Original-Research: H2APEX Group SCA (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA

Unternehmen: H2APEX Group SCA
ISIN: LU0472835155

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 22.05.2024
Kursziel: 9,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA
(ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00.
 
Zusammenfassung:
H2APEX hat ihren Jahresbericht vorgelegt. Das Unternehmen hat mit einem
Umsatz von EUR15,3 Mio. ihre Umsatzguidance und unsere Schätzung erreicht.
Allerdings war der operative Verlust mit EUR-22,2 Mio. deutlich höher als von
uns erwartet (FBe: EUR-12,4 Mio.). Gründe hierfür waren höhere
Materialkosten, OPEX und Abschreibungen. Das Nettoergebnis belief sich auf
EUR-24,7 Mio. Der Auftragsbestand lag zum Jahresende bei EUR34 Mio. Für das
laufende Jahr geht H2APEX von einem Umsatz von EUR35 Mio. - EUR40 Mio. aus.
Eine Ergebnisguidance hat das Unternehmen nicht gegeben. Angesichts des
Auftragsbestands im Projektentwicklungsbereich, ersten erwarteten Verkäufen
von Wasserstoffspeichern sowie Umsätzen aus dem Verkauf von Wasserstoff
halten wir an unserer Umsatzprognose von EUR39,8 Mio. fest. Die höher als
erwarteten Kosten im vergangenen Jahr sind hauptsächlich auf Einmaleffekte
zurückzuführen. Wir haben unsere Schätzungen für 2024 überarbeitet, kommen
aber zu einer unveränderten EBIT-Prognose. Aufgrund einer erwarteten
geringeren Bruttomarge und höherer Abschreibungen haben wir unsere
Schätzungen für 2025E & 2026E angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell
führt zu einem unveränderten Kursziel von EUR9. Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung.
 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX
Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.
 
Abstract:
H2APEX has presented its annual report. With sales of EUR15.3m, the company
achieved sales guidance and our forecast. However, the operating loss of
EUR-22.2m was significantly higher than we had expected (FBe: EUR-12.4m). This
was due to higher material costs, OPEX and depreciation & amortisation. The
net result totalled EUR-24.7m. The order backlog at the end of the year was
EUR34m. H2APEX expects sales of EUR35m - EUR40m for the current year. The company
has not provided any earnings guidance. In view of the order backlog in the
project development area, initial expected sales of hydrogen storage
systems and revenues from the sale of hydrogen, we are maintaining our
sales forecast of EUR39.8m. The higher than expected costs in the past year
are mainly due to one-off effects. We have revised our estimates for 2024,
but our EBIT forecast remains unchanged. Due to an expected lower gross
margin and higher depreciation & amortisation, we have adjusted our
estimates for 2025E & 2026E. An updated DCF model yields an unchanged EUR9
price target. We confirm our Buy recommendation.
 
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29869.pdf

Kontakt für Rückfragen
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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