Oracle: el desafío de conciliar un crecimiento explosivo con una caja en negativo
Published on 06/23/2026 at 14:12 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Oracle acumula una caída cercana al 10% en el último mes y se sitúa en 149,92 euros, un 47% por debajo de su máximo anual. El retroceso no refleja una empresa en declive, sino un mercado dividido ante una estrategia de inversión tan agresiva como costosa. La compañía ha presentado resultados récord, pero también un agujero de caja que siembra dudas entre los inversores.
Pedidos de 638.000 millones y una facturación que no frena
El negocio principal de Oracle sigue imparable. En el cuarto trimestre fiscal de 2026, los ingresos totales crecieron un 21%, hasta 19.200 millones de dólares. El segmento de la nube avanzó un 47%, con la infraestructura cloud disparándose un 93%. Para todo el ejercicio, la facturación alcanzó los 67.400 millones de dólares, un 17% más, y la cartera de pedidos se disparó hasta los 638.000 millones de dólares, un 363% más que el año anterior.
Sin embargo, estos números no han bastado para calmar a los analistas. El mercado teme que el modelo de suscripción tradicional se tambalee con la irrupción de los agentes de inteligencia artificial. El propio Accenture rebajó sus previsiones de crecimiento y señaló a la IA como causa directa; su acción se hundió casi un 20% en una sola jornada, arrastrando a todo el sector.
21.000 empleos menos mientras la inteligencia artificial automatiza procesos
Paralelamente, Oracle ha reducido su plantilla de 162.000 a 141.000 trabajadores en solo doce meses. La inteligencia artificial ha empezado a asumir tareas internas, especialmente en departamentos financieros, que la compañía quiere que funcionen con la mínima intervención humana. Los costes de reestructuración se dispararon hasta 1.840 millones de dólares, frente a los 374 millones del año anterior.
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Esa transformación tiene un precio. El flujo de caja libre del ejercicio se situó en terreno negativo, con 23.700 millones de dólares en números rojos, lastrado por unas inversiones de capital que crecieron un 162%, hasta 55.700 millones de dólares. El gasto superó incluso las previsiones internas de la compañía.
Un acuerdo fallido con Microsoft aviva las dudas regulatorias
Poco después de publicar los resultados, surgió un nuevo frente: las negociaciones con Microsoft para un contrato de arrendamiento cloud valorado en más de 3.000 millones de dólares se rompieron. Según fuentes cercanas, la falta de la certificación FedRAMP en la infraestructura pública de Oracle —un requisito para manejar datos del Gobierno estadounidense— fue el motivo del fracaso. La compañía calificó la información de inexacta, pero el episodio ha despertado dudas sobre su capacidad para competir en proyectos altamente regulados, donde Amazon Web Services y Google Cloud están mejor posicionados.
Más de 70.000 millones en inversiones y el temor a la dilución
A pesar de las dudas, Oracle mantiene el pie en el acelerador. La nueva directora financiera, Hilary Maxson, ha anunciado inversiones netas de unos 70.000 millones de dólares para 2027, centradas en nuevos centros de datos para IA. Para financiarlas, la compañía planea captar 40.000 millones de dólares mediante deuda y capital. Aproximadamente la mitad procedería de una ampliación de capital, un movimiento que ha provocado una caída adicional del 5% en la acción y despertado el temor a una dilución significativa.
Ya en el ejercicio 2026 Oracle había obtenido 48.000 millones de dólares en financiación. La velocidad a la que la empresa consume efectivo supera con creces su capacidad de generarlo: el flujo de caja operativo alcanzó un récord de 32.000 millones de dólares, un 54% más, pero las inversiones se lo llevan casi todo.
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Valoraciones enfrentadas y un 47% de potencial en el horizonte
Pese al castigo bursátil, la empresa mantiene sus previsiones: ingresos de 90.000 millones de dólares para el ejercicio 2027 y un beneficio ajustado por acción de 8,05 dólares. Los analistas sitúan el precio objetivo medio en torno a los 220 euros, lo que otorga un potencial de revalorización del 47% desde los niveles actuales.
Técnicamente, el RSI se encuentra en 38,1, en zona de sobreventa, y la cotización se desploma por debajo de la media de 200 sesiones, situada en 174,56 euros. Con una capitalización bursátil de aproximadamente 462.000 millones de euros, el mercado descuenta una enorme incertidumbre. La pregunta que divide a los inversores es si la gigantesca apuesta por la nube y la inteligencia artificial terminará generando el retorno esperado o si la deuda y la dilución acabarán por erosionar el valor creado. A mediados de septiembre, con los resultados del primer trimestre, se abrirá una nueva ventana para comprobar si la tormenta empieza a amainar.
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