Novo Nordisk: la pastilla Wegovy gana tracción mientras la compañía cede STEM-PD y pone toda la carne en el asador con CagriSema
14.05.2026 - 20:40:58 | boerse-global.de
La acción de Novo Nordisk ha encontrado un respiro en las últimas semanas. Tras un arranque de año accidentado —el título cede aún un 10,42% en 2026—, el rebote mensual supera el 19% y sitúa el valor en 40,02 euros. El mercado empieza a descontar que el gigante danés ha dejado atrás lo peor de la reestructuración y afila su apuesta por las dos grandes palancas: la versión oral de Wegovy y el candidato estrella CagriSema.
La primera de esas palancas ya muestra músculo. Desde su lanzamiento a principios de año, la tableta de Wegovy ha sido recetada a más de un millón de pacientes. En EE.UU., el fármaco capta el 65% de todas las nuevas prescripciones de GLP-1, y Novo mantiene una cuota de mercado del 55% en los inyectables semanales. El consejero delegado, Mike Doustdar, calificó el ritmo de adopción como un punto de inflexión. Todo ello contribuyó a que las cifras del primer trimestre, aunque débiles, no fueran tan malas como se temía: los ingresos ajustados cayeron un 10%, hasta 70.100 millones de coronas danesas, y el beneficio ajustado por acción retrocedió un 3%.
En paralelo, Novo Nordisk sigue despejando su cartera de activos no estratégicos. La compañía ha cedido los derechos mundiales de STEM-PD, su programa clínico para el párkinson basado en células madre, a la biotecnológica Cellular Intelligence. A cambio, el grupo danés recibe una participación en la firma compradora, además de posibles pagos por hitos y royalties —sin cifras oficiales—.
La operación encaja en el proceso de adelgazamiento que Novo inició en octubre de 2025, cuando cerró toda su unidad de terapia celular y eliminó 250 puestos de trabajo. Una reorganización que, en total, afectará a unos 9.000 empleos. STEM-PD no se queda en el olvido: cuenta con la designación de vía rápida de la FDA y luz verde para ensayos en humanos; de hecho, ya está en marcha el primer estudio, y Cellular Intelligence prevé arrancar la fase II antes de que finalice el año. Para Novo, la jugada permite reducir costes y riesgos sin renunciar por completo al potencial del programa.
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Con la vista puesta en el negocio principal, toda la atención se centra ahora en CagriSema. El fármaco, que combina un agonista GLP-1 con un análogo de amilina, ha sido presentado para su aprobación en EE.UU., y el veredicto se espera en el cuarto trimestre de 2026. Los datos del ensayo REDEFINE 1 arrojan una pérdida de peso media del 22,7% tras 68 semanas, frente al 16,1% de semaglutida sola. La comparativa con el Zepbound de Eli Lilly, sin embargo, sigue siendo el gran interrogante que definirá su acogida comercial. En paralelo, Novo ha puesto en marcha el estudio cardiovascular REDEFINE 3 con 7.000 participantes.
La apuesta por la obesidad no se detiene ahí. En marzo se inició un ensayo precoz con LX9851, un candidato oral fuera de la clase de las incretinas, cuyo primer análisis está previsto para el primer trimestre de 2027. Además, la compañía avanza con Amycretin y UBT251, dos moléculas que imitan múltiples hormonas intestinales.
Citi ha movido ficha y elevó el precio objetivo de Novo Nordisk de 275 a 290 coronas danesas, aunque mantiene la recomendación neutral. El banco justifica el ajuste con la expectativa de mejoras de beneficio a partir de 2027, impulsadas sobre todo por las proyecciones de la Wegovy oral: estima ingresos de 2.700 millones de dólares en 2026 y un pico de 8.000 millones. La inversión no cesa: en el primer trimestre, la partida de I+D y comercialización alcanzó los 22.400 millones de coronas, y el programa de recompra de acciones asciende a 15.000 millones para el conjunto del año.
Con un PER de 13,6 veces —por debajo de la media del sector salud, en 16,8—, la valoración descuenta buena parte del escepticismo. Pero el mercado de la obesidad sigue siendo un océano: más de 900 millones de personas viven con obesidad en el mundo y apenas el 1% recibe fármacos de marca. Novo Nordisk ha elegido dónde quiere remar, y la decisión sobre CagriSema en el cuarto trimestre dirá si la corriente es favorable.
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