Nvidia: el giro hacia ingresos recurrentes choca con la cautela del mercado
Published on 07/04/2026 at 16:03 | Redaktion boerse-global.de
La semana pasada, las acciones de Nvidia cerraron en 171,98 euros, un 1,09% al alza en la jornada, pero la fotografía mensual es más inquietante: una caída del 7,16% que deja el título un 15% por debajo del récord de mayo. Mientras el mercado digiere la desaceleración del impulso, la compañía ha movido ficha con un cambio de modelo de negocio que pocos esperaban. De vender chips a tanto alzado, Nvidia pasa a cobrar una parte de los ingresos que generan sus clientes con sus propias fábricas de inteligencia artificial.
El modelo ‘AI Factory’ como ancla de ingresos recurrentes
Nvidia ya no se limita a suministrar GPUs. Con socios como Sharon AI y Firmus Technologies, está levantando centros de datos llave en mano que la compañía bautiza como "AI Factories". La innovación no está solo en la arquitectura Grace-Blackwell GB300, sino en el contrato: Nvidia recibe un porcentaje del rendimiento económico de esas instalaciones durante su vida útil. De un ingreso único se pasa a un flujo constante, ligado a la ocupación real de la potencia de cálculo. Si el plan funciona, la empresa se desacoplará de los ciclos de compra de hardware y se convertirá en un operador de infraestructura con cuentas predecibles.
Los números no cuadran con el sentimiento
A pesar de que el negocio tradicional sigue disparado —los ingresos crecen un 85% interanual y la división de centros de datos se duplicó casi un 200%—, la acción no logra retomar la senda alcista. La dirección prevé para el segundo trimestre fiscal unos ingresos de 91.000 millones de dólares, sin contar con China. Gigantes como Meta y OpenAI siguen haciendo pedidos masivos. Sin embargo, las ventas programadas de consejeros —el consejero delegado Jensen Huang y la directora financiera Colette Kress han vendido acciones según lo previsto— y el retraso de un trimestre en la plataforma Rubin, según fuentes del sector, han enfriado el entusiasmo. Como contrapeso, el consejo autorizó un programa de recompra de 80.000 millones de dólares.
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TSMC, el termómetro del sector, abre sus libros el 17 de julio
El próximo gran catalizador llega de la mano de Taiwan Semiconductor (TSMC), el fabricante por contrato más importante de Nvidia. El 17 de julio publica sus cuentas trimestrales, y los inversores las leerán como un indicador adelantado de la demanda de chips de IA. De confirmarse una cadena de suministro despejada —el cuello de botella del HBM4 parece resuelto—, Rubin podría desplegarse en la segunda mitad de 2026 con una eficiencia energética notablemente superior. En el plano técnico, la acción se mueve en una banda entre la media de 50 sesiones, en torno a 181 euros, y la de 200 días, en 164,21 euros. Un cierre por debajo de ese soporte abriría la puerta a más pérdidas.
Valoración a largo plazo: el mercado aún no descuenta el giro
A cierre del viernes, el RSI se situaba en 43,8, en terreno neutral, y la rentabilidad acumulada en lo que va de año alcanza el 6,75%. Con una capitalización bursátil de 4.123,92 millardos de euros, Nvidia mantiene entre el 70% y el 85% del mercado de aceleradores de IA. Los analistas fijan un precio objetivo medio de 263,59 euros, un potencial del 53,3% sobre el valor actual. La gran incógnita no es si la demanda seguirá, sino si el nuevo modelo de fábrica logrará aislar a Nvidia de los vaivenes del negocio de componentes. La respuesta empezará a perfilarse con las cifras de TSMC y, más adelante, con los primeros resultados de las AI Factories.
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