Nvidia: la caída del alquiler de GPU opaca el mayor dividendo de su historia
26.06.2026 - 15:03:15 | boerse-global.de
El 26 de junio Nvidia distribuyó su primer gran dividendo trimestral: 0,25 dólares por título, un desembolso total de 6.055 millones de dólares. Sin embargo, la jornada bursátil no reflejó celebración alguna. La acción perdió un 1,6% hasta los 195,74 dólares y prolongó el descenso en el after-hours hasta 194,77 dólares. En el último mes, la cotización acumula una contracción cercana al 8%, muy lejos de los máximos de mayo por encima de los 235 dólares.
El principal lastre procede del mercado de alquiler de GPU, considerado un termómetro en tiempo real de la demanda de inteligencia artificial. El precio de la B200 en las grandes plataformas cloud se ha desplomado un 31% en tres semanas, pasando de 6,11 a 4,22 dólares por hora entre el 30 de mayo y el 21 de junio. La creciente oferta de proveedores de cloud y una posible pausa en la demanda ejercen una presión directa sobre los ingresos del gigante de los chips.
A esto se suman tres vientos en contra adicionales. Qualcomm ha irrumpido en el mercado de centros de datos con nuevos aceleradores de IA, CPU y soluciones de memoria; Meta ya ha firmado un contrato plurianual para el procesador Dragonfly C1000 y Microsoft figura entre los primeros clientes. El objetivo de Qualcomm es alcanzar 15.000 millones de dólares de ingresos anuales en este segmento para 2029. En paralelo, OpenAI desarrolla su propio chip de inferencia, apuntando a una creciente independencia de los grandes clientes que supone un riesgo estructural para cualquier monopolista del silicio.
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En China, el CEO Jensen Huang reconoció en la junta de accionistas del 24 de junio que el mercado de chips de alto rendimiento para IA está prácticamente perdido frente a Huawei. Las GPU Blackwell no pueden exportarse al país asiático, y los ingresos del centro de datos en China fueron casi nulos en el primer trimestre fiscal, frente a los 4.600 millones de dólares del mismo período del año anterior.
Por su parte, el consejero Mark Stevens ha vendido 1,8 millones de acciones de Nvidia en junio por 407 millones de dólares: el 18 de junio se desprendió de 885.000 títulos a una media de 210,17 dólares, y dieciséis días antes había colocado un millón de papeles a 221,10 dólares. Seaport Research mantiene una recomendación de venta, citando riesgos en los balances del sector de semiconductores. El RSI se sitúa en 39,1 y la acción cotiza un 6% por debajo de su media de 50 días, con un soporte crítico en los 188 dólares; el promedio de 200 sesiones se perfila como la última defensa para los alcistas.
Pese al castigo bursátil, el negocio subyacente sigue siendo excepcionalmente robusto. Los ingresos trimestrales alcanzaron 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior, y el beneficio ajustado por acción superó las expectativas por cuarto trimestre consecutivo. El segmento de centros de datos creció hasta 75.200 millones de dólares y la división de redes se disparó un 199%. Para el trimestre en curso, la dirección prevé 91.000 millones de dólares de facturación. Mientras tanto, el sector de semiconductores en su conjunto es uno de los más fuertes del mercado global: Micron ha subido un 284% en lo que va de año, AMD un 138% y el ETF VanEck Semiconductor un 70%. Nvidia, con un avance de apenas el 5% en el mismo periodo, se sitúa como el valor grande más débil del grupo.
Los inversores están rotando capital hacia los proveedores de infraestructura de IA, como los fabricantes de memoria Micron y Sandisk, que se benefician de la escasez de HBM3e, un componente esencial en los propios sistemas de Nvidia. Al mismo tiempo, la compañía avanza con su próxima arquitectura Vera Rubin, cuya producción en serie arrancará en el tercer trimestre de 2026 y que promete multiplicar por diez el rendimiento de inferencia por vatio. El plan de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y el compromiso de devolver al menos el 50% del flujo de caja libre refuerzan la tesis alcista a largo plazo, pero el mercado exige señales claras de que la demanda real no se está desinflando. La publicación de los resultados del segundo trimestre, con unos ingresos previstos de 91.000 millones, dictará sentencia sobre si el crecimiento puede imponerse a la tormenta de factores adversos.
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