Oracle acelera en IA mientras el mercado pesa deuda, despidos y nuevo impulso bursátil

Oracle vive una paradoja cada vez más nítida: el negocio acelera con fuerza, pero el precio de esa carrera por la inteligencia artificial ya empieza a dejar huella en la cuenta de resultados, la plantilla y el balance. La acción ha reaccionado con entusiasmo, aunque detrás del brillo del parqué se acumulan varios focos de tensión.

La última sesión de la semana dejó una señal clara. En la Nasdaq, el título avanzó un 10,84 por ciento y cerró en 225,78 dólares. En el cómputo semanal, el salto fue de alrededor del 17,55 por ciento. Ese tirón llegó acompañado de un mejor tono en todo el universo tecnológico y cloud, además de unas cuentas sólidas de Snowflake, que ayudaron a disipar las dudas del mercado sobre la demanda de software de IA.

Los números de Oracle respaldan parte de ese optimismo. En el tercer trimestre del ejercicio 2026, los ingresos subieron un 21,7 por ciento hasta 17,19 mil millones de dólares. La división cloud ganó tracción con especial fuerza, y el segmento de infraestructura siguió siendo el gran motor de crecimiento. La compañía informó además de un beneficio por acción de 1,79 dólares, por encima de lo previsto.

Aun así, la expansión tiene un coste elevado. Según TD Cowen, Oracle estudia recortar en torno a 30.000 puestos para liberar entre ocho y diez mil millones de dólares de capital. El movimiento encaja con una transformación de fondo hacia la gestión de infraestructura para IA, una apuesta estratégica que está cambiando la estructura interna del grupo.

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El balance refleja la misma tensión. El flujo de caja libre de los últimos doce meses se sitúa en menos 13,2 mil millones de dólares y la deuda total supera los 100 mil millones. Para el ejercicio fiscal 2026, Oracle prevé unas inversiones de capital de alrededor de 50 mil millones de dólares. El mercado entiende que la ambición en IA exige músculo financiero, pero también sabe que ese músculo no sale gratis.

Larry Ellison insiste en que, en la era de la IA, no bastan los modelos. Lo decisivo son los datos exclusivos y el acceso a ellos. Esa tesis encaja con el giro de Oracle hacia un papel más relevante como operador de gran infraestructura digital, en lugar de limitarse al software empresarial tradicional.

Un ejemplo visible de esa estrategia está en Nuevo México, donde la compañía desarrolla el centro de datos Project Jupiter, pensado para las capacidades de OpenAI. Allí Oracle ha decidido sustituir turbinas de gas por celdas de combustible de Bloom Energy, con el objetivo de hacer más eficiente el uso de la energía y reducir el consumo de agua. Las nuevas instalaciones podrán aportar hasta 2,8 gigavatios de potencia y rebajar las emisiones de óxidos de nitrógeno en un 92 por ciento. El uso de agua caerá desde un millón de galones diarios a 20.000.

La elección tecnológica no ha apagado, sin embargo, las críticas. Grupos ecologistas siguen cuestionando unas emisiones anuales estimadas en 10,1 millones de toneladas de gases de efecto invernadero. Oracle, por su parte, está destinando cientos de millones de dólares a infraestructuras locales para tratar de amortiguar la oposición.

El frente político tampoco ayuda a despejar incógnitas. A finales de mayo, un senador estadounidense pidió a Oracle explicaciones detalladas sobre las medidas de seguridad de datos vinculadas a su asociación en Estados Unidos con TikTok. La empresa es uno de los tres grandes inversores del joint venture y aporta la infraestructura cloud sobre la que se entrenan los algoritmos de la plataforma. En el centro del debate está la protección de los datos de más de 200 millones de usuarios en EE. UU. frente a posibles accesos extranjeros. Oracle todavía no ha respondido de forma formal.

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Pese a todo, la acción conserva un respaldo importante en Bolsa. Desde comienzos de año acumula una subida del 15,89 por ciento y en doce meses avanza un 36,14 por ciento. El consenso del mercado mantiene una recomendación de “Moderate Buy” y sitúa el precio objetivo medio en 261,46 dólares, o en torno a 261 dólares en la lectura más amplia. A cierre de la última jornada, el valor seguía cotizando en 193,54 euros, alrededor de un 31 por ciento por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 280,70 euros.

La volatilidad también ayuda a explicar el nerviosismo. Oracle presenta una volatilidad anualizada superior al 62 por ciento, una señal de que la historia de la compañía ha pasado a depender tanto de su capacidad para crecer como de su habilidad para financiar ese crecimiento sin romper el equilibrio. Para el cuarto trimestre, el grupo guía un beneficio por acción de entre 1,96 y 2,00 dólares.

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