Oro: el ataque en Ormuz catapulta el metal sobre los 4.000 dólares, pero la Fed de Warsh le bloquea el techo
Veröffentlicht: 26.06.2026 um 11:23 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El estrecho de Ormuz ha vuelto a encender la mecha geopolítica. El impacto de un proyectil contra un buque mercante con bandera de Singapur disparó el viernes las primas de riesgo y elevó el oro por encima de los 4.000 dólares la onza. El repunte, sin embargo, se topó de inmediato con un muro: la Fed de Kevin Warsh mantiene los tipos en la horquilla del 3,50% al 3,75% y ha descartado recortes a corto plazo. Los datos del PCE del viernes —en el 4,2%, muy lejos del objetivo del 2%— confirmaron que la inflación estadounidense sigue resistiéndose.
El metal precioso navega así entre dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, las compras de cobertura tras el incidente en el Golfo Pérsico; por otro, el lastre de un dólar en máximos de más de un año y unas expectativas de tipos que ya descuentan una posible subida en septiembre, con una probabilidad que ha saltado del 29% al 68% en apenas siete días. En la semana, el oro acumula una caída cercana al 3% y se sitúa en la zona de los 4.050 dólares. Queda todavía un 28% por debajo del récord histórico de 5.589 dólares alcanzado en enero.
La paradoja del mercado actual reside en la brecha entre el plano físico y el papel. Mientras los fondos cotizados occidentales registran salidas netas, la demanda estructural de los bancos centrales no flaquea. El Banco Popular de China acumula 18 meses consecutivos de compras, Polonia mantiene su estrategia de acumulación y, en el primer trimestre de 2026, las autoridades monetarias globales adquirieron 244 toneladas netas. La demanda total de oro —incluyendo operaciones OTC— marcó un récord histórico para un primer trimestre al alcanzar las 1.231 toneladas. Ese colchón impide un desplome más profundo, pero no logra contrarrestar la presión del dólar fuerte y la retórica hawkish de la Fed.
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Del lado técnico, el RSI se ha desplomado hasta 33 puntos —territorio de sobreventa—, lo que suele atraer a cazadores de gangas a corto plazo. El soporte inmediato se sitúa en los 4.000 dólares; si se pierde con decisión, el siguiente objetivo sería la zona de 3.900 dólares. Para que el metal recupere una tendencia alcista sostenible, necesitaría superar la media móvil de 50 sesiones, que discurre en torno a los 4.496 dólares. Hasta que Warsh no afloje la mano o el dólar pierda fuelle, las noticias desde Ormuz y las cifras de inflación estadounidenses seguirán marcando el compás.
Un contrapunto relevante lo aportan los países importadores de energía, que se ven forzados a vender parte de sus reservas de oro para estabilizar sus divisas. Ese flujo vendedor había arrastrado al metal por debajo de los 4.000 dólares en días previos al ataque. La dualidad entre la compra estructural de los bancos centrales y la presión vendedora de los fondos y los estados dependientes del petróleo define un escenario onde no hay un rumbo claro ni a corto ni a medio plazo. Cualquier chispa en el Golfo Pérsico o en las cuentas del PCE puede decantar la balanza en una dirección u otra.
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