Novo Nordisk: un trimestre de espejismo contable y una fábrica que cambia de rumbo para sostener el imperio GLP-1

Los 96.800 millones de coronas danesas que Novo Nordisk facturó en el primer trimestre esconden una realidad menos halagüeña. El gigante danés se anotó un incremento del 24% en ingresos, pero el salto responde en buena medida a una reversión multimillonaria de provisiones en Estados Unidos. Sin ese efecto contable no monetario, el negocio retrocedió un 4% en términos ajustados y con tipos de cambio constantes. Aun así, la dirección elevó sus previsiones para el conjunto del año, en una clara señal de que la demanda de Wegovy y Ozempic sigue marcando el paso.

Esa demanda voraz obligó a Novo Nordisk a tomar una decisión drástica. El plan original de levantar una moderna planta de producción en la ciudad danesa de Odense, destinada a enfermedades raras y con una inversión prevista de 1.330 millones de dólares, fue cancelado. En su lugar, el edificio se convertirá en un almacén logístico para reforzar la cadena de suministro de sus fármacos estrella. La compañía justifica el giro con una "planificación responsable de capacidades", en la que la prioridad absoluta es sacar al mercado el máximo número de viales de Wegovy y Ozempic. El proyecto había contemplado la creación de 400 puestos de trabajo, que ahora quedan en suspenso.

Mientras Novo Nordisk reorganiza sus activos industriales, el primer envase genérico de semaglutida ya está en el mercado canadiense. Dr. Reddy’s Laboratories lanzó el 16 de mayo una inyección genérica para diabetes tipo 2, después de que Health Canada aprobara el fármaco a finales de abril. Se comercializa en dos dosis, con lo que por ahora no ataca directamente el negocio de la obesidad, pero la señal es inequívoca: la exclusividad de la molécula se erosiona en los mercados regulados. En India, donde la patente expiró en primavera, han brotado decenas de alternativas locales. Canadá es el primer país del G7 donde un genérico de semaglutida llega a las farmacias, y la presión sobre los precios de los originales no hará más que intensificarse.

Acciones de Novo Nordisk: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Novo Nordisk - Obtén la respuesta que andabas buscando.

En la Bolsa, el termómetro refleja esa incertidumbre. La acción cerró el viernes a 38,56 euros, con un descenso del 1,82% en la sesión. A un mes vista, el título acumula una ganancia del 11,72%, pero la foto de largo plazo es otra: desde enero pierde un 13,70% y en el último año el retroceso alcanza el 34,93%. El valor cotiza por debajo de su media de largo plazo, situada en 42,38 euros. Los analistas, divididos, fijan un precio objetivo medio de 65,56 dólares y recomiendan mantener la posición, aunque han surgido algunas compras selectivas.

La competencia no se limita a los genéricos. Eli Lilly, Pfizer y Roche avanzan con sus propias tuberías en el terreno GLP-1. Lilly facturó 19.800 millones de dólares en el primer trimestre, un 55,5% más que el año anterior, lo que demuestra que el pastel crece pero también se reparte. Novo Nordisk necesita mantener su ventaja tecnológica, y su próxima gran baza es Cagrilintid, una terapia inyectable semanal que modula el apetito y la ingesta de energía. Si los datos de la fase II son sólidos, el laboratorio dispondrá de un nuevo argumento frente a la comparativa de precios que se avecina con la llegada de los genéricos.

La ecuación para el grupo danés es delicada: debe multiplicar la producción en Dinamarca y Estados Unidos mientras sortea los riesgos de reembolso en el mercado estadounidense y contiene la ofensiva de los imitadores. El sacrificio de la fábrica de Odense es la metáfora perfecta de una compañía que apuesta todo a la carta metabólica, consciente de que el tiempo de los márgenes sin rivales está llegando a su fin.

Novo Nordisk: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Novo Nordisk del 16 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Novo Nordisk son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Novo Nordisk. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 16 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Novo Nordisk: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!

es | DK0062498333 | NOVO | boerse | 69351692 |