Oracle: la brecha entre el optimismo de los analistas y el miedo del mercado ante una deuda de 43.000 millones
Veröffentlicht: 26.06.2026 um 07:46 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Oracle ha presentado el mejor trimestre de su historia. El mercado le ha respondido con un castigo del 16,51% en solo siete días. La paradoja revela que los inversores no miran los ingresos récord, sino el agujero de caja que los acompaña. La acción cerró el jueves a 134,12 euros, un 26% por debajo del nivel de hace un año y más de la mitad desde su máximo de 52 semanas en 280,70 euros.
La cartera de pedidos pendientes de facturar alcanzó los 638.000 millones de dólares, 85.000 millones más que en el trimestre anterior. Bank of America estima que más de la mitad de esa cifra corresponde a contratos con OpenAI. Los ingresos por infraestructura cloud se dispararon un 93% en el cuarto trimestre fiscal, mientras que el negocio cloud total creció un 47%, hasta 9.900 millones de dólares. En el conjunto del ejercicio, la facturación ascendió a 67.400 millones, un 17% más. El flujo de caja operativo marcó un récord de 32.000 millones.
Sin embargo, el verdadero foco está en el lado contrario del balance. Los gastos de capital alcanzaron los 55.700 millones de dólares, un 162% más que el año anterior, y el flujo de caja libre se hundió a -23.700 millones. El año previo el agujero era de apenas unos cientos de millones. Para el próximo ejercicio, Oracle prevé invertir otros 70.000 millones y ya ha anunciado una financiación de 40.000 millones entre deuda y capital, incluyendo una colocación de acciones por valor de 20.000 millones. En 2026 ya había emitido 43.000 millones en deuda y 5.000 millones en capital propio. El mercado teme que la demanda de inteligencia artificial no sea suficiente para justificar semejante despliegue.
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La compañía no frena su expansión. El CEO Clay Magouyrk afirmó en la conferencia con analistas que en el trimestre actual pondrán en marcha casi un gigavatio de capacidad de computación, una cifra similar a todo lo desplegado en el año fiscal 2026. Al mismo tiempo, Oracle ha reducido plantilla en 21.000 puestos. En el ámbito militar, presentó diez nuevos socios para su ecosistema de defensa, con proyectos como el sistema "Saga" ya utilizado por la Marina Real británica en operaciones sin conectividad.
Los analistas, sin embargo, no comparten el pesimismo del mercado. John DiFucci, de Guggenheim, mantiene la recomendación de compra y califica el desplome de "sin razón aparente", instando a comprar de forma agresiva. Mark Moerdler, de Bernstein, elevó su precio objetivo a 325 dólares, y Wolfe Research lo fijó en 225 dólares, destacando el crecimiento del 92% en infraestructura como servicio. El consenso sitúa el objetivo en 222,52 euros, un 66% por encima del precio actual. Esa brecha no es un voto de confianza, sino la distancia entre lo que el valor vale sobre el papel y lo que el mercado está dispuesto a pagar hoy.
El RSI se ha hundido hasta 31,1 puntos, rozando el territorio de sobreventa, y la cotización se sitúa un 22,6% por debajo de su media de 200 días. La directiva mantiene sus previsiones: 90.000 millones de ingresos y un beneficio ajustado por acción de 8,05 dólares para el año fiscal 2027, con un crecimiento anual del 31% en ingresos y del 28% en el beneficio por acción hasta 2030. El mercado no lo descarta. Solo exige pruebas de que los 23.700 millones de dólares quemados se conviertan en ingresos reales, no en infraestructura ociosa.
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