Oracle: la transformación hacia la nube deja 21.000 despidos y un agujero de 23.700 millones en cash flow
Veröffentlicht: 28.06.2026 um 13:54 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La metamorfosis de Oracle, de ser una compañía de software de altos márgenes a un proveedor de infraestructura cloud intensivo en capital, está pasando una factura histórica a sus accionistas. En apenas siete días, la cotización se ha desplomado un 19%, y desde el récord de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025, el retroceso supera el 53%. El cierre del viernes en 130,50 euros refleja el castigo que impone el mercado ante los crecientes costes de la apuesta por la inteligencia artificial.
El primer síntoma de esta presión son los 21.000 empleos que Oracle ha eliminado, equivalentes al 13% de su plantilla. La compañía justifica el recorte como consecuencia directa de la automatización mediante inteligencia artificial y la búsqueda de eficiencias operativas. Este proceso de reestructuración ha tenido un coste de 1.800 millones de dólares y la dirección no descarta nuevas reducciones. Mientras tanto, el gigante tecnológico ha invertido más de 4,2 millones de horas en formación durante el ejercicio 2026, un esfuerzo que evidencia una transformación profunda, pero que no logra disipar las dudas sobre la rentabilidad futura.
El verdadero agujero se encuentra en el flujo de caja. El desembolso en infraestructura cloud y centros de datos para inteligencia artificial ha disparado las inversiones hasta los 55.700 millones de dólares en el último ejercicio, un 162% más que el año anterior. Como resultado, el free cash flow se ha tornado negativo en 23.700 millones de dólares. Para financiar esta expansión, Oracle prevé captar unos 40.000 millones de dólares en el ejercicio 2027, incluyendo una ampliación de capital de 20.000 millones ya anunciada que diluirá el valor de las acciones existentes.
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En el lado positivo, las cifras de negocio siguen mostrando un vigor innegable. Los ingresos trimestrales crecieron un 21%, hasta 19.200 millones de dólares, impulsados por el negocio cloud. Los segmentos de IaaS y SaaS avanzaron un 47%, hasta 9.900 millones, con la infraestructura cloud creciendo a un ritmo del 93%. El pedido pendiente de ejecución, medido como Remaining Performance Obligations, alcanzó un récord de 638.000 millones de dólares, un colchón de ingresos futuros sin precedentes.
Sin embargo, el balance refleja el precio de ese crecimiento. El pasivo total se disparó un 48% en el cuarto trimestre, hasta 218.700 millones de dólares, mientras que la deuda total se estima en 156.000 millones. Este apalancamiento está erosionando los márgenes: la rentabilidad del segmento cloud y software ha caído del 63% al 59%. El mantenimiento de hardware especializado para inteligencia artificial consume cada vez más recursos y presiona la cuenta de resultados.
En el plano técnico, el indicador RSI se sitúa en 29,6 puntos, lo que sitúa el valor en zona de sobreventa. Aunque este nivel suele preceder rebotes de corto plazo, la tendencia a largo plazo está claramente rota: la acción cotiza un 24% por debajo de su media móvil de 200 sesiones, una señal de que la corrección podría prolongarse durante meses. El mercado descuenta ahora los riesgos de una transformación que convierte a Oracle en un negocio de infraestructuras, con menor margen y mayor dependencia de la financiación externa.
La próxima cita clave será la presentación de resultados del primer trimestre del ejercicio 2027, prevista para principios o mediados de septiembre. Será entonces cuando los inversores comprueben si el récord de pedidos se traduce finalmente en flujo de caja positivo. Mientras tanto, factores macro como los datos de empleo y las expectativas de tipos de interés siguen lastrando a los valores tecnológicos altamente endeudados, un club del que Oracle es ahora miembro destacado.
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