Onco-Innovations Aktie: Termsheet ersetzt Kapitalerhöhung

Onco-Innovations hat die Bedingungen seiner Finanzierungsrunde grundlegend geändert. Statt einer klassischen Kapitalerhöhung fließen die Investorengelder nun über einen Mechanismus, der an den künftigen Aktienkurs gekoppelt ist. Die Börse reagiert nervös: Am Freitag fiel die Aktie um 4,24 Prozent auf 0,44 Euro.

Der Kurs steckt damit tief im Krisenmodus. Seit dem Rekordhoch von 1,33 Euro im Juli 2025 hat das Papier fast 67 Prozent verloren. Allein in den vergangenen 30 Tagen ging es um mehr als ein Viertel nach unten, auf Jahressicht steht ein Minus von 49 Prozent zu Buche.

Termsheet ersetzt ursprüngliche Struktur

Das Unternehmen hat mit institutionellen Investoren ein neues Termsheet unterzeichnet. Es betrifft eine bereits angekündigte Privatplatzierung ohne Makler mit einem nominalen Volumen von rund 5 Millionen kanadischen Dollar. Vorgesehen sind 6.764.070 Einheiten zu je 0,7392 kanadischen Dollar, jede Einheit besteht aus einer Aktie und einem Warrant.

Der Abschluss soll nun um den 15. Juli 2026 erfolgen, üblichen Bedingungen und regulatorischen Freigaben vorbehalten. Das ist etwa fünf Tage später als ursprünglich geplant. Wichtiger als die Verzögerung ist jedoch die rechtliche Neuausrichtung des gesamten Deals.

Die Emission läuft nicht mehr über die reguläre Ausnahmeregelung für börsennotierte Emittenten nach Teil 5A der NI 45-106, für die Onco-Innovations am 19. Juni 2026 noch ein Angebotsdokument eingereicht hatte. Stattdessen greift jetzt eine sogenannte Sharing Agreement-Struktur.

Erlöse hängen vom Aktienkurs ab

Diese Vereinbarung koppelt die Erlöse des Unternehmens über 18 Monate an den künftigen Aktienkurs. Referenzpunkt ist ein Wert von 0,9691 kanadischen Dollar. Liegt der Kurs darüber, steigen die monatlichen Zahlungen. Liegt er darunter, sinken sie – ohne dass zusätzliche Aktien ausgegeben werden.

Das bedeutet: Der tatsächliche Geldzufluss für Onco-Innovations steht nicht wie bei einer klassischen Kapitalerhöhung von vornherein fest. Er schwankt monatlich, abhängig davon, wie sich die Aktie relativ zur Referenzmarke entwickelt. Die Auszahlung erfolgt in 18 monatlichen Tranchen.

Die Mittel sollen laut Unternehmensangaben in das Programm ONC010 fließen – inklusive Herstellung und präklinischer Tests –, zudem in die SynoGraph-Plattform und allgemeines Betriebskapital. An den Warrant-Konditionen ändert sich nichts: Jeder Warrant berechtigt zum Kauf einer Aktie zu 0,90 kanadischen Dollar, gültig für drei Jahre nach Abschluss. Eine Equity-Blocker-Klausel verhindert, dass ein Halter durch Ausübung mehr als 9,99 Prozent der ausstehenden Aktien auf teilverwässerter Basis besitzt.

Verwässerungssorgen belasten den Kurs

Die Aktie notiert derzeit klar unter ihren gleitenden Durchschnitten: 25 Prozent unter dem 50-Tage-Schnitt von 0,59 Euro und fast 37 Prozent unter dem 200-Tage-Schnitt von 0,70 Euro. Der RSI von 40,4 zeigt zwar keine technische Überverkauft-Situation an, das Papier bleibt aber nah am 52-Wochen-Tief von 0,34 Euro aus dem März 2026.

Die Sorge der Investoren liegt auf der Hand: Bleibt der Kurs unter der Referenzmarke von 0,9691 kanadischen Dollar, sinken die Erlöse aus der Finanzierung – ohne dass dies durch eine höhere Aktienausgabe kompensiert wird. Eine annualisierte 30-Tage-Volatilität von über 85 Prozent zeigt, wie empfindlich das Papier auf Nachrichten rund um die Finanzierung und das ONC010-Programm reagiert.

Der Abschluss der Transaktion ist für den 15. Juli 2026 angesetzt. Ob Onco-Innovations diesen Termin hält und wie sich die kursgebundene Auszahlungsstruktur über die 18 Monate entwickelt, entscheidet maßgeblich darüber, wie viel Kapital am Ende tatsächlich für das ONC010-Programm zur Verfügung steht.