Oracle: 638.000 millones en pedidos no bastan para frenar el pánico en bolsa
26.06.2026 - 13:12:27 | boerse-global.de
La cotización de Oracle se ha desplomado un 16,4% en siete días y un 26% en el último año, mientras que desde enero la pérdida acumulada asciende al 21,3%. El martes cerró en 134,24 euros, muy lejos del máximo de 52 semanas de 280,70 euros. El RSI, en 31,1, sitúa el valor en terreno de sobreventa técnica. Todo esto ocurre justo después de que la compañía presentara un trimestre histórico. Nunca antes había sido tan evidente la brecha entre los resultados empresariales y la reacción del mercado.
El cuarto trimestre fiscal de 2026 batió registros. Los ingresos de la nube alcanzaron los 9.900 millones de dólares, un 47% más, y el negocio de infraestructura cloud creció un 93%. La facturación anual se elevó a 67.400 millones de dólares (+17%), mientras que el flujo de caja operativo se disparó un 54% hasta los 32.000 millones. Por si fuera poco, el volumen de pedidos pendientes —las obligaciones de rendimiento ya contratadas— saltó a 638.000 millones de dólares. Solo en el último trimestre se incorporaron 85.000 millones, en gran parte gracias a un macrocontrato con OpenAI que, según Bank of America, representa más de la mitad de ese saldo.
Sin embargo, el mercado no mira los ingresos, sino la factura que viene con ellos. Oracle invirtió 55.700 millones de dólares en el ejercicio, un 162% más que el año anterior, lo que generó un flujo de caja libre negativo de 23.700 millones. Y la cuenta no ha terminado: para el próximo año fiscal la dirección prevé desembolsar hasta 95.000 millones de dólares. Para financiar esta expansión, Oracle planea captar unos 40.000 millones mediante nueva deuda y capital, incluida una colocación de acciones ya anunciada por 20.000 millones. Esta cifra se suma a los 43.000 millones de deuda y 5.000 millones de capital que ya obtuvo en 2026. Los accionistas temen una dilución masiva de sus participaciones.
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El coste humano tampoco es menor. La compañía ha eliminado 21.000 puestos de trabajo en un proceso de reestructuración que ha costado 1.840 millones de euros en indemnizaciones. Oracle aplica la inteligencia artificial no solo a sus productos, sino también a su propia plantilla, automatizando funciones que antes requerían empleados.
A pesar del castigo bursátil, Wall Street no ha abandonado el barco. John DiFucci, analista de Guggenheim, mantiene su recomendación de compra y califica el desplome como una oportunidad para comprar "agresivamente". Mark Moerdler, de Bernstein, elevó su precio objetivo a 325 dólares con rating de "outperform". Wolfe Research situó su objetivo en 225 dólares, destacando el crecimiento del 92% en el segmento de infraestructura como servicio. El consenso de analistas sitúa el precio objetivo medio en 222,52 euros, un 66% por encima del actual. Esa diferencia no es un voto de confianza, sino la distancia entre lo que el mercado descuenta hoy y lo que los expertos consideran justificable a largo plazo.
La dirección mantiene su previsión de 90.000 millones de dólares de ingresos para el ejercicio 2027, con un beneficio ajustado por acción de 8,05 dólares. De cara a 2030, proyecta un crecimiento anual compuesto del 31% en facturación y del 28% en beneficio por acción. El consejero delegado, Clay Magouyrk, ha anunciado que en el trimestre en curso Oracle pondrá en marcha casi un gigavatio de capacidad de centros de datos, una cantidad similar a toda la potencia instalada durante el año fiscal 2026.
El dilema que vive Oracle refleja el choque entre dos horizontes de inversión. Por un lado, una apuesta multimillonaria por la inteligencia artificial que requiere enormes desembolsos iniciales a cambio de flujos de ingresos potencialmente históricos. Por otro, la presión de un mercado que castiga cualquier señal de incertidumbre sobre la rentabilidad de esas inversiones. La acción cotiza un 22,6% por debajo de su media móvil de 200 días —algo más que una corrección técnica. Es el síntoma de un miedo real que solo se disipará cuando Oracle demuestre que los miles de millones que quema se traducen en ingresos sostenibles.
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