Novo Nordisk: la píldora de Wegovy aterriza en Europa mientras Zenagamtide y CagriSema refuerzan la cartera
14.06.2026 - 14:05:54 | boerse-global.de
La semana ha sido especialmente intensa para Novo Nordisk. Por un lado, la Agencia Reguladora de Medicamentos y Productos Sanitarios (MHRA) del Reino Unido aprobó el 11 de junio la versión oral de la Wegovy, convirtiendo a Gran Bretaña en el primer país europeo en autorizar el semaglutida oral contra la obesidad. Por otro, en el congreso anual de la Asociación Americana de Diabetes, celebrado en Nueva Orleans, la farmacéutica danesa presentó datos de fase 2 de su nuevo candidato Zenagamtide y los resultados completos del programa REIMAGINE para CagriSema. El mercado, sin embargo, sigue sin reflejar este empuje: la acción cerró el viernes a 38,03 euros, un 46% por debajo de su máximo de 52 semanas.
La píldora de Wegovy está indicada para adultos con un índice de masa corporal (IMC) igual o superior a 30, y para personas con sobrepeso (IMC ?27) que presenten al menos una comorbilidad relacionada con el peso. El respaldo se fundamenta en el estudio de fase 3 OASIS 4, que mostró una pérdida de peso media del 14% —que asciende al 17% entre los pacientes con adherencia constante a las 64 semanas— frente a valores de un solo dígito en el grupo placebo. Con esta aprobación, Novo Nordisk se adelanta a Eli Lilly en dos mercados clave: Estados Unidos, donde la píldora acumula más de tres millones de recetas en apenas cinco meses, y ahora Reino Unido. El rival estadounidense apenas ha logrado 20.000 prescripciones de su candidato oral Foundayo tras su autorización en abril. Más de ocho de cada diez nuevas recetas de Wegovy oral corresponden a pacientes que nunca habían recibido una terapia GLP-1, lo que descarta la canibalización de los productos inyectables y abre una nueva vía de crecimiento.
Paralelamente, Zenagamtide, el nuevo activo de Novo Nordisk para la diabetes tipo 2, ha cumplido con creces en fase 2. En la dosis más alta de 40 mg, los pacientes redujeron su HbA1c en 1,71 puntos porcentuales en 36 semanas, y casi el 89% alcanzó el umbral clínicamente relevante del 7%. La pérdida de peso llegó al 14,6%. La compañía prevé iniciar la fase 3 en el segundo semestre de 2026, con resultados esperados no antes de 2028. Menos contundente ha sido la trayectoria de CagriSema. Aunque el programa REIMAGINE cumplió sus objetivos primarios y secundarios —con una reducción de HbA1c de 2,33 puntos y una pérdida de peso del 12% frente a placebo en REIMAGINE-1—, en el ensayo comparativo REDEFINE 4 contra tirzepatida, CagriSema logró un 23% de pérdida de peso a las 84 semanas pero no alcanzó el criterio de no inferioridad. Novo Nordisk espera una decisión regulatoria sobre REIMAGINE en el cuarto trimestre de 2026.
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Mientras la tubería clínica avanza, la compañía sigue recomprando acciones. Desde el 4 de febrero ha adquirido cerca de 18,8 millones de títulos de clase B a un precio medio de 264,32 coronas danesas, por un valor total de casi 5.000 millones de coronas. El programa global asciende a 15.000 millones de coronas en doce meses. A pesar de ello, la cotización no logra remontar: la media móvil de 200 sesiones, situada en 41,43 euros, actúa como resistencia inmediata a un 8% por encima del precio actual.
Las cuentas no acompañan al optimismo clínico. En el primer trimestre de 2026 los ingresos ajustados cayeron un 4%, y la previsión para el conjunto del año apunta a un crecimiento ajustado de entre el -4% y el -12% en tipos de cambio constantes, con un resultado operativo en el mismo rango. La presión sobre los precios en Estados Unidos, los riesgos regulatorios y la caducidad de patentes del semaglutida en algunos mercados fuera de EE.UU. lastran la rentabilidad. Además, aún no hay certeza sobre la cobertura del NHS para la píldora de Wegovy —el NICE sigue evaluando su coste-efectividad—, y la decisión de la Comisión Europea sobre la recomendación favorable de la EMA del pasado mayo está pendiente.
De cara a las próximas semanas, los inversores estarán atentos a tres frentes: los detalles comerciales del lanzamiento privado de Wegovy oral en Reino Unido, la posible autorización de la UE, y el impacto de las nuevas reglas de precio en el mercado estadounidense. El próximo hito en el calendario es el 5 de agosto, cuando Novo Nordisk publique los resultados del segundo trimestre antes de la apertura del mercado. La píldora de Wegovy y los datos de Zenagamtide ofrecen argumentos sólidos, pero la verdadera prueba llegará cuando esos avances se traduzcan en ingresos sostenidos.
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