Original-Research: Alzchem Group AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG
ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 02.05.2024
Kursziel: EUR 54,60 (bislang: EUR 43,40)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Wenn sich Agilität auszahlt
 
Im ersten Quartal 2024 profitierte Alzchem von einer zweifachen
Verbesserung des Umsatzmixes: Zum einen von der zunehmenden Verlagerung der
Umsätze in Richtung des höhermargigen Segments Specialty Chemicals, zum
anderen davon, dass innerhalb dieses Segments höhermargige Produktgruppen
an Bedeutung gewannen. Damit konnte im ersten Quartal die EBITDA-Marge auf
Basis der Gesamtleistung um 480bps verbessert und damit der höchste Wert in
einem ersten Quartal seit dem Börsengang erzielt werden. Dies lag deutlich
über unseren Erwartungen und auch die Consensus-Schätzungen wurden
übertroffen. Wir passen unsere Finanzprognosen nochmals nach oben an und
ermitteln nun im Base-Case-Szenario einen Wert des Eigenkapitals von EUR
54,60 (bislang EUR 43,40 (+19,7%) je Aktie. Gegenüber dem letzten
Schlusskurs von EUR 45,60 errechnet sich ohne Einbeziehung der
zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden eine auf Sicht von 24 Monaten
erwartete Kurssteigerung von 19,7%. Wir bestätigen daher unser Buy-Rating
für die Aktien der Alzchem Group AG.
 
Die berichteten Zahlen zum ersten Quartal 2024 lagen erlösseitig zwar "nur"
auf dem Niveau des von Preiserhöhungen geprägten guten Vorjahreswertes,
ertragsseitig jedoch deutlich über unseren Erwartungen und dem Consensus.
Dies ist auf ein deutlich besseres Spezialchemikaliengeschäft
zurückzuführen, wodurch das EBITDA auf EUR 24,9 Mio. von EUR 18,9 Mio.
(+31,7% YoY) gesteigert werden konnte. Damit verbesserte sich die
EBITDA-Marge auf Basis der Gesamtleistung konzernweit um 480 Basispunkte
auf 16,9% (Q1/2023: 12,1%).

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29577.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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