Okta Aktie: Kurserholung täuscht

Die Okta-Aktie legte am Donnerstag kräftig zu, während die großen US-Indizes unter Druck standen. Mit einem Plus von rund 8 Prozent gehörte der Identity-Management-Spezialist zu den stärksten Werten im Cloud-Sektor. Doch die Kursgewinne können nicht darüber hinwegtäuschen: Fundamental hat sich wenig verbessert.

Der WisdomTree Cloud Computing Fund, der als Barometer für Cloud-Aktien gilt, kletterte um 2,7 Prozent und steuerte damit auf den besten Handelstag seit Ende April zu. Okta profitierte überproportional von dieser Sektorrotation – die Aktie notiert mit 71,74 Dollar allerdings weiterhin nahe ihrem 52-Wochen-Tief von 68,77 Dollar.

Zahlen überzeugen Investoren nicht

Die Quartalszahlen vom 4. März zeigten ein gemischtes Bild. Der Umsatz erreichte 761 Millionen Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 749,53 Millionen Dollar. Auch beim Gewinn je Aktie schlug Okta mit 0,90 Dollar die Prognose von 0,85 Dollar. Die operative Marge von 26,5 Prozent lag 190 Basispunkte über dem Vorjahreswert.

Trotzdem bleibt die Skepsis. Die Scotiabank senkte ihr Kursziel von 85 auf 80 Dollar und begründete dies mit einem uninspirierenden Wachstumsausblick. Für das laufende Geschäftsjahr 2027 rechnet Okta mit Erlösen zwischen 3,17 und 3,19 Milliarden Dollar – ein Wachstum von nur 9 Prozent. Im abgelaufenen Jahr lag die Steigerungsrate noch bei 12 Prozent.

Besonders problematisch: Die Dollar-basierte Nettobindungsrate fiel auf 106 Prozent. Das bedeutet, dass Bestandskunden ihre Ausgaben nur noch marginal erhöhen. Ein klares Zeichen dafür, dass die Expansionsdynamik nachlässt.

KI-Hoffnung mit Fragezeichen

Okta positioniert sich zunehmend als Sicherheitsanbieter für KI-Agenten und künstliche Intelligenz. CEO Todd McKinnon verkündete: "Um KI richtig zu machen, muss man Identity richtig machen." Das Unternehmen schloss im vierten Quartal mehrere Deals im Bereich der KI-Agenten-Sicherheit ab.

Die Scotiabank dämpft allerdings die Erwartungen. Im Gespräch mit Führungskräften würden private Wettbewerber wie Oasis Security, Astrix und Entro Security häufiger genannt als Okta. Für das Geschäftsjahr 2027 dürfte der Beitrag aus diesem Segment vernachlässigbar bleiben.

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Hinzu kommt eine strategische Verschiebung: Okta lagert professionelle Dienstleistungen an Systemintegratoren aus. Langfristig könnte dies die Skalierbarkeit verbessern, kurzfristig belastet es jedoch die Umsatzentwicklung mit einem Gegenwind von etwa 1 Prozent.

Rückkaufprogramm als Vertrauenssignal

Mit 2,5 Milliarden Dollar Cash in der Bilanz kündigte das Management ein Aktienrückkaufprogramm über 1 Milliarde Dollar an. Ein Zeichen des Vertrauens in die eigene Geschäftsentwicklung – oder ein Eingeständnis, dass organisches Wachstum schwieriger wird?

Die Free-Cashflow-Marge soll im laufenden Jahr bei 27 bis 28 Prozent liegen, nach 30 Prozent im Vorjahr. Auch hier zeigt sich: Die Dynamik lässt nach. Wolfe Research, Stifel und Truist Securities senkten ihre Kursziele, hielten aber an Kauf-Empfehlungen fest.

Der Kursanstieg am Donnerstag wirkt vor diesem Hintergrund wie eine technische Gegenbewegung in einem überverkauften Markt. Solange Okta keine nachhaltige Wachstumsbeschleunigung vorweisen kann, bleibt die Aktie anfällig.

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