Oracle: el plan de financiación de 40.000 millones y el riesgo de OpenAI sacuden al mercado
14.06.2026 - 14:21:48 | boerse-global.de
La semana pasada, Oracle presentó unas cuentas que, sobre el papel, rozaban la perfección: ingresos récord, un crecimiento explosivo en la nube y un volumen de pedidos que cuadruplica el del año anterior. Sin embargo, la reacción de los inversores fue cualquier cosa menos festiva. En siete días, la acción perdió más de un 14% y cerró el viernes en 159,18 euros, un 43% por debajo del máximo de 52 semanas de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025. El mercado castigó lo que los números no cuentan: el coste de mantener ese ritmo.
El detonante directo de la corrección fue el plan de financiación anunciado por la compañía. Para el ejercicio 2027, Oracle prevé captar unos 40.000 millones de dólares mediante una combinación de nueva deuda y emisión de acciones. El mensaje golpeó en un momento en que el flujo de caja libre ya se ha vuelto profundamente negativo: cerró el año en -23.700 millones de dólares, a pesar de que el flujo de caja operativo alcanzó un récord de 32.000 millones (un 54% más). La razón está en la sangría inversora: Oracle gastó 55.700 millones en activos fijos durante el ejercicio 2026, y los intereses de la deuda ya se llevan 1.400 millones cada trimestre.
Aun así, las cifras operativas son innegables. En el cuarto trimestre del año fiscal 2026, los ingresos totales escalaron un 21%, hasta 19.200 millones de dólares, y los de la nube crecieron un 47%, hasta 9.900 millones. Dentro de ese segmento, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) se disparó un 93%. La capacidad instalada alcanzó los 1,2 gigavatios en el año, y solo en el primer trimestre de 2027 se espera añadir casi un gigavatio más. La utilización de las GPU ronda el 97,5%, lo que indica que la infraestructura no está ociosa.
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El punto que más inquieta a los analistas es la concentración del ingente volumen de pedidos pendientes. Los remaining performance obligations sumaron 638.000 millones de dólares —un incremento de 500.000 millones en doce meses—, pero cerca de la mitad, unos 300.000 millones, corresponderían al proyecto Stargate de OpenAI. Oracle no ha confirmado oficialmente esa cifra, pero el riesgo es claro: OpenAI mantiene la propiedad intelectual y el control de sus modelos, y podría cambiar de proveedor, aliarse con otro o construir sus propios centros de datos tras una eventual salida a bolsa. Para mitigar esa dependencia, cuatro clientes distintos firmaron en el cuarto trimestre contratos individuales superiores a 8.000 millones de dólares cada uno.
Mientras la inteligencia artificial acapara titulares, el negocio tradicional de bases de datos sigue perdiendo terreno. Oracle, que en 2011 era uno de los líderes junto a IBM, Microsoft y SAP, ha visto cómo Amazon, Google Cloud y rivales más ágiles como Snowflake, Databricks o MongoDB le han ido robando cuota. En la última encuesta de StackOverflow, PostgreSQL se consolidó como la base de datos favorita de los desarrolladores, mientras Oracle cayó al noveno puesto. Esa erosión silenciosa es el contrapunto estructural al fulgor de la IA.
En el plano técnico, la acción cotiza prácticamente sobre su media móvil de 50 sesiones (158,89 euros) y un 10% por debajo de la de 200 días (176,66 euros). El RSI se sitúa en 42,4, en zona neutral-bajista pero sin llegar a sobreventa. La volatilidad a 30 días anualizada roza el 70%, lo que explica la brusquedad de los movimientos semanales. A pesar de la caída, el consenso de analistas fija un precio objetivo medio de 220,45 dólares, un potencial de subida del 38% que refleja la brecha entre la tesis estructural de Wall Street y el escepticismo inmediato del mercado.
Para los accionistas, la compañía mantiene el dividendo trimestral de 0,50 dólares por título, cuyo pago está previsto para finales de julio. De cara al primer trimestre del ejercicio 2027, Oracle anticipa un crecimiento de los ingresos de hasta el 29%. Las próximas citas clave serán la presentación de resultados en septiembre y el Investor Day que Oracle celebrará en Las Vegas en octubre, donde el management podría ofrecer una hoja de ruta financiera más detallada para los próximos años. La pregunta que flota sobre todo ello es si la capacidad de generar pedidos —que Oracle ha demostrado con creces— se traducirá en rendimientos suficientes para justificar una inversión que ya no admite marcha atrás.
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