Nvidia: el momento más barato en cinco años mientras fortalece su cadena en EE.UU.
Published on 07/25/2026 at 12:22 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Nvidia cerró el viernes en 182,00 euros, con un descenso del 0,80% respecto a la jornada anterior, aunque en términos semanales acumula un avance del 2,70%. Sin embargo, lo que realmente llama la atención del gigante de los semiconductores no es su comportamiento diario, sino que su valoración se ha desplomado hasta niveles que no se veían desde hace media década, justo cuando la compañía anuncia una inversión millonaria para reforzar su presencia industrial en territorio estadounidense.
Una alianza estratégica de 1.500 millones
Nvidia ha ampliado sustancialmente su colaboración con Amkor Technology, un proveedor clave en el ámbito del empaquetado avanzado de chips. El acuerdo asciende a 1.500 millones de dólares e incluye un pago por adelantado en efectivo destinado a acelerar el desarrollo de capacidades de fabricación nacionales. La instalación de Arizona será la principal beneficiada de esta inyección de capital, que permitirá a Amkor desarrollar tecnologías de empaquetado y testeo para la próxima generación de chips de inteligencia artificial y alto rendimiento.
Debora Shoquist, directiva de Nvidia, calificó la inteligencia artificial como un "cambio generacional" que brinda la oportunidad de revitalizar la fabricación y las cadenas de suministro en Estados Unidos. El analista de UBS Randy Abrams elevó su recomendación sobre Amkor tras conocerse el pacto, estimando que la compañía podría capturar alrededor del 60% del mercado en la CPU Vera de Nvidia y ampliar su presencia en las líneas de chips GB10 y N1X, así como en futuros productos como Rosa.
La paradoja de las valoraciones mínimas
Mientras la compañía refuerza su infraestructura, el mercado descuenta la acción a múltiplos históricamente reducidos. Nvidia cotiza actualmente a 31 veces sus ganancias y a 23 veces las ganancias esperadas, niveles que no se registraban en los últimos cinco años. El ratio precio-beneficio se sitúa aproximadamente un 41% por debajo de la media de la última década, que era de 53. Incluso ajustado por crecimiento, la PEG ratio a cinco años marca un mínimo histórico de 0,56 —cualquier valor inferior a 1 se considera tradicionalmente señal de infravaloración.
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Esta paradoja resulta especialmente llamativa si se considera que el negocio no ha dejado de batir récords. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, que concluyó el 26 de abril de 2026, Nvidia registró unos ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. Una cifra que supone un nuevo máximo histórico.
El dilema del crecimiento: ¿desaceleración o consolidación?
El comportamiento del título en bolsa contrasta con la fortaleza operativa. En lo que va de año, la acción acumula una subida del 13,55%, superando al Nasdaq y al S&P 500. Sin embargo, para una compañía que en los tres ejercicios anteriores se revalorizó un 38%, un 170% y un 240%, el ritmo actual representa una clara moderación.
Los analistas de Wall Street proyectan que entre los años fiscales 2026 y 2029 el crecimiento de ingresos será del 219%, muy lejos del 700% registrado en el trienio precedente. A pesar de estas previsiones más contenidas, el consenso de mercado sigue siendo abrumadoramente positivo: 61 de los analistas encuestados por S&P Global otorgan una recomendación de "compra fuerte", con un precio objetivo medio de 302,83 dólares, lo que implica un potencial de revalorización del 46,41%. Las estimaciones individuales oscilan entre los 180 y los 500 dólares, reflejando la disparidad de visiones sobre los próximos trimestres.
Señales alcistas en el mercado de opciones
El mercado de derivados también apunta a una recuperación. A principios de mes, cuando el ETF de semiconductores de VanEck cayó un 5% tras un informe que sugería retrasos en la fabricación de la próxima generación de servidores de Nvidia, las acciones de la compañía se mantuvieron firmes. En una sola jornada se negociaron más de 1,5 millones de opciones de compra (calls) frente a menos de 690.000 opciones de venta (puts), una proporción de más de dos a uno que indica una apuesta clara por la subida.
Los riesgos estructurales que acechan
Pese al optimismo, los analistas señalan dos frentes de preocupación. El primero es la creciente autonomía de los grandes clientes: Amazon, Microsoft, Google y Meta están desarrollando sus propios chips para reducir su dependencia de los procesadores gráficos de Nvidia. Aunque la demanda actual sigue siendo elevada, a largo plazo esta tendencia supone un riesgo para el modelo de negocio.
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El segundo frente es China. Las restricciones a la exportación impuestas por Washington han limitado las ventas en el gigante asiático, aunque recientemente se han abierto algunas vías. Las autoridades estadounidenses han autorizado el suministro limitado del chip H200 a empresas como Alibaba, Tencent, ByteDance y ZTE. Según informaciones de Reuters, los clientes chinos habían mostrado interés por más de dos millones de unidades de este chip, cuyo precio unitario ronda los 27.000 dólares. La compañía excluye actualmente cualquier ingreso procedente de China en su negocio de centros de datos, por lo que cualquier reactivación en este mercado representaría un factor adicional no descontado por el mercado.
Las próximas citas en el calendario
A finales de julio presentarán sus resultados Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet. Unos informes que los inversores seguirán con lupa, ya que unos planes de inversión elevados en inteligencia artificial por parte de estos hiperescaladores se traducirían directamente en nuevos pedidos de chips para Nvidia. La propia compañía no publicará sus cuentas hasta finales de agosto.
Históricamente, la acción ha mostrado un comportamiento positivo en el mes previo a la presentación de resultados durante los últimos cinco trimestres. Actualmente, el título cotiza aproximadamente un 10% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 202,50 euros alcanzados en mayo, aunque se mantiene por encima de sus medias móviles de 50 y 200 días. Nvidia atraviesa así una fase de consolidación: valoraciones atractivas y posicionamiento optimista en opciones por un lado, ausencia de un catalizador fresco para nuevos máximos por el otro. Serán los resultados de agosto los que determinen hacia qué lado se inclina la balanza.
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