Novo Nordisk: la píldora Wegovy dispara tres millones de recetas mientras Medicare abre una nueva frontera
26.06.2026 - 04:32:50 | boerse-global.de
El 1 de julio marca un antes y un después para Novo Nordisk en Estados Unidos. A partir de esa fecha, millones de beneficiarios de Medicare obtienen acceso subvencionado a Wegovy, con un copago mensual de solo 50 dólares. Se estima que cerca del 10% de los asegurados cumple los criterios médicos para recibir el tratamiento. Hasta ahora, estos pacientes tenían que costear íntegramente el fármaco, un lastre que desaparece de golpe.
La nueva píldora oral de Wegovy suma ya más de tres millones de prescripciones en apenas cinco meses desde su lanzamiento nacional en enero. El dato tiene un matiz relevante: casi todos los usuarios son nuevos, no conversiones de la versión inyectable. El formato oral está ampliando el pastel, no canibalizándolo. En junio llegó además la autorización en Reino Unido, lo que abre otro mercado de peso.
En bolsa, la cotización ronda los 41,85 euros, un 38% por encima del mínimo de marzo pero todavía un 28% por debajo del nivel de hace un año. El rebote ha sido intenso —cerca del 11% en siete sesiones— y el RSI, en 70,2, ya alerta de sobrecompra. La media móvil de 50 días se sitúa en 37,66 euros, lo que deja un margen del 11% sobre ese soporte. El camino hasta el récord de 61 euros sigue siendo largo.
El grupo danés sostiene la cotización con un programa de recompra de hasta 15.000 millones de coronas danesas que se extenderá hasta febrero de 2027. A día de hoy, la compañía ya posee cerca del 1% de sus propias acciones en autocartera. Un colchón que da confianza, pero que no oculta los problemas estructurales.
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En el lado optimista, los datos de fase 3 de CagriSema presentados en la conferencia de la ADA en junio muestran reducciones significativas de HbA1c y peso corporal. La FDA podría pronunciarse sobre su aprobación en obesidad antes de que termine el año, un catalizador de primer orden. Novo sigue manteniendo un 55% de cuota de mercado en GLP-1 inyectable semanal por volumen, y las inversiones en capacidad superaron los 6.500 millones de euros en 2025. Esa infraestructura puede convertirse en una ventaja si los fabricantes de genéricos no logran escalar su producción al mismo ritmo.
Los riesgos, sin embargo, son concretos y cercanos. Las patentes de semaglutida expiran este mismo año en Canadá, India y China, y en India ya se preparan versiones genéricas hasta un 80% más baratas. Eli Lilly contraataca con fuerza: en abril lanzó Foundayo, su propio GLP-1 oral, y en la ADA presentó datos contundentes de retatrutida, un triple agonista que desafía la pipeline de Novo. A eso se suma la presión regulatoria del Inflation Reduction Act, que desde 2026 afecta ya los precios de Medicare para Ozempic.
La propia dirección ha advertido que 2026 será un ejercicio difícil. Las previsiones apuntan a una caída del beneficio operativo de entre el 4% y el 12%. Los problemas de capacidad de producción, pese a las inversiones, no terminan de resolverse, y la demanda de terapias GLP-1 crece más rápido de lo que se puede fabricar.
El 5 de agosto, el mercado examinará con lupa los resultados del segundo trimestre. La tasa de retención de la píldora Wegovy será uno de los indicadores clave: si los pacientes se mantienen en el tratamiento, los ingresos recurrentes quedarán asegurados. A final de año llegará el veredicto de la FDA sobre CagriSema. Entre ambos hitos, los datos mensuales de prescripciones irán dictando sentencia sobre si el rebote bursátil tiene fundamento o es solo una corrección técnica dentro de una tendencia bajista.
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