Nvidia atrapada entre los aranceles chinos y el retraso de Kyber: la cotización se estanca
Published on 07/06/2026 at 11:57 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante de chips navega por un mar de incertidumbres que trascienden los simples niveles gráficos. Las acciones se cambian en torno a los 171 euros, lejos del máximo histórico de mayo, y el mercado busca un catalizador que despeje el horizonte. Detrás de esa languidez se esconden dos frentes abiertos: el bloqueo aduanero de Pekín a los chips H200 y los problemas de fabricación de la futura arquitectura Kyber.
Las tensiones geopolíticas siguen siendo el lastre más inmediato. En enero, Washington autorizó la exportación del H200 a China, pero con condiciones draconianas: un laboratorio independiente debe certificar la capacidad de IA antes del envío, y el volumen está limitado al 50% de las ventas domésticas de Nvidia en EE.UU. Aunque la licencia incluía un arancel del 25%, el verdadero cuello de botella lo han puesto las autoridades chinas, que bloquean la entrada de estos chips de alto rendimiento sin ofrecer explicación oficial. La demanda es colosal —más de dos millones de unidades encargadas por tecnológicas chinas, a un precio unitario de 27.000 dólares— pero Nvidia solo dispone de 700.000 unidades en stock. El camino está roto.
La otra torpeza llega desde los laboratorios de I+D. Nvidia ha confirmado un retraso significativo en su hoja de ruta: la arquitectura Kyber, cuyo buque insignia NVL144 debía ver la luz en 2027, no llegará hasta 2028. El motivo es una placa de circuito impreso de 78 capas que los fabricantes no consiguen producir en las cantidades requeridas. Este obstáculo ha obligado a adelgazar la gama: el modelo NVL576 sufrirá demoras severas o solo se fabricará en lotes reducidos, y una configuración de doble rack —cuestionada por los grandes proveedores cloud— ha sido eliminada por completo. En el apartado de chips, la versión del Rubin Ultra con cuatro matrices queda cancelada; Nvidia centrará sus esfuerzos en la variante de dos matrices para asegurar la producción dentro de los límites actuales.
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Pese a todo, la compañía mantiene el pulso en sus sistemas actuales. Las entregas de las plataformas Oberon y Rubin continúan sin contratiempos, y ocho grandes clientes cloud recibirán los racks Rubin hasta el otoño de 2026. Pero el retraso de Kyber abre una ventana estratégica para competidores como AMD —que prepara el acelerador MI500X— o Google con su TPUv8i, dispuestos a arañar cuota en el segmento premium de la inteligencia artificial.
Los analistas, sin embargo, no pierden la fe. El precio objetivo medio se sitúa en unos ambiciosos 263,59 euros, lo que implica un potencial de revalorización superior al 54%. Una brecha enorme entre la cotización actual y las expectativas del mercado. El consenso apuesta por los fundamentales sólidos, pero la ejecución real depende de dos variables que escapan al control directo de Nvidia: que Pekín desbloquee los H200 a gran escala y que los problemas de fabricación de Kyber se resuelvan antes de que la competencia se consolide.
A nivel técnico, la acción se mueve en tierra de nadie. Se mantiene por debajo de la media de 50 sesiones (en torno a los 170,96 euros), pero conserva un colchón sobre la media de 200 sesiones, situada cerca de los 164 euros. El mercado descuenta una prima política que no está dispuesto a pagar. La próxima cita decisiva serán los resultados trimestrales, donde el consejero delegado deberá ofrecer una hoja de ruta creíble para la entrega de los nuevos sistemas. Hasta entonces, el título baila en el compás de espera de los aranceles y los plazos incumplidos.
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