Nvidia: 90.000 millones en compras y un beneficio récord en el horizonte

El gigante de los semiconductores ha emprendido una ofensiva sin precedentes en el ecosistema de la inteligencia artificial. En los últimos 16 meses, Nvidia ha destinado 90.000 millones de dólares a la adquisición de startups y a inversiones estratégicas, una cifra que solo en los cuatro meses más recientes alcanza los 43.000 millones. La compañía de Jensen Huang se transforma así de proveedor de chips a arquitecto de un ecosistema integral de IA, en un momento en que la demanda, según su propio consejero delegado, crece de forma parabólica.

Hoy, tras el cierre de Wall Street, el mercado conocerá si esa apuesta se refleja en las cuentas. Los analistas esperan que Nvidia presente unos ingresos de 79.200 millones de dólares en su primer trimestre fiscal, un 80% más que hace un año. El beneficio ajustado por acción se situaría en 1,78 dólares, con un incremento interanual del 120%. El margen bruto, pese a la transición hacia nuevas arquitecturas de chips, se mantendría en un sólido 74,5%. El mercado ha descontado parte de ese optimismo: la acción cotiza en torno a los 193 euros, un 20% por encima del nivel de enero y muy cerca de su máximo histórico.

Sin embargo, no todo son certezas. La elevada capitalización bursátil de 5,5 billones de dólares —que convierte a Nvidia en la compañía más valiosa del sector— ha generado un movimiento defensivo inédito. Según datos de S3 Partners, la posición corta sobre las acciones de Nvidia es la mayor del S&P 500, con un valor agregado de 62.500 millones de dólares. Los estrategas interpretan esta concentración como una cobertura de los grandes fondos ante la posible volatilidad posterior a la publicación de resultados. El mercado de opciones descarta, de hecho, un movimiento del 6,5% en ambos sentidos.

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El foco de los inversores no se limita al trimestre cerrado. La atención se dirige a la arquitectura Vera Rubin, la próxima generación de chips para sistemas autónomos de IA. Nvidia ya ha entregado las primeras unidades de sus nuevas CPUs a laboratorios como OpenAI, Anthropic y Oracle, con el objetivo de reducir los costes de determinadas aplicaciones de inteligencia artificial y disminuir la dependencia exclusiva de las GPU. La producción en masa de la arquitectura Rubin, que se fabricará en TSMC, arrancará en la segunda mitad de 2026. La teleconferencia con el equipo directivo, prevista para esta noche, deberá ofrecer fechas concretas de suministro a los grandes operadores de la nube.

Detrás de esos planes están los clientes que nutren la mayor parte de los ingresos de Nvidia. El negocio de centros de datos ya representa más del 90% de la facturación global. Para el trimestre finalizado, los expertos calculan unos ingresos de 73.200 millones de dólares procedentes de ese segmento. Y las perspectivas a medio plazo se apoyan en los presupuestos de los gigantes tecnológicos: Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta tienen previsto invertir 725.000 millones de dólares de forma conjunta en 2026, una cifra que garantiza pedidos para Nvidia hasta bien entrado 2027.

Un último factor añade incertidumbre estratégica. Las recientes conversaciones diplomáticas entre Estados Unidos y China han abierto la posibilidad de una relajación de las restricciones a la exportación de semiconductores. Si se concreta, Nvidia podría reactivar la venta de sus chips localizados para el mercado asiático, un frente que hasta ahora había estado lastrado por las sanciones. El desenlace de esos contactos, junto con las declaraciones del consejero delegado sobre el ritmo de producción de la arquitectura Rubin, decidirá si la valoración actual de 5,5 billones de dólares se sostiene o si el mercado exige algo más que promesas.

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