Nvidia: la apuesta de Burry contra la IA enciende el debate sobre una burbuja
Published on 07/03/2026 at 19:34 | Redaktion boerse-global.de
La pugna entre alcistas y bajistas en torno a Nvidia se ha intensificado hasta el punto de que el mercado ya no sabe a qué información agarrarse. La apertura de una posición corta por parte de Michael Burry, el gestor que anticipó la crisis de 2008, ha actuado como catalizador de una tensión latente: ¿es la inteligencia artificial una revolución industrial real o un castillo de naipes alimentado por inversiones circulares?
El fondo Scion Asset Management, que dirige Burry, ha revelado una apuesta bajista contra el fabricante de chips, además de otras posiciones cortas en Tesla y el índice SOXX. Según los registros del 1 al 3 de julio, la operación se abrió cuando la acción rondaba los 198 dólares estadounidenses. El argumento de Burry remite directamente a la burbuja de las puntocom: teme que el sector de la IA haya creado una capacidad instalada muy por encima de la demanda real.
Un mercado quebrado por dentro
La entrada de Burry no ocurrió en el vacío. La semana pasada, los datos de empleo en EE.UU. para junio desconcertaron a los inversores: solo se crearon 57.000 puestos de trabajo, frente a los 110.000 esperados. El efecto fue inmediato: una salida masiva de capital de los valores tecnológicos hacia sectores defensivos como la sanidad o los servicios públicos. Mientras el Dow Jones superaba los 52.000 puntos, Nvidia caía y cerraba el jueves en 170,58 euros por acción.
Algunos analistas ven en esta rotación una señal de que el mercado comienza a cuestionar si los gigantes tecnológicos —los propios clientes de Nvidia— están invirtiendo en infraestructura de IA de forma circular, inflando artificialmente sus propias valoraciones. Otros, como JPMorgan, sostienen que ese argumento no encaja con los criterios clásicos de una burbuja financiera. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también se ha alineado con esta visión: los desarrolladores de IA generan ingresos reales y el gasto en centros de datos apuntala el crecimiento económico. Pero la visión contraria gana fuerza, sobre todo después de que en junio de 2026 analistas y empresas tecnológicas chinas advirtieran de que la burbuja de la IA estaba al borde de estallar.
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La otra amenaza: los clientes se convierten en rivales
Mientras el debate sobre la burbuja divide a los inversores, el frente competitivo de Nvidia se complica. Anthropic, uno de los nombres más destacados en el desarrollo de modelos de lenguaje, está trabajando con Samsung Foundry en sus propios chips de IA con tecnología de 2 nanómetros. El objetivo: reducir la dependencia de los aceleradores de Nvidia, que todavía dominan más del 70% del mercado.
Meta Platforms, por su parte, está explorando la venta o el arrendamiento de su exceso de capacidad en centros de datos. Si otras empresas pueden alquilar esa infraestructura ya existente, la demanda inmediata de nuevas GPU podría resentirse. Nvidia no se queda de brazos cruzados: ha lanzado un nuevo modelo de ingresos con los proveedores de la nube que incluye participación en los beneficios, y ha participado en una ronda de financiación de 800 millones de dólares para Together AI, una plataforma de GPU cloud especializada en modelos de código abierto, valorada en 8.300 millones de dólares.
El termómetro técnico y el valor escondido
En el plano chartista, la acción refleja esa misma división interna. Cotiza a 170,58 euros, un 15,76% por debajo del máximo anual de 202,50 euros registrado en mayo. A 30 días pierde casi un 8%, pero en el año acumula una subida del 6,47% y en los últimos doce meses, del 26,47%. Se sitúa un 5,42% por debajo de su media de 50 sesiones (181,36 euros), pero un 4,45% por encima de la media de 200 sesiones (164,21 euros). El RSI a 14 días, en 43, se mantiene en zona neutral, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 38,01%, reflejo de lo sensible que es a cada titular sobre inversiones en IA.
Pero las métricas fundamentales cuentan otra historia. El PER para los próximos doce meses se sitúa entre 20 y 22 veces, muy por debajo del promedio histórico de 53 veces y también inferior al de la mediana del sector, que es de 34. El ratio PEG es de 0,49, con una tasa de crecimiento esperada del 81%. Es decir, para algunos, la acción empieza a tener un perfil de valor, pese a las advertencias de burbuja.
Señales de confianza desde la directiva
El consenso de los analistas fija un precio objetivo medio de 263,59 euros, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 53,7%. Para el segundo trimestre fiscal, las estimaciones apuntan a unos ingresos de 91.730 millones de dólares, un 96% más que el año anterior. El consejo de administración ha autorizado un programa de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares, una muestra de confianza en la generación de caja a largo plazo.
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Al mismo tiempo, Nvidia renueva su cúpula comercial. Nicholas Parker, que pasó 26 años en Microsoft, asumirá el 24 de agosto el cargo de vicepresidente ejecutivo de Operaciones Globales, relevando a Jay Puri, que se jubila tras 21 años en la empresa.
Dos caras de la misma moneda
Lo que hace única a Nvidia es que el mercado la descuenta simultáneamente como el mayor beneficiario de una transformación tecnológica genuina y como el mayor riesgo de que esa transformación resulte ser un espejismo. Ambas narrativas conviven y se refuerzan mutuamente, alimentando la volatilidad. La apuesta de Burry no es más que la punta de lanza de un escepticismo que, de momento, no logra imponerse a la realidad de unos balances que siguen creciendo a dos dígitos. Pero la historia demuestra que, cuando un inversor de su calibre se posiciona en corto, el mercado suele prestar atención.
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