Nvidia: la caída del alquiler de GPU en China contrasta con la expansión industrial y los 80.000 millones en recompra
27.06.2026 - 06:36:50 | boerse-global.de
El gigante de los semiconductores atraviesa una de sus semanas más agitadas en bolsa. El viernes, el título cerró en 168,80 euros, lo que supone un descenso del 7% en siete días y un retroceso del 17% desde el máximo de 52 semanas alcanzado a mediados de mayo. La corrección responde a una tormenta perfecta de factores geopolíticos, tecnológicos y de mercado que han puesto a prueba la confianza de los inversores.
El detonante más inmediato llega desde China. En la junta general de accionistas del 24 de junio, el consejero delegado Jensen Huang admitió que Nvidia ha abandonado prácticamente el mercado de chips de inteligencia artificial del país asiático. El hueco lo ha ocupado Huawei, que ya controla el 55% de ese segmento, mientras que la cuota de Nvidia se ha reducido a un dígito porcentual. Las exportaciones estadounidenses, con restricciones cada vez más estrictas, han allanado el camino a los chips Ascend del rival chino. La consecuencia es directa: los ingresos procedentes de centros de datos chinos durante el primer trimestre del año fiscal 2027 fueron prácticamente nulos, frente a los 4.600 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.
Paralelamente, el mercado del alquiler de GPU está experimentando un enfriamiento significativo. En solo tres semanas, los precios de las tarjetas B200 de Nvidia se han desplomado un 31%, pasando de 6,11 a 4,22 dólares por hora. Este desplome refleja un cambio de ciclo: la frenética carrera por entrenar grandes modelos de lenguaje está dando paso a una fase de inferencia, que ya representa dos tercios de la potencia de cómputo de IA a nivel mundial. La demanda se vuelve más elástica al precio, y la competencia tecnológica se intensifica. Modelos como GLM-5.2 de Z.ai ya igualan a los mejores sistemas estadounidenses, pero con costes muy inferiores, lo que aprieta aún más a Nvidia en el plano del software.
En el frente geopolítico, el equilibrio es delicado. Huang acompañó recientemente al presidente Trump en un viaje a China, en un intento de mantener puertas abiertas a la colaboración. Sin embargo, las restricciones a la exportación han cedido el control del mercado local a Huawei de manera irreversible, al menos a corto plazo.
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Pero no todo son malas noticias. Fuera de China, la demanda industrial se dispara. Amazon Web Services subirá un 20% los precios de sus instancias GPU a partir del 1 de julio, apoyándose en la escasez de memoria de alto ancho de banda y DRAM. Los chips Blackwell, Hopper y Ampere de Nvidia son la base de esas capacidades.
Uno de los casos más emblemáticos es el de Roche. La farmacéutica está instalando más de 3.500 GPU Blackwell para acelerar la investigación de fármacos, con una inversión estimada de entre 300 y 500 millones de dólares. Los primeros resultados del enfoque «lab-in-the-loop» de Genentech apuntan a una reducción de hasta el 25% en los ciclos de desarrollo. Nvidia ya no solo vende chips para centros de datos genéricos: construye fábricas de IA especializadas. En Boden (Suecia) se levanta un centro con capacidad para albergar hasta 10.000 chips Nvidia, destinados a clientes industriales y gubernamentales.
Los pedidos acumulados alcanzan los 119.000 millones de euros, proporcionando un colchón frente a la volatilidad del sentimiento del mercado. En cifras globales, el primer trimestre del año fiscal 2027 reportó unos ingresos de 81.610 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. Para todo el ejercicio 2026, la facturación total fue de 216.000 millones, de los cuales 194.000 millones correspondieron al negocio de centros de datos.
La dirección ha respondido con un agresivo programa de recompra de acciones de 80.000 millones de dólares. Además, el dividendo trimestral se ha elevado a 0,25 dólares por título, pagado el pasado 26 de junio. Huang reiteró que la compañía devolverá más del 50% del flujo de caja libre a los accionistas. En paralelo, la transición a la nueva arquitectura Vera-Rubin ya está en plena producción, marcando el siguiente salto tecnológico.
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A nivel técnico, la acción se mueve en terreno crítico. El RSI se sitúa en 38,2, rozando el umbral de sobreventa. El precio cotiza por debajo de la media de 50 sesiones (181,13 euros), pero se aferra a la media de 100 días, situada en 168,66 euros —prácticamente el mismo nivel del cierre del viernes—. Los inversores institucionales mantienen el 65% del capital, aunque los directivos han vendido cerca de dos millones de acciones en los últimos 90 días.
Los analistas siguen mayoritariamente optimistas. El precio objetivo medio ronda los 304 dólares (unos 285 euros al cambio actual). La clave está en que los nuevos chips Blackwell se consoliden como el pilar indispensable de la próxima revolución industrial. Si Nvidia logra navegar entre la tormenta china, la presión sobre los precios de alquiler y el auge de la IA aplicada, el mercado podría empezar a descontar una nueva etapa de crecimiento. De momento, la cotización refleja el escepticismo de quien espera ver los frutos antes de volver a comprar.
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