Novo Nordisk lanza la píldora de Ozempic en plena tormenta de resultados y presión de Lilly
Veröffentlicht: 04.05.2026 um 13:31 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El gigante danés Novo Nordisk ha puesto en marcha una de las semanas más trascendentales de su historia reciente. La versión oral de su fármaco estrella, Ozempic, ya está disponible en más de 70.000 farmacias estadounidenses desde el pasado 4 de mayo, y el miércoles presentará sus resultados del primer trimestre, que los analistas anticipan sombríos.
La estrategia comercial de la compañía para esta píldora de semaglutida —el único medicamento oral contra la diabetes tipo 2 aprobado por la FDA en su categoría— combina un precio agresivo con alianzas clave. Los pacientes con seguro médico podrán adquirir un tratamiento trimestral por apenas 25 dólares, mientras que quienes paguen de su bolsillo desembolsarán entre 149 y 299 dólares al mes, según la dosis. Para facilitar el acceso, Novo Nordisk ha cerrado acuerdos con plataformas como GoodRx y WW International, que integrará el fármaco en su programa Med+.
La compañía no se detiene ahí. Ya ha solicitado a la FDA la aprobación de una variante de 25 miligramos, una dosis más alta que ampliaría el abanico terapéutico. Hasta ahora, el medicamento se comercializaba bajo el nombre de Rybelsus, pero el respaldo de la marca Ozempic —mucho más potente en el imaginario del consumidor— pretende disparar las ventas.
Las cifras que preocupan a los inversores
Pese al optimismo que rodea el lanzamiento, las previsiones financieras empañan el horizonte. El consenso de analistas estima que los ingresos del primer trimestre caerán alrededor de un 8% interanual, mientras que el beneficio por acción podría desplomarse un 16%. La propia dirección de Novo Nordisk ya ha anticipado una contracción en las ventas.
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El principal lastre es el precio. Morningstar advierte de que los precios del semaglutida en Estados Unidos podrían hundirse más de un 20% en 2026, debido a las nuevas negociaciones de Medicare Part D. A esto se suma la creciente presión de Eli Lilly, cuyo fármaco Mounjaro ha experimentado un crecimiento explosivo en el primer trimestre. Lilly ya controla el 60,1% del mercado estadounidense de obesidad y diabetes, frente al 39,4% de Novo Nordisk.
La respuesta de la competencia no se limita a los números. Lilly lanzó recientemente Foundayo, una píldora que puede tomarse sin restricciones de comida o bebida, un claro desafío a las estrictas pautas de administración del semaglutida oral de Novo. Sin embargo, los primeros datos de prescripciones son favorables al danés: en su semana de lanzamiento equivalente, la píldora de Wegovy —también de Novo— alcanzó 18.410 recetas, frente a las apenas 3.707 que sumó Foundayo en su segunda semana.
La batalla en Bolsa y las señales contradictorias
El mercado ha reaccionado con optimismo al despliegue de la píldora. Las acciones de Novo Nordisk suben más de un 4% en la sesión, hasta los 37,52 euros. Sin embargo, en lo que va de año el título acumula un descenso cercano al 16%, lastrado por la incertidumbre sobre los márgenes y la competencia.
A pesar de ello, hay quien ve oportunidades. El valor cotiza a un PER de 12 veces, mínimos históricos para la compañía, mientras que Lilly lo hace a 26 veces. Para 2027, los optimistas proyectan una rentabilidad del flujo de caja libre superior al 6,5%, a lo que se suma una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 4%. El programa de recompra de acciones, que ya ha movilizado 3.440 millones de coronas danesas de un total autorizado de 15.000 millones, añade un piso adicional al precio.
Las opciones también reflejan división. Casi el 78% de los contratos negociados en el mercado de opciones fueron calls, lo que sugiere que una parte del mercado apuesta por una sorpresa positiva en los resultados del miércoles. Sin embargo, bancos como Citi han rebajado la recomendación del valor y Bernstein lo ha iniciado con infraponderación, alimentando el debate sobre si Novo Nordisk es una trampa de valor.
La cita del miércoles
El 6 de mayo a las 7:30 hora peninsular española, Novo Nordisk publicará sus cuentas trimestrales. Los inversores estarán atentos a dos cuestiones clave: el impacto de las negociaciones de precios de Medicare Part D y si Foundayo ha empezado a erosionar las prescripciones de Wegovy. Con 113.000 recetas semanales de su píldora para la obesidad, Novo Nordisk aún mantiene una ventaja significativa, pero la presión de Lilly no da tregua.
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