Oracle encara su cita trimestral con el aval de la IA y un 28% de revalorización en el año

La acción de Oracle vivió el lunes una jornada de infarto al dispararse más de un 8% y cerrar en 213,35 euros. El catalizador llegó desde fuera: los sólidos resultados de Snowflake y Dell disiparon el temor de que las inversiones en inteligencia artificial canibalizaran las suscripciones tradicionales de software. Todo lo contrario. El sector tecnológico acaba de firmar su mejor mes desde 2001 y Oracle cabalga sobre esa ola con un avance del 26% en solo siete días y una revalorización del 46,6% en doce meses. Visto desde el mínimo de 52 semanas, 115,82 euros alcanzados en febrero, el valor se ha duplicado.

El mercado se prepara ahora para el gran examen del cuarto trimestre del ejercicio 2026, que Oracle publicará el 10 de junio tras el cierre de Wall Street, con una teleconferencia prevista a las 23:00 hora centroeuropea. Los analistas esperan un beneficio por acción (BPA) de 1,95 dólares, mientras que la propia compañía se ha marcado un objetivo de entre 1,96 y 2,00 dólares, acompañado de un crecimiento de ingresos del 19% al 21% y un avance del negocio cloud del 46% al 50%. Detrás de estas cifras late una cartera de pedidos que al cierre del tercer trimestre alcanzaba los 553.000 millones de dólares —un 325% más que el año anterior—, impulsada por dos mega-contratos: uno de 30.000 millones con el Gobierno de EE.UU. para capacidades cloud en aplicaciones de defensa e inteligencia artificial, y otro de 300.000 millones con OpenAI que concentra un altísimo grado de dependencia en un solo cliente.

Los resultados del tercer trimestre ya habían dejado claro que la apuesta por la IA funciona. El BPA se situó en 1,79 dólares, los ingresos totales crecieron un 21,7% hasta 17.190 millones, y el segmento de infraestructura cloud se disparó un 84% hasta 4.900 millones. La facturación en bases de datos multicloud saltó un 531% y los ingresos por infraestructura de IA, un 243%. Son porcentajes que colocan el listón muy alto para las cuentas del cuarto trimestre y alimentan la pregunta clave que recorre el mercado: ¿podrá Oracle desplegar la capacidad de centros de datos necesaria para atender esa demanda sin erosionar sus márgenes en la nube?

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La respuesta pasa por una ofensiva de inversión sin precedentes. Solo en el presente ejercicio fiscal, Oracle prevé destinar hasta 35.000 millones de dólares a infraestructura, y la cifra acumulada podría alcanzar los 275.000 millones en 2028. El proyecto Jupiter, un macro-campus de centros de datos en el condado de Doña Ana (Nuevo México), movilizará más de 4.000 empleos en construcción y 1.500 puestos permanentes, con una partida adicional de 50 millones para el suministro local de agua y el uso de tecnología de pilas de combustible. La compañía lanzó a finales de mayo una campaña de marketing bilingüe en el estado para comunicar las ventajas económicas y medioambientales del plan.

Pero el esfuerzo inversor no se financia solo con caja. Oracle ha anunciado el mayor recorte de plantilla de su historia: hasta 30.000 despidos, equivalentes al 18% de su fuerza laboral global, que liberarán entre 8.000 y 10.000 millones de dólares anuales de flujo de caja para redirigir hacia centros de datos de IA. No se trata de una operación de urgencia —el beneficio neto del tercer trimestre fue de 3.720 millones, un 27% más—, sino de una apuesta ofensiva que los analistas respaldan mayoritariamente.

De las 44 firmas de inversión que cubren el valor, 34 lo califican como "Strong Buy". Oppenheimer elevó su precio objetivo a 235 dólares y señaló la posición de Oracle como "top pick", apoyándose en los fuertes pedidos de IA y los ahorros esperados del ajuste laboral. Sin embargo, el perfil de riesgo es tangible. La división de cloud de IA opera con márgenes relativamente bajos en un contexto de enorme desembolso de capital. Además, la concentración en OpenAI —que, según algunos informes, estaría incumpliendo sus objetivos internos de crecimiento— introduce una incógnita sobre la consistencia real de esa cartera de 553.000 millones.

En términos técnicos, la volatilidad de la acción se mantiene elevada, con una desviación anualizada del 68% a 30 días. El RSI se sitúa en 58,3, lo que sugiere que aún queda recorrido antes de alcanzar territorio de sobrecompra. Desde el máximo de 52 semanas, 280,70 euros, la cotización se encuentra un 24% por debajo, y si la dinámica alcista se sostiene, la barrera de los 220 euros podría quedar al alcance. Todo dependerá de si el 10 de junio Oracle convierte el ruido de los pedidos en ingresos y, sobre todo, en margen.

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