Nvidia: el doble frente – las inversiones multimillonarias y el bloqueo chino
Published on 07/01/2026 at 04:12 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Nvidia ronda los 175 euros, un 13,5% por debajo del récord histórico de mayo. La acción se sitúa por debajo de su media de 50 sesiones (181,27 euros) pero aún por encima de la de 200 (163,92 euros), con un RSI de 46,2 que no indica ni sobrecompra ni sobreventa. En los últimos 30 días ha perdido un 9%, aunque en doce meses acumula un avance del 34,6%. Detrás de esta indecisión bursátil se esconden dos fuerzas contradictorias: una estrategia de inversión agresiva y un bloqueo geopolítico que le está costando miles de millones.
El gigante que se convirtió en venture capitalist
En 2026, Nvidia ha invertido más de 40.000 millones de dólares en participaciones de capital a lo largo de toda la cadena de valor de la inteligencia artificial. No es una gestión pasiva de tesorería: es un plan sistemático para crear dependencias en torno a su tecnología. El grupo se ha asegurado el derecho de invertir hasta 3.200 millones en el fabricante de vidrio Corning, una opción de 2.100 millones en el operador de centros de datos IREN, 2.000 millones en Marvell Technology como parte de una alianza en silicio fotónico, y otros 2.000 millones tanto en Lumentum como en Coherent. En enero desembolsó otros 2.000 millones en CoreWeave, que a cambio construye centros de datos con equipos de Nvidia. Además, mantiene derechos de inversión en Nebius Group, Synopsys y Nokia. Matthew Bryson, de Wedbush Securities, lo resume: el ritmo de acuerdos encaja "exactamente con el tema de las inversiones circulares".
El lado frágil del círculo virtuoso
El modelo tiene un punto débil. Los neocloud – proveedores de nube pequeños sin la solvencia de un Amazon o Microsoft– financian su expansión con estructuras atípicas: compran hardware de Nvidia a crédito, construyen capacidad y confían en que la demanda de IA crezca lo bastante para cubrir los costes. Si no crece, Nvidia sufre un doble golpe: el socio deja de comprar chips y, además, su participación en esa empresa pierde valor. Michael Intrator, consejero delegado de CoreWeave, definió el enfoque de Nvidia como "cubrir todas las posiciones" para garantizar que los clientes tengan acceso a capacidad de cómputo. Una declaración pragmática que también revela que Nvidia debe cofinanciar la infraestructura para que su propio negocio funcione. El círculo es autorreforzante mientras la demanda aguante.
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La trampa china: ocho mil millones que se esfuman
Mientras despliega su brazo inversor, Nvidia se enfrenta a un lastre geopolítico de primera magnitud. Desde abril de 2025, Estados Unidos exige una licencia de exportación para el chip H20, y Washington reclama el 25% de los ingresos por venta, condiciones que Pekín considera políticamente inasumibles. Las empresas chinas, siguiendo directrices del gobierno, se retiran. En el primer trimestre del año fiscal 2026, Nvidia registró un cargo de 4.500 millones de dólares por exceso de inventario de H20. Para el segundo trimestre, la dirección prevé cero ventas de ese chip en China, lo que supone una pérdida de ingresos de aproximadamente 8.000 millones de dólares. En el ejercicio 2025, China aún representaba el 13% de los ingresos totales, unos 17.110 millones de dólares. Ahora esa cifra se reduce drásticamente.
Cada trimestre sin chips de Nvidia fortalece a la competencia local. Empresas como DeepSeek recurren cada vez más a hardware nacional, como los chips de Huawei. La pausa forzada podría consolidar alternativas chinas como estándar en los centros de datos del país. Cuando los chips de Nvidia regresen, el mercado podría ser muy distinto. Jensen Huang, consejero delegado, se ha posicionado con claridad: antepone los intereses de EE.UU. a las oportunidades comerciales y advierte de que quien introduzca chips de contrabando en mercados sancionados no recibirá soporte ni reparaciones. Una postura coherente que también refleja la absoluta impotencia del grupo en el conflicto entre Washington y Pekín.
Fundamentales sólidos, esperando una chispa
Pese a todo, el negocio fundamental sigue intacto. La demanda global de IA no se frena. Los analistas fijan un precio objetivo medio de 262,17 euros, lo que implica un potencial de revalorización superior al 50% desde los niveles actuales. La caja no deja de sonar: Nvidia prevé generar más de 96.000 millones de dólares de flujo de caja libre este año, y la mitad de esa cantidad se destinará a recompras de acciones y dividendos. La media de 200 sesiones, en 163,92 euros, actúa como soporte técnico.
La acción refleja la pugna entre dos narrativas: la de un inversor activo que teje un foso alrededor de su dominio en IA, y la de un gigante atrapado en un pulso geopolítico que le cuesta miles de millones. Hasta que Washington y Pekín despejen el horizonte, el título se mueve en una banda de espera. Los inversores necesitan paciencia, pero el potencial a largo plazo sigue ahí.
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