33 millones de títulos, equivalentes al 0,7% del capital.
El gesto de confianza no es gratuito: la acción acumula una caída cercana al 36% en doce meses, lastrada por el temor a la presión sobre los precios, la competencia creciente de Eli Lilly y la incertidumbre regulatoria. A pesar de un rebote del 16% en el último mes, el título cotiza en torno a los 38,86 euros, muy lejos del máximo de 52 semanas, que superó los 70 euros.
El hígado, nuevo escenario para semaglutida
Entre el 27 y el 30 de mayo, los datos del programa ESSENCE serán el centro de atención. La farmacéutica prevé presentar análisis sobre seguridad hepática, resultados en pacientes japoneses y en mujeres posmenopáusicas, así como datos reales sobre carga de enfermedad, calidad de vida y costes de tratamiento. Un paso estratégico porque la FDA ya ha aprobado Wegovy para MASH en adultos con fibrosis moderada o avanzada mediante un procedimiento acelerado que exigirá confirmar el beneficio clínico en eventos duros como muerte o trasplante hepático.
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Los números preliminares respaldan la apuesta: en un análisis intermedio, el 63% de los pacientes tratados con Wegovy lograron la resolución de MASH sin empeoramiento de la cicatriz hepática, frente al 34% del placebo. En la mejora de la fibrosis sin deterioro de MASH, los porcentajes fueron del 37% y el 22%, respectivamente. La compañía trata de demostrar que semaglutida no solo reduce peso, sino que actúa directamente sobre el proceso patológico del hígado, un mercado que afecta a unos 250 millones de personas en el mundo.
Un trimestre agridulce y la sombra de TrumpRx
La presentación de los datos hepáticos coincide con un escenario financiero mixto. En el primer trimestre, los ingresos ajustados por tipo de cambio constante retrocedieron un 4% si se descuenta un efecto puntual en Estados Unidos. El negocio de obesidad, sin embargo, creció un 22% y sigue siendo el principal motor. Entre Wegovy y Ozempic generaron conjuntamente 63.250 millones de coronas, casi el 65% de los ingresos totales del grupo.
A principios de mayo, Novo Nordisk elevó ligeramente su previsión para el conjunto del ejercicio 2026. Ahora espera un descenso de ingresos y beneficio operativo –a tipos de cambio constantes– de entre el 4% y el 12%, frente al rango anterior del 5% al 13%. Aun así, la horquilla sigue siendo negativa y el mercado no termina de descontar el impacto de la expansión del programa TrumpRx, el modelo de venta directa de medicamentos a precios reducidos que impulsa la administración estadounidense. Novo ya ha firmado un acuerdo de descuento con Washington para evitar aranceles, pero una ampliación del programa podría endurecer las condiciones y apretar aún más los márgenes.
LX9851, una apuesta fuera del mundo GLP-1
Más allá de semaglutida, Novo Nordisk explora alternativas no basadas en incretinas. La compañía ha iniciado un ensayo de fase 1 con LX9851, un candidato oral obtenido mediante un acuerdo de licencia con Lexicon Pharmaceuticals. El pacto, firmado en marzo de 2025, ha generado ya un segundo pago por hitos de 10 millones de dólares a Lexicon, y un tercero por la misma cuantía podría llegar antes de que termine 2026. El potencial total para Lexicon alcanza los 1.000 millones de dólares si se cumplen todos los objetivos.
Los resultados de fase 1 no se esperan antes de 2027, por lo que la dependencia de semaglutida seguirá siendo casi total a corto plazo. Mientras tanto, la doble maniobra de recompras y datos clínicos intenta cubrir las dos caras de la moneda: apuntalar el valor de la acción y demostrar que la plataforma de semaglutida tiene recorrido más allá del control de peso y la diabetes. El congreso de Barcelona será la próxima prueba de fuego para esa narrativa.
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