Novo Nordisk sortea la tormenta con su píldora estrella mientras la sombra de los genéricos se alarga
08.05.2026 - 13:22:55 | boerse-global.de
El primer trimestre de 2026 ha dejado en Novo Nordisk una fotografía de contrastes. El gigante danés presume de un crecimiento del 32% en sus ingresos, hasta rozar los 97.000 millones de coronas, pero el brillo es más aparente que real. Detrás de ese salto se esconde un efecto contable extraordinario: la liberación de provisiones vinculada a un programa de control de precios en Estados Unidos. Sin ese espejismo, tanto la facturación como el beneficio operativo apenas habrían avanzado en un dígito medio.
El verdadero termómetro del negocio late en el mercado estadounidense, donde los ingresos ajustados se desplomaron un 11%. La división de diabetes, con Ozempic y Rybelsus al frente, sufre una doble presión: los volúmenes se enfrían y los precios se erosionan a un ritmo de dos dígitos anuales, según confirmó el director financiero Karsten Knudsen. Como consecuencia, el margen bruto ajustado del grupo se contrajo hasta el 81%.
La píldora que ensancha el pastel
Frente a este escenario, el segmento de obesidad emerge como el auténtico motor. Las ventas ajustadas de estos fármacos crecieron un 22%, aunque Wegovy inyectable se quedó ligeramente por debajo de las expectativas del mercado con un avance del 12%. Donde sí hay sorpresa es en la versión oral del medicamento. Según Jamey Millar, responsable comercial en EE.UU., casi el 80% de los usuarios de la píldora son pacientes que nunca antes habían consumido un GLP-1. Para el consejero delegado, Mike Doustdar, este dato demuestra que el fármaco oral no canibaliza a las inyecciones, sino que expande el mercado total.
Mientras Novo Nordisk libra esta batalla comercial, su gran rival, Eli Lilly, presume de tasas de crecimiento de tres dígitos en sus productos competidores. La presión se intensifica, pero la compañía danesa no se queda de brazos cruzados. La FDA acaba de dar luz verde a Wegovy HD, una versión de alta dosis que en los ensayos clínicos logró una pérdida de peso media cercana al 21%. Lilly, por su parte, ya ha lanzado en abril su fármaco oral Foundayo.
Acciones de Novo Nordisk: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Novo Nordisk - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El reloj corre contra las patentes
El mayor desafío estratégico para Novo Nordisk no es solo la competencia directa, sino el calendario. La protección de la patente de semaglutida expira este año en varios países, incluidos India y China. En el mercado indio, los genéricos ya han empezado a comercializarse; en China, el blindaje se extiende hasta abril de 2027. Para contrarrestar esta amenaza, el grupo acelera el desarrollo de nuevos activos. Etavopivat, un fármaco contra la anemia falciforme, ha cumplido todos los objetivos principales en una fase avanzada de ensayos. Además, la compañía ha iniciado el programa de fase 3 para Zenagamtid, su próximo candidato en obesidad.
En el frente de la innovación, Novo Nordisk ha sellado una alianza con OpenAI para integrar inteligencia artificial en sus procesos de investigación y producción. El objetivo es acelerar el descubrimiento de fármacos y reducir los tiempos de desarrollo. La compañía prevé que la tecnología esté plenamente operativa antes de que termine el año.
Un horizonte agridulce
A pesar de las turbulencias, el grupo ha elevado ligeramente sus previsiones para el conjunto del ejercicio. Ahora espera una contracción de ingresos y beneficio de hasta el 12%, frente al 13% que anticipaba antes. Los analistas de Jefferies, sin embargo, consideran insuficiente este ajuste, ya que el límite inferior del rango sigue anclado en el -12%.
La respuesta del mercado ha sido positiva. La acción rebotó con fuerza el día de la presentación de resultados y cotiza en torno a los 39 euros. En el último mes acumula una revalorización del 21%, aunque en lo que va de año aún pierde un 13%. A más largo plazo, el castigo es más severo: el valor cede cerca de un 33% en términos interanuales.
Mientras tanto, el management mantiene su compromiso con el accionista. Durante el trimestre, la compañía destinó casi 38.000 millones de coronas a dividendos y recompras de acciones. La próxima cita clave será el 5 de agosto, cuando se publiquen los resultados semestrales y se ofrezcan más detalles sobre cómo piensa defender su trono frente a la avalancha de genéricos.
Novo Nordisk: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Novo Nordisk del 8 de mayo tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Novo Nordisk son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Novo Nordisk. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 8 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.
Novo Nordisk: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
So schätzen die Börsenprofis Novo Aktien ein!
Für. Immer. Kostenlos.
