Oracle: la deuda de 130.000 millones que eclipsa un contrato récord del Pentágono
Published on 07/27/2026 at 13:42 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja que vive Oracle no tiene fácil explicación. El mismo viernes en que el Departamento de Defensa de Estados Unidos le adjudicó un contrato por hasta 6.990 millones de dólares para servicios cloud y de bases de datos —con un volumen base de 3.310 millones en cinco años—, la acción se desplomó un 4,08% hasta los 101,20 euros, marcando un nuevo mínimo anual. La capitalización bursátil, de 303.950 millones de euros, sufrió una sangría de aproximadamente 12.000 millones en una sola jornada, más del doble del valor máximo del contrato anunciado.
El lunes, la acción intentó una recuperación técnica del 2,55%, situándose en 103,78 euros, pero el rebote no oculta la verdadera preocupación de los inversores: el riesgo crediticio de Oracle se ha disparado a niveles que no se veían desde la crisis financiera de 2008. Los Credit Default Swaps a cinco años se han disparado hasta los 196,6 puntos básicos, según datos del 27 de julio. En otras palabras, el mercado está valorando el riesgo de impago como el más alto en casi dos décadas.
El origen de esta desconfianza está en la agresiva apuesta de la compañía por la inteligencia artificial. S&P Global rebajó el rating de emisor a largo plazo de Oracle a BBB- el pasado 9 de julio, a un solo escalón del bono basura. La agencia justificó la decisión señalando las inversiones extraordinarias en infraestructura de IA y una deuda total que ronda los 130.000 millones de dólares. Para el ejercicio 2027, la compañía planea una financiación adicional de unos 40.000 millones de dólares, un endeudamiento que ya está pasando factura.
A la presión financiera se suma un problema regulatorio en Wisconsin. La Comisión de Servicios Públicos del estado ha confirmado condiciones muy estrictas para un nuevo centro de datos: Oracle deberá depositar 6.800 millones de dólares en garantías para asegurar la infraestructura energética necesaria. La autoridad quiere proteger a los consumidores de electricidad ante el riesgo de que la instalación quede infrautilizada o no sea rentable. No es el único revés regional: el proyecto "Jupiter", valorado en 16.500 millones de dólares en Nuevo México, sigue estancado después de que la autorización para el gasoducto necesario fuese denegada por segunda vez.
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El frente judicial tampoco ayuda. Doce estados de EE.UU. han presentado una demanda para bloquear la adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Skydance, un acuerdo en el que Larry Ellison, cofundador de Oracle, ha actuado como garante personal con 40.400 millones de dólares. Los inversores temen que la acción coordinada de los fiscales generales pueda acabar salpicando a Oracle financieramente, además de distraer a la dirección de su transformación hacia la infraestructura cloud.
El balance interno refleja la magnitud del desafío. En el ejercicio 2026, Oracle registró un flujo de caja libre negativo de 23.700 millones de dólares. La compañía ha eliminado unos 21.000 puestos de trabajo para reorientar sus operaciones hacia procesos optimizados para IA. No es un caso aislado: Alphabet también reportó recientemente su primer flujo de caja libre negativo desde 2004, lo que desencadenó una oleada de ventas en todo el sector tecnológico.
Pese al cúmulo de noticias adversas, los analistas mantienen una postura moderadamente optimista. El consenso de 39 brokers califica a Oracle como "Moderate Buy", con un precio objetivo medio a doce meses de unos 265,03 dólares (219,10 euros). Eso implicaría un potencial alcista del 116,5% desde los niveles actuales. La divergencia entre esta confianza analítica y la cautela institucional que reflejan los CDS es, cuando menos, llamativa.
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Técnicamente, la acción presenta señales de sobreventa. El RSI de 14 días se situó en 27,6 tras la caída del viernes, un nivel que históricamente ha precedido rebotes a corto plazo. El lunes subió hasta 31,0, pero el precio sigue un 63% por debajo del máximo de 52 semanas de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025.
La gran pregunta que se hacen los inversores es si Oracle será capaz de convertir su cartera de pedidos, valorada en 638.000 millones de dólares, en ingresos reales sin deteriorar aún más un balance que ya cojea con la calificación BBB-. El contrato del Pentágono demuestra que la compañía sigue siendo un proveedor crítico para el gobierno estadounidense, junto a Microsoft y AWS. Pero en un entorno donde la deuda crece más rápido que la confianza, un solo acuerdo —por muy multimillonario que sea— no basta para cerrar la brecha entre las ambiciones de Oracle y la realidad de sus cuentas.
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