Nvidia irrumpe en el PC con chips Arm propios y eleva su dividendo a 0,25 dólares en una semana clave

Nvidia prepara el que probablemente sea su movimiento estratégico más importante desde la irrupción de la inteligencia artificial generativa. La compañía de Jensen Huang presentará la próxima semana en la feria Computex de Taipéi sus primeros procesadores para Windows PC basados en arquitectura Arm. Se trata de un sistema en un chip que integra CPU, GPU y unidades de inteligencia artificial, siguiendo el modelo que Apple ha popularizado con su serie M. La alianza con Microsoft es total, y el objetivo es competir directamente con Intel y AMD en el mercado de ordenadores personales.

El asalto al segmento del consumo llega en un momento agridulce para el negocio principal de Nvidia. Los precios de alquiler de sus GPU H200 para centros de datos se han desplomado cerca de un 40% en apenas tres semanas. Las tarifas por hora pasaron de siete a unos cuatro dólares, según datos del sector. La razón es el cambio generacional hacia las arquitecturas Blackwell B200 y GB200, que los grandes hiperscaladores están priorizando. A pesar de esta presión sobre la gama Hopper, la compañía sigue mostrando una salud financiera difícilmente cuestionable.

Un dividendo que se multiplica por 25 y recompras millonarias

La capitalización bursátil de Nvidia no descansa. El consejo de administración ha aprobado un incremento de la retribución al accionista que pasa de 0,01 a 0,25 dólares por acción cada trimestre —un aumento de 25 veces—, aunque la rentabilidad por dividendo sigue siendo modesta, en torno al 0,4%. El 3 de junio es la fecha ex-dividendo, y el pago se hará efectivo el 26 de junio para los accionistas registrados un día después.

Además, el programa de recompra de acciones se ha ampliado con 80.000 millones de dólares adicionales, sin fecha de caducidad. Solo en el primer trimestre fiscal, Nvidia devolvió a sus accionistas unos 20.000 millones de dólares entre dividendos y recompras.

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Resultados récord y una guía que supera expectativas

Los números que avalan estas decisiones son contundentes. Nvidia registró en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027 —que finalizó en abril— unos ingresos récord de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. La división de centros de datos aportó 75.200 millones, con un crecimiento del 92%, consolidándose como el motor indiscutible del grupo.

La rentabilidad también brilló. El margen bruto non-GAAP se situó en el 75,0%, frente al 60,8% del año anterior, cuando una provisión de 4.500 millones por restricciones a la exportación del chip H20 hacia China lastró las cuentas. El beneficio operativo ajustado creció un 147%, con un margen del 65,6%. El flujo de caja libre alcanzó los 48.600 millones de dólares, frente a los 34.900 millones del trimestre anterior y los 26.100 millones de hace un año.

Para el trimestre en curso, la compañía espera unos ingresos de 91.000 millones de dólares, más o menos un 2%, superando holgadamente el consenso del mercado, que se situaba en 86.840 millones. La previsión de margen bruto GAAP ronda el 74,9%, mientras que en términos non-GAAP se acerca al 75,0%. Esta guía no incluye ingresos por computación en centros de datos procedentes de China. El año pasado, las ventas de GPUs Hopper a ese país sumaron 4.600 millones, por lo que una eventual relajación de las restricciones a la exportación representaría un colchón adicional.

La infraestructura, el nuevo cuello de botella

Nvidia no solo depende de los chips. La compañía está ampliando su cadena de suministro de la mano de Corning, que se encargará de la producción de conectividad óptica en Estados Unidos. Corning planea multiplicar por diez su capacidad en el país y aumentar la producción de fibra en más de un 50%, con tres nuevas plantas en Carolina del Norte y Texas que crearán más de 3.000 empleos. La señal es clara: el cuello de botella no solo está en los semiconductores, sino también en la infraestructura que los conecta.

El mercado, expectante ante la keynote de Huang

La acción de Nvidia cerró la semana pasada en 181,40 euros, un 9,8% por debajo de su máximo anual de 201,05 euros alcanzado a mediados de mayo. El retroceso ha enfriado el impulso, aunque el título sigue cotizando un 13% por encima de su media móvil de 200 sesiones. El RSI se sitúa en 36,4, señal de que el exceso de compra se ha disipado. Los analistas sitúan el soporte inmediato en 172,60 euros y el siguiente en 161,10 euros. El precio objetivo de consenso es de 258 euros, mientras que las valoraciones más alcistas llegan hasta los 425 euros.

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La cita de Taipéi será el verdadero termómetro a corto plazo. Jensen Huang intervendrá el lunes 1 de junio en la conferencia inaugural de Computex, y se espera que detalle la hoja de ruta de la compañía para la inteligencia artificial en centros de datos, robótica física y sistemas de agentes de IA. Las plazas presenciales están agotadas, pero el evento se retransmitirá en directo. Del 2 al 4 de junio se celebrará además la GTC Taipei en el centro de convenciones de la ciudad.

Si Huang logra mostrar una demanda concreta y creciente de los nuevos sistemas de IA, el mercado podrá sostener la elevada previsión de ingresos para el trimestre. El nivel de los 201,05 euros se perfila como la primera referencia alcista, mientras que el objetivo a largo plazo sigue siendo la valoración de un mercado de centros de datos que, según Nvidia, superará el billón de dólares en 2027 y alcanzará entre tres y cuatro billones en 2030. Todo ello con una ofensiva en el PC que promete cambiar las reglas del juego en el consumo.

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