Original-Research: MOBOTIX AG (von Montega AG): Halten

Original-Research: MOBOTIX AG - von Montega AG



19.05.2026 / 09:19 CET/CEST
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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Einstufung von Montega AG zu MOBOTIX AG



     Unternehmen:               MOBOTIX AG
     ISIN:                      DE0005218309



     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Halten
     seit:                      19.05.2026
     Kursziel:                  1,40 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Kai Kindermann; Bastian Brach



H1-Zahlen von Lieferverzögerungen geprägt - FY-Guidance bestätigt



MOBOTIX hat kürzlich Zahlen für das erste Halbjahr 2025/26 vorgelegt.



[Tabelle]



Umsatzentwicklung durch Iran-Krieg belastet: Der Konzernumsatz belief sich
im ersten Halbjahr auf 23,9 Mio. EUR, was einem Rückgang von 14,1% yoy
entspricht. Während ein gewisser Rückgang im Rahmen der strategischen
Fokussierung auf Kernkompetenzen erwartet war (Guidance FY-Umsatzwachstum:
-6,9% yoy), resultierte die H1-Entwicklung maßgeblich aus
Lieferverzögerungen bei Thermalsensoren. Der zu einem Rüstungskonzern
gehörende US-amerikanische Zulieferer priorisierte infolge des Iran-Kriegs
die Rüstungsproduktion und stoppte zeitweise die Lieferungen an Mobotix.
Infolgedessen konnten Aufträge i.H.v. 3,3 Mio. EUR mit den umsatz- und
margenstarken Thermalkameras nicht wie geplant im ersten Halbjahr
abgeschlossen werden. Da der Zulieferer seit April wieder liefert, dürfte
der Großteil der verschobenen Umsätze bereits im dritten Quartal realisiert
werden. Mit diesem Nachholeffekt erwarten wir ein H2 auf dem Niveau des
Vorjahres (H2/26 Umsatz MONe: 24,9 Mio. EUR; +0,2% yoy). Eine mögliche
Diversifikation des Lieferantennetzwerks mit einer deutschen beziehungsweise
europäischen Alternative könnte zukünftig die Abhängigkeit von einem
Lieferanten reduzieren und zusätzlich das 'Made in Germany'-Attribut in
datensensitiven Bereichen stärken.



Ergebnis durch Sondereffekte belastet: Das berichtete EBIT belief sich nach
sechs Monaten auf -1,8 Mio. EUR (Vj.: 1,0 Mio. EUR). Hierin dürfte sich
bereits der Großteil der für das Gesamtjahr geplanten
Restrukturierungsausgaben i.H.v. 2,0 Mio. EUR widerspiegeln. Bereinigt
dürfte MOBOTIX somit trotz der fehlenden Deckungsbeiträge der Thermalkameras
nahe an der operativen Break-even-Schwelle agieren. Die Restrukturierung
wurde laut Unternehmensaussagen erfolgreich umgesetzt, womit auch die
erwarteten Kosteneinsparungen von 6,5 Mio. EUR im laufenden Jahr realisiert
werden dürften. Wir erwarten damit ein profitables zweites Halbjahr (H2/26
EBIT MONe: 1,0 Mio. EUR).



Fazit: Mit der nun voraussichtlich erfolgreich abgeschlossenen
Restrukturierung hat MOBOTIX die Grundlage für künftige Profitabilität
gelegt. Wir sehen weiterhin Chancen durch die Positionierung in Bereichen
wie Healthcare, Bilderkennung und Thermalkameras. Da die Lieferverzögerungen
bereits unterjährig kompensiert werden dürften, dürfte das Geschäftsjahr im
Rahmen der Erwartungen verlaufen. Wir bestätigen das Kursziel von 1,40 EUR
und aufgrund der weiterhin hohen Verschuldung gegenüber dem
Mehrheitsaktionär auch das Halten-Rating.





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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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